Edith Yeung de Race Capital discute du développement continu de Hong Kong en tant que hub cryptographique

Yeung, qui sera conférencière au Consensus Hong Kong, discute du développement continu de Hong Kong en tant que plaque tournante de la cryptographie et de son point de vue sur la position de la Chine à l'égard de la cryptographie.

As a co-founder and general partner at early stage venture capital fund Race Capital, Edith Yeung has had a ringside seat on the development of the crypto sector, especially in Hong Kong, where she was born and raised. Notably, she was a seed investor in Solana, putting in $250,000 when SOL was valued at just $0.04, and was also an early investor in Lightning Network. Since 2017, Yeung has also authored the China Internet report, an influential annual survey of technology trends in China.

En tant que co-fondatrice et associée générale du fonds de capital-risque Race Capital, Edith Yeung a été aux premières loges du développement du secteur de la cryptographie, en particulier à Hong Kong, où elle est née et a grandi. Elle a notamment été un investisseur d'amorçage dans Solana, investissant 250 000 $ alors que SOL n'était évalué qu'à 0,04 $, et a également été l'un des premiers investisseurs dans Lightning Network. Depuis 2017, Yeung est également l'auteur du China Internet Report, une enquête annuelle influente sur les tendances technologiques en Chine.

Here, Yeung, who will be a speaker at Consensus Hong Kong, discusses Hong Kong’s ongoing development as a crypto hub, her take on China’s stance towards crypto, what she foresees for Solana and one big crypto prediction for 2025.

Ici, Yeung, qui sera conférencière au Consensus Hong Kong, discute du développement continu de Hong Kong en tant que centre de cryptographie, de son point de vue sur la position de la Chine à l'égard de la cryptographie, de ce qu'elle prévoit pour Solana et d'une grande prédiction crypto pour 2025.

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Interview has been condensed and lightly edited for clarity.

L'interview a été condensée et légèrement modifiée pour plus de clarté.

How do you see crypto regulations developing in HK in 2025? Do you think more crypto companies will become licensed by the SFC in 2025?

Comment voyez-vous l’évolution de la réglementation cryptographique à Hong Kong en 2025 ? Pensez-vous que davantage de sociétés de cryptographie obtiendront une licence auprès de la SFC en 2025 ?

It’s exciting to see that Hong Kong now has seven SFC-licensed virtual asset trading platforms. From an investor’s perspective, having a clear licensing regime is a major step forward. Regulatory clarity and predictability are like well-lit roads — they give investors the confidence to drive forward without worrying about unexpected detours.

Il est passionnant de voir que Hong Kong dispose désormais de sept plateformes de négociation d'actifs virtuels sous licence SFC. Du point de vue de l'investisseur, disposer d'un régime de licences clair constitue une avancée majeure. La clarté et la prévisibilité de la réglementation sont comme des routes bien éclairées : elles donnent aux investisseurs la confiance nécessaire pour aller de l’avant sans se soucier des détours inattendus.

That said, licensing alone isn’t enough. Liquidity is the other critical piece of the puzzle. Think of a trading platform like a brand-new highway: you can have the smoothest pavement and clearest signs, but if no cars are on it, drivers won’t bother. Similarly, no matter how many licenses you have, if there’s no active trading and liquidity, investors will hesitate to come aboard.

Cela dit, les licences seules ne suffisent pas. La liquidité est l’autre pièce essentielle du puzzle. Pensez à une plate-forme commerciale comme à une toute nouvelle autoroute : vous pouvez avoir le trottoir le plus lisse et les panneaux les plus clairs, mais s'il n'y a aucune voiture dessus, les conducteurs ne s'en soucieront pas. De même, quel que soit le nombre de licences dont vous disposez, s’il n’y a pas de trading actif ni de liquidité, les investisseurs hésiteront à se joindre à nous.

The key for Hong Kong now is to build not just the infrastructure but the traffic flow — because a great platform without liquidity is like an empty highway going nowhere.

La clé pour Hong Kong est désormais de construire non seulement l’infrastructure mais aussi la fluidité du trafic – car une grande plateforme sans liquidités est comme une autoroute vide qui ne mène nulle part.

What kind of role do you see Hong Kong developing in terms of the crypto sector, especially in relation to the US? What about Asia more broadly?

Quel type de rôle voyez-vous développer à Hong Kong en termes de secteur de la cryptographie, en particulier par rapport aux États-Unis ? Qu’en est-il de l’Asie en général ?

Hong Kong is the New York of Asia. Exchange Square is basically Wall Street — a 24/7 financial powerhouse with soaring skyscrapers and streets full of traders, investors and bankers with energy that never quits. If you are a crypto builder or investor, you will find many TradFi talents (traders, market makers, etc.) in Hong Kong.

