2024 年米国選挙: ビットコイン (BTC) と S&P 500 オプションは異なる傾向を示す

ある観察者は、この乖離は「何か大きなことへの布石だ」と語った。

Bitcoin (BTC) is typically seen to be moving in tandem with the S&P 500, but options market pricing is indicating divergent trends in the lead-up to the U.S. elections.

ビットコイン（BTC）は通常、S&P 500 と連動して推移していると見られていますが、オプション市場の価格設定は、米国選挙に向けて異なる傾向を示しています。

On Monday, bitcoin options listed on Deribit showed a noticeable skew (bias) for short-term calls relative to puts, capturing the U.S. election and its result, due Nov. 8, according to data tracked by Block Scholes.

ブロック・ショールズが追跡したデータによると、月曜日、デリビットに上場されているビットコイン・オプションは、プットに比べて短期コールに顕著な偏り（バイアス）を示し、11月8日に予定される米国選挙とその結果を捉えている。

However, short-term options tied to the S&P 500 showed a bias for put options.

しかし、S&P 500 に関連する短期オプションはプット オプションに偏りを示しました。

A relative stronger demand for bitcoin calls is a sign of traders anticipating upside volatility or higher price movements around election time. A call option gives the buyer an asymmetric upside, allowing the entity to hedge against or profit from a price rally.

ビットコインコールに対する需要が相対的に強いのは、トレーダーが選挙前後に上値ボラティリティや価格変動の上昇を予想していることの表れである。コールオプションは買い手に非対称的な上値を与え、企業が価格上昇をヘッジしたり価格上昇から利益を得たりすることを可能にします。

The bias for the S&P 500 puts suggests fears of downside volatility because a put option offers protection from price losses. Note that it's common for the index options skew to show a bias for puts due to several reasons, including tail risk hedging by portfolio managers.

S&P 500 プットのバイアスは、プット オプションが価格損失から保護されるため、下値ボラティリティへの懸念を示唆しています。ポートフォリオ マネージャーによるテール リスク ヘッジなど、いくつかの理由により、インデックス オプションのスキューがプットに偏りを示すことがよくあることに注意してください。

Still, the divergence between bitcoin and S&P 500 options is "setting the stage for something big," according to Block Scholes' CEO and Founder Eamonn Gashier.

それでも、ブロック・ショールズのCEO兼創設者のイーモン・ガッシャー氏によると、ビットコインとS&P500オプションの乖離は「何か大きなことへの布石」だという。

"Either the strong positive correlation between BTC and the S&P 500 is about to break and flip negative, or one of these markets is mispriced. The excitement lies in the uncertainty -- are we on the brink of seeing Bitcoin decouple from equities, or are traders in one market about to get caught off-guard?," Gashier told CoinDesk.

「BTCとS&P 500の間の強力な正の相関関係が崩れてマイナスに転じるか、あるいはこれらの市場のいずれかが誤った価格設定になっているかのどちらかです。興奮は不確実性の中にあります。私たちはビットコインが株式から切り離される寸前にあるのか、それともそうでしょうか。」ある市場のトレーダーは不意を突かれそうになっているのだろうか？」とガッシャー氏はCoinDeskに語った。

Some crypto traders 'sell volatility'It may seem counterintuitive to bet on a dull price action or volatility drop ahead of a binary event like the U.S. election, but some traders have been doing just that.

一部の仮想通貨トレーダーは「ボラティリティを売る」米国選挙のようなバイナリーイベントを前に、鈍い値動きやボラティリティの低下に賭けるのは直感に反するように思えるかもしれないが、一部のトレーダーはまさにそれを実行している。

The implied volatility (IV) for the Nov. 8 election expiry options trading on Deribit has declined from an annualized 62% to 55%, according to data tracked by crypto liquidity provider Wintermute. That's a sign of traders setting up volatility-bearish strategies. The IV is influenced by the demand for options.

仮想通貨流動性プロバイダーのウィンターミュートが追跡したデータによると、デリビットで取引される11月8日の選挙期限切れオプションのインプライド・ボラティリティ（IV）は年率62％から55％に低下した。これはトレーダーがボラティリティに対して弱気な戦略を設定していることの表れだ。 IV はオプションの需要に影響されます。

"Traders have sold volatility here via strangles and straddles and volatility spreads. Most of this positioning is around the $65,000 strike," Jake Ostrovskis, OTC Trader at Wintermute, told CoinDesk.

ウィンターミュートのOTCトレーダー、ジェイク・オストロフスキース氏はコインデスクに対し、「トレーダーらはストラングルやストラドル、ボラティリティのスプレッドを通じてここでボラティリティを売ってきた。このポジションのほとんどは6万5000ドルのストライク付近だ」と語った。

"All of these trades benefit from reduced volatility – thus betting realized trades under implied as these events have done in recent history," Ostrovskis added.

「これらの取引はすべて、ボラティリティの低下から恩恵を受けています。したがって、これらの出来事が最近の歴史でそうであったように、暗黙のうちに実現した取引に賭けます」とオストロフスキス氏は付け加えました。

Selling straddles and strangles means selling both call and put options in a bet that the underlying asset's price will remain largely rangebound. The seller collects the premium, which is retained if the price stays in a narrow range till expiry. However, it's a risky strategy that is better suited to savvy traders with ample capital supply because if the volatility spikes, losses can quickly mount, far exceeding the premium received.

ストラドルとストラングラーを売るということは、原資産の価格がほぼレンジ内にとどまることに賭けて、コールとプットの両方のオプションを売ることを意味します。売り手はプレミアムを徴収します。価格が期限まで狭い範囲に留まる場合、プレミアムは保持されます。ただし、ボラティリティが急上昇すると、受け取ったプレミアムをはるかに超えて損失が急速に膨らむ可能性があるため、これはリスクの高い戦略であり、十分な資本供給を持つ賢明なトレーダーに適しています。

According to the FT, the tight presidential race has the S&P 500 and the CBOE Volatility Index, or VIX, traders are betting on a volatility boom through the VIX call options.

FTによると、接戦の大統領選挙ではS&P500指数とCBOEボラティリティ指数（VIX）が変動し、トレーダーらはVIXコールオプションを通じてボラティリティブームに賭けているという。