2,500ドルを下回った後、ETHが強気の勢いを取り戻すために何が起こる必要がありますか？

Ether（ETH）の価格は2月24日に2,600ドルを下回り、その後、意味のある回復を維持するのに苦労しています。

Ether (ETH) price dropped below $2,600 on Feb. 24 and has since struggled to sustain a meaningful recovery. The latest correction toward the $2,000 level triggered over $918 million in leveraged long (bull) liquidations in ETH futures within 15 days, according to CoinGlass data.

Ether（ETH）の価格は2月24日に2,600ドルを下回り、その後、意味のある回復を維持するのに苦労しています。 Coinglassのデータによると、15日以内に、9億1,800万ドルを超えるETH先物の清算で9億1,800万ドルを超える最新の修正がトリガーされました。

Traders are now questioning what needs to happen for ETH to break above $2,500.

トレーダーは現在、ETHが2,500ドルを超えるために何が起こる必要があるかを疑問視しています。

Ether/USD (left) vs. total altcoin market cap (right). Source: TradingView / Cointelegraph

Ether/USD（左）と総Altcoin時価総額（右）。出典：TradingView / Cointelegraph

The cryptocurrency has also underperformed the altcoin market by 10% during this period, as shown in the chart above.

上記のチャートに示すように、暗号通貨はまた、この期間中にAltcoin市場を10％下回っています。

More concerningly, this decline followed a memecoin frenzy that ultimately boosted Ethereum’s main competitor, Solana (SOL). This suggests that additional factors are hampering ETH’s price, and four major issues need to be addressed before Ether can reclaim a bull market.

さらに心配なことに、この衰退は、最終的にイーサリアムの主な競争相手であるソラナ（SOL）を後押ししたメモコインの狂乱に続きました。これは、追加の要因がETHの価格を妨げていることを示唆しており、エーテルが強気市場を取り戻す前に、4つの主要な問題に対処する必要があります。

Ethereum’s upgrades and increased competition

Ethereumのアップグレードと競争の激化

For some, the upcoming Pectra upgrade on the Ethereum network falls short of what is needed to drive a meaningful turnaround, whether it lowers base-layer transaction fees or significantly enhances usability.

一部の人にとっては、Ethereum Networkでの今後のペクトラアップグレードは、基本層の取引手数料を削減するか、使いやすさを大幅に向上させるかにかかわらず、意味のあるターンアラウンドを促進するために必要なものには至りません。

Even if the changes do improve the user experience, analysts argue that Ethereum still lacks interoperability across different layer-2 solutions, both in terms of liquidity and user accessibility.

変更がユーザーエクスペリエンスを改善したとしても、アナリストは、イーサリアムには、流動性とユーザーのアクセシビリティの両方で、異なるレイヤー2ソリューション全体で相互運用性がまだ欠けていると主張しています。

Recent reports of empty blocks on the Ethereum testnet have also added to risk perception at a time when investors were already skeptical. Regardless of whether this issue is unrelated to the upcoming upgrade or easily fixable, some traders worry that any potential delay could be perceived negatively by the market.

Ethereum Testnetの空のブロックの最近のレポートは、投資家がすでに懐疑的であったときにリスク認識に追加されました。この問題が今後のアップグレードとは無関係であるか、簡単に修正できるかどうかに関係なく、一部のトレーダーは、潜在的な遅延が市場によって否定的に認識される可能性があることを心配しています。

In essence, fear remains the dominant sentiment, and for this to change, several pressing issues must be resolved.

本質的に、恐怖は支配的な感情のままであり、これを変えるためには、いくつかの差し迫った問題を解決する必要があります。

Critics argue that part of ETH investors’ disappointment stems from the rise of indirect competitors, such as the modular layer-1 Berachain, which is focusing on integrating liquidity and governance for decentralized finance (DeFi) applications.

批評家は、ETH投資家の失望の一部は、分散財務（DEFI）アプリケーションの流動性とガバナンスの統合に焦点を当てているモジュラーレイヤー1ベラチャインなどの間接的な競合他社の台頭に起因すると主張しています。

7-day protocol fees ranking, USD. Source: DefiLlama

7日間のプロトコル料金ランキング、USD。出典：Defillama

Berachain has managed to capture over $3 billion in deposits, as measured by total value locked (TVL) on DefiLlama.