Hong Kong est le New York de l'Asie. Exchange Square est essentiellement Wall Street – une centrale financière ouverte 24h/24 et 7j/7 avec des gratte-ciel vertigineux et des rues pleines de commerçants, d'investisseurs et de banquiers dont l'énergie ne s'arrête jamais. Si vous êtes un constructeur ou un investisseur crypto, vous trouverez de nombreux talents TradFi (traders, teneurs de marché, etc.) à Hong Kong.

To build a successful TradFi or DeFi company, you need to recruit specific types of talent that are hard to find even in Silicon Valley. Hong Kong boasts a rich financial history, with its stock market origins dating back to 1866 — over 150 years — which means there is a deep pool of experienced professionals who can drive innovation and growth in your venture.

Pour créer une entreprise TradFi ou DeFi prospère, vous devez recruter des types spécifiques de talents difficiles à trouver même dans la Silicon Valley. Hong Kong possède une histoire financière riche, avec ses origines boursières remontant à 1866 – soit plus de 150 ans – ce qui signifie qu'il existe un vaste bassin de professionnels expérimentés qui peuvent stimuler l'innovation et la croissance de votre entreprise.

What would you say is distinctive about HK/Southeast Asia for crypto compared to the US and Europe?

Selon vous, qu’est-ce qui distingue Hong Kong/Asie du Sud-Est en matière de cryptographie par rapport aux États-Unis et à l’Europe ?

The U.S. is home to the largest crypto addressable market in terms of institutional investors, regulators and builders. But Asia is home to the highest growth potential for the crypto market. In 2024, half of the top 10 countries in the world ranked by crypto adoption were located in Asia.

Les États-Unis abritent le plus grand marché adressable par la cryptographie en termes d’investisseurs institutionnels, de régulateurs et de constructeurs. Mais l’Asie abrite le potentiel de croissance le plus élevé pour le marché de la cryptographie. En 2024, la moitié des 10 premiers pays au monde classés en termes d’adoption de cryptographie étaient situés en Asie.

With the new Trump administration, the U.S. will continue to set the tone for crypto regulation and institutional adoption (e.g., BlackRock ETF). Asia will follow their lead with its massive usage base that is young and crypto-native.

Avec la nouvelle administration Trump, les États-Unis continueront de donner le ton en matière de réglementation de la cryptographie et d’adoption institutionnelle (par exemple, BlackRock ETF). L’Asie suivra leur exemple avec sa base d’utilisation massive, jeune et crypto-native.

Do you view China as generally pro or anti-crypto? There’s been a lot of crypto activity there, but at the same time, the government is officially against mining and speculation.

Considérez-vous la Chine comme généralement favorable ou anti-crypto ? Il y a eu beaucoup d'activités cryptographiques là-bas, mais en même temps, le gouvernement s'oppose officiellement à l'exploitation minière et à la spéculation.

Hong Kong is part of China. Seeing pro-crypto regulation slowly forming in Hong Kong is a great sign and indicator for China. That said, China literally has an army of 220 million retail investors sitting on almost $21 trillion worth of savings. However, with a lingering property crisis and a meek economy, it is very difficult to say when China will open up for crypto business again, as the government focuses on these larger issues.

Hong Kong fait partie de la Chine. Voir une réglementation pro-crypto se former lentement à Hong Kong est un signe et un indicateur formidables pour la Chine. Cela dit, la Chine dispose littéralement d’une armée de 220 millions d’investisseurs particuliers qui disposent d’une épargne d’une valeur de près de 21 000 milliards de dollars. Cependant, avec une crise immobilière persistante et une économie morose, il est très difficile de dire quand la Chine s'ouvrira à nouveau au commerce de la cryptographie, car le gouvernement se concentre sur ces questions plus vastes.

You were a seed investor in Solana; do you still have your initial investment there? Do you think Solana will continue to attract as much memecoin activity as it did in 2024?

Vous étiez un investisseur d’amorçage dans Solana ; y avez-vous toujours votre investissement initial ? Pensez-vous que Solana continuera d’attirer autant d’activité memecoin qu’en 2024 ?

Yes. I met Solana co-founders Anatoly Yakovenko and Raj Gokal and became their seed investor back in March 2018. I am a long-term Solana holder and supporter. What I love about them is their dedication to building and their support for the developer community. The developer energy at the 2024 Breakpoint conference was high not only because of

Oui. J'ai rencontré les cofondateurs de Solana, Anatoly Yakovenko et Raj Gokal, et je suis devenu leur investisseur d'amorçage en mars 2018. Je suis un détenteur et partisan de longue date de Solana. Ce que j'aime chez eux, c'est leur dévouement à la construction et leur soutien à la communauté des développeurs. L'énergie des développeurs lors de la conférence Breakpoint 2024 était élevée, non seulement en raison de