Race Capital の Edith Yeung が、仮想通貨ハブとしての香港の進行中の発展について語る

コンセンサス香港で講演するヤン氏は、仮想通貨ハブとしての香港の進行中の発展と、仮想通貨に対する中国の立場についての彼女の見解について語ります。

As a co-founder and general partner at early stage venture capital fund Race Capital, Edith Yeung has had a ringside seat on the development of the crypto sector, especially in Hong Kong, where she was born and raised. Notably, she was a seed investor in Solana, putting in $250,000 when SOL was valued at just $0.04, and was also an early investor in Lightning Network. Since 2017, Yeung has also authored the China Internet report, an influential annual survey of technology trends in China.

初期段階のベンチャーキャピタルファンド Race Capital の共同創設者兼ゼネラルパートナーとして、エディス・ヨンは、特に生まれ育った香港で暗号通貨セクターの発展にリングサイドの席を置いてきました。注目すべき点は、彼女が Solana のシード投資家であり、SOL の評価額がわずか 0.04 ドルだったときに 250,000 ドルを出資し、ライトニング ネットワークの初期投資家でもあったことです。 Yeung は 2017 年以来、中国のテクノロジー動向に関する影響力のある年次調査であるチャイナ インターネット レポートの執筆者でもあります。

Here, Yeung, who will be a speaker at Consensus Hong Kong, discusses Hong Kong’s ongoing development as a crypto hub, her take on China’s stance towards crypto, what she foresees for Solana and one big crypto prediction for 2025.

ここで、コンセンサス香港の講演者となるヨン氏は、仮想通貨ハブとしての香港の進行中の発展、仮想通貨に対する中国の姿勢に対する彼女の見解、ソラナについての彼女の予想、そして2025年の仮想通貨の大きな予測について語ります。

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Interview has been condensed and lightly edited for clarity.

インタビューはわかりやすくするために要約され、軽く編集されています。

How do you see crypto regulations developing in HK in 2025? Do you think more crypto companies will become licensed by the SFC in 2025?

2025 年に香港で暗号通貨規制がどのように発展すると思いますか? 2025年にはさらに多くの暗号通貨企業がSFCから認可を受けると思いますか?

It’s exciting to see that Hong Kong now has seven SFC-licensed virtual asset trading platforms. From an investor’s perspective, having a clear licensing regime is a major step forward. Regulatory clarity and predictability are like well-lit roads — they give investors the confidence to drive forward without worrying about unexpected detours.

香港に現在、SFC ライセンスを取得した仮想資産取引プラットフォームが 7 つあることは興味深いことです。投資家の観点からすると、明確なライセンス制度を持つことは大きな前進です。規制の明確さと予測可能性は、明るい道路のようなものであり、投資家に予期せぬ回り道を心配することなく前進する自信を与えます。

That said, licensing alone isn’t enough. Liquidity is the other critical piece of the puzzle. Think of a trading platform like a brand-new highway: you can have the smoothest pavement and clearest signs, but if no cars are on it, drivers won’t bother. Similarly, no matter how many licenses you have, if there’s no active trading and liquidity, investors will hesitate to come aboard.

とはいえ、ライセンスだけでは十分ではありません。流動性はパズルのもう 1 つの重要なピースです。取引プラットフォームを真新しい高速道路のようなものだと考えてください。最も滑らかな舗装と最も明確な標識があっても、車が走っていなければ、ドライバーは気にしません。同様に、ライセンスをいくつ持っていても、活発な取引と流動性がなければ、投資家は参加することをためらうでしょう。

The key for Hong Kong now is to build not just the infrastructure but the traffic flow — because a great platform without liquidity is like an empty highway going nowhere.

現在の香港にとって鍵となるのは、インフラを構築するだけでなく、交通の流れを構築することだ。流動性のない優れたプラットフォームは、どこにも行かない空の高速道路のようなものだからだ。

What kind of role do you see Hong Kong developing in terms of the crypto sector, especially in relation to the US? What about Asia more broadly?

特に米国との関係で、仮想通貨セクターの観点から香港がどのような役割を果たしていくと思いますか?もっと広い意味ではアジアはどうでしょうか？

Hong Kong is the New York of Asia. Exchange Square is basically Wall Street — a 24/7 financial powerhouse with soaring skyscrapers and streets full of traders, investors and bankers with energy that never quits. If you are a crypto builder or investor, you will find many TradFi talents (traders, market makers, etc.) in Hong Kong.