Berachainは、Defillamaでロックされた合計値（TVL）で測定されるように、30億ドル以上の預金を獲得することができました。

Similarly, Hyperliquid, a perpetual futures application hosted on its own blockchain, has surpassed $2.8 billion in open interest, outpacing competitors on the Ethereum network. In many ways, competition is growing beyond the traditional model.

同様に、独自のブロックチェーンでホストされている永続的な先物アプリケーションであるHyperliquidは、28億ドルのオープンな利益を上回り、イーサリアムネットワークで競合他社を上回りました。多くの点で、競争は従来のモデルを超えて成長しています。

For ETH's price to regain bullish momentum, traders will need to see reassurance that the Ethereum network offers practical and clear advantages for its projects and users. Ultimately, Ethereum's focus on decentralization and incremental improvements—whether justified or not—could be limiting demand compared to its competition.

ETHの価格が強気の勢いを取り戻すために、トレーダーは、Ethereum Networkがプロジェクトとユーザーに実用的で明確な利点を提供するという安心感を確認する必要があります。最終的に、イーサリアムは分散化と漸進的な改善に焦点を当て、正当化されているかどうかにかかわらず、競合他社と比較して需要を制限する必要があります。

Weak onchain activity and institutional demand

弱いオンチェーン活動と制度的需要

The lack of demand from institutional investors is clear from the spot exchange-traded fund (ETF) flows, which were negative in nine of the last 10 trading days, resulting in $406 million in net withdrawals.

機関投資家からの需要の欠如は、過去10日間の取引日のうち9日でマイナスであったSpot Exchange-Traded Fund（ETF）フローから明らかになり、純引き出しは4億600万ドルになりました。

Some analysts suggested that demand could surge following the eventual approval of native staking on Ethereum ETFs, but this theory seems less likely now, given that the ETH supply is increasing at 0.7% annually.

一部のアナリストは、Ethereum ETFでのネイティブステーキングの最終的な承認に続いて需要が急増する可能性があることを示唆しましたが、ETH供給が年間0.7％増加していることを考えると、この理論は今では低いようです。

Lower demand for blockchain processing has reduced the burn-fee mechanism, causing Ether to become inflationary. As a result, the adjusted native staking reward is now below 2.5%, while deposits in stablecoins yield up to 4.5% in most DeFi projects.

ブロックチェーン処理の需要の低下により、燃焼量のメカニズムが減少し、エーテルがインフレになりました。その結果、調整されたネイティブのステーキング報酬は現在2.5％未満になりましたが、ほとんどのDefiプロジェクトでは、Stablecoinsの預金が最大4.5％になります。

Ultimately, the eventual inclusion of staking in spot ETFs is unlikely to be a game-changer for institutional demand.

最終的に、スポットETFをステーキングすることを最終的に含めることは、制度的需要のゲームチェンジャーである可能性は低いです。

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Lastly, traders are concerned that the US Securities and Exchange Commission may approve a spot Solana ETF in 2025, creating direct competition for investors who currently only have access to Ether and Bitcoin (BTC) ETF products.

最後に、トレーダーは、米国証券取引委員会が2025年にSolana ETFを承認する可能性があることを懸念しており、現在Ether and Bitcoin（BTC）ETF製品にのみアクセスできる投資家のための直接競争を生み出しています。

Therefore, for ETH price to reach $2,500 and beyond, investors will need to see clearer evidence that Ethereum is offering sustainable advantages over its competitors, in addition to its first-mover advantage.

したがって、ETH価格が2,500ドル以上に達すると、投資家は、イーサリアムが最初の運転の利点に加えて、競合他社よりも持続可能な利点を提供しているというより明確な証拠を見る必要があります。

In summary, the future of Ether depends on the Ethereum network upgrades, increased network usage, and a subsequent decline in supply, as well as less friction for layer-2 interoperability, ensuring that the entire ecosystem benefits from its growth.

要約すると、エーテルの将来は、イーサリアムネットワークのアップグレード、ネットワークの使用の増加、およびその後の供給の減少、およびレイヤー2相互運用性の摩擦の減少に依存し、生態系全体がその成長から利益を得ることを保証します。

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