香港はアジアのニューヨークです。エクスチェンジ スクエアは基本的にウォール街です。高層ビルがそびえ立ち、通りには絶えることのないエネルギーを持つトレーダー、投資家、銀行家があふれる、年中無休の金融大国です。あなたが仮想通貨ビルダーや投資家であれば、香港には多くのTradFiの才能のある人材（トレーダー、マーケットメーカーなど）がいるでしょう。

To build a successful TradFi or DeFi company, you need to recruit specific types of talent that are hard to find even in Silicon Valley. Hong Kong boasts a rich financial history, with its stock market origins dating back to 1866 — over 150 years — which means there is a deep pool of experienced professionals who can drive innovation and growth in your venture.

TradFi または DeFi 企業を成功させるには、シリコンバレーでも見つけるのが難しい特定の種類の人材を採用する必要があります。香港は豊かな金融の歴史を誇り、株式市場の起源は 1866 年にまで遡り、150 年以上の歴史があります。これは、ベンチャー企業のイノベーションと成長を推進できる経験豊富な専門家が豊富に存在することを意味します。

What would you say is distinctive about HK/Southeast Asia for crypto compared to the US and Europe?

米国やヨーロッパと比較して、香港/東南アジアの仮想通貨の特徴は何だと思いますか?

The U.S. is home to the largest crypto addressable market in terms of institutional investors, regulators and builders. But Asia is home to the highest growth potential for the crypto market. In 2024, half of the top 10 countries in the world ranked by crypto adoption were located in Asia.

米国は、機関投資家、規制当局、建設業者の観点から見て、仮想通貨が扱える最大の市場の本拠地です。しかし、アジアは仮想通貨市場にとって最も高い成長の可能性を秘めています。 2024 年には、暗号通貨導入ランキングで世界上位 10 か国の半数がアジアに位置しました。

With the new Trump administration, the U.S. will continue to set the tone for crypto regulation and institutional adoption (e.g., BlackRock ETF). Asia will follow their lead with its massive usage base that is young and crypto-native.

トランプ新政権により、米国は今後も暗号通貨の規制と機関導入（ブラックロックETFなど）の方向性を定めていくだろう。アジアは、若くて仮想通貨ネイティブの大規模な利用基盤で彼らに続くだろう。

Do you view China as generally pro or anti-crypto? There’s been a lot of crypto activity there, but at the same time, the government is officially against mining and speculation.

中国は一般的に仮想通貨支持派だと思いますか、それとも反仮想通貨だと思いますか?そこでは多くの暗号通貨活動が行われていますが、同時に政府はマイニングと投機に公式に反対しています。

Hong Kong is part of China. Seeing pro-crypto regulation slowly forming in Hong Kong is a great sign and indicator for China. That said, China literally has an army of 220 million retail investors sitting on almost $21 trillion worth of savings. However, with a lingering property crisis and a meek economy, it is very difficult to say when China will open up for crypto business again, as the government focuses on these larger issues.

香港は中国の一部です。香港で仮想通貨擁護の規制が徐々に形成されているのは、中国にとって素晴らしい兆候であり指標だ。とはいえ、中国には文字通り2億2,000万人の個人投資家がおり、約21兆ドル相当の貯蓄を蓄えている。しかし、長引く不動産危機と経済の低迷により、政府がこれらのより大きな問題に焦点を当てているため、中国がいつ仮想通貨ビジネスに再び参入するかを言うのは非常に難しい。

You were a seed investor in Solana; do you still have your initial investment there? Do you think Solana will continue to attract as much memecoin activity as it did in 2024?

あなたはソラナのシード投資家でした。まだ初期投資は残っていますか？ソラナは、2024 年と同じくらい多くのミームコインの活動を引きつけ続けると思いますか?

Yes. I met Solana co-founders Anatoly Yakovenko and Raj Gokal and became their seed investor back in March 2018. I am a long-term Solana holder and supporter. What I love about them is their dedication to building and their support for the developer community. The developer energy at the 2024 Breakpoint conference was high not only because of

はい。私は Solana の共同創設者である Anatoly Yakovenko 氏と Raj Gokal 氏に会い、2018 年 3 月に彼らのシード投資家になりました。私は Solana の長期保有者であり、サポーターです。私が彼らについて気に入っている点は、構築に対する献身と開発者コミュニティへのサポートです。 2024 Breakpoint カンファレンスでの開発者のエネルギーが高かったのは、次の理由だけではありませんでした。