Après avoir chuté en dessous de 2 500 $, que doit-il se passer pour que ETH reprenne l'élan haussier?

Le prix de l'éther (ETH) a chuté en dessous de 2 600 $ le 24 février et a depuis eu du mal à maintenir une reprise significative.

Ether (ETH) price dropped below $2,600 on Feb. 24 and has since struggled to sustain a meaningful recovery. The latest correction toward the $2,000 level triggered over $918 million in leveraged long (bull) liquidations in ETH futures within 15 days, according to CoinGlass data.

Le prix de l'éther (ETH) a chuté en dessous de 2 600 $ le 24 février et a depuis eu du mal à maintenir une reprise significative. La dernière correction vers le niveau de 2 000 $ a déclenché plus de 918 millions de dollars de liquidations longues (taureaux) dans les contrats à terme sur les 15 jours, selon les données de Coinglass.

Traders are now questioning what needs to happen for ETH to break above $2,500.

Les traders se demandent maintenant ce qui doit se produire pour que ETH dépasse 2 500 $.

Ether/USD (left) vs. total altcoin market cap (right). Source: TradingView / Cointelegraph

Ether / USD (à gauche) par rapport à la capitalisation boursière Altcoin totale (à droite). Source: TradingView / Cointelegraph

The cryptocurrency has also underperformed the altcoin market by 10% during this period, as shown in the chart above.

La crypto-monnaie a également sous-performé le marché Altcoin de 10% au cours de cette période, comme le montre le graphique ci-dessus.

More concerningly, this decline followed a memecoin frenzy that ultimately boosted Ethereum’s main competitor, Solana (SOL). This suggests that additional factors are hampering ETH’s price, and four major issues need to be addressed before Ether can reclaim a bull market.

Plus malheureusement, cette baisse a suivi une frénésie de Memecoin qui a finalement stimulé le principal concurrent d'Ethereum, Solana (Sol). Cela suggère que des facteurs supplémentaires entravent le prix de Eth, et quatre problèmes majeurs doivent être résolus avant que l'éther puisse récupérer un marché haussier.

Ethereum’s upgrades and increased competition

Les mises à niveau d'Ethereum et la concurrence accrue

For some, the upcoming Pectra upgrade on the Ethereum network falls short of what is needed to drive a meaningful turnaround, whether it lowers base-layer transaction fees or significantly enhances usability.

Pour certains, la prochaine mise à niveau de PECTRA sur le réseau Ethereum est à moins de ce qui est nécessaire pour entraîner un revirement significatif, qu'il diminue les frais de transaction de la couche de base ou améliore considérablement la convivialité.

Even if the changes do improve the user experience, analysts argue that Ethereum still lacks interoperability across different layer-2 solutions, both in terms of liquidity and user accessibility.

Même si les modifications améliorent l'expérience utilisateur, les analystes soutiennent qu'Ethereum manque toujours d'interopérabilité dans différentes solutions de couche 2, tant en termes de liquidité et d'accessibilité des utilisateurs.

Recent reports of empty blocks on the Ethereum testnet have also added to risk perception at a time when investors were already skeptical. Regardless of whether this issue is unrelated to the upcoming upgrade or easily fixable, some traders worry that any potential delay could be perceived negatively by the market.

Des rapports récents de blocs vides sur le test de l'éthereum ont également ajouté à la perception des risques à un moment où les investisseurs étaient déjà sceptiques. Que ce problème ne soit pas lié à la prochaine mise à niveau ou facilement réparable, certains commerçants craignent que tout retard potentiel puisse être perçu négativement par le marché.

In essence, fear remains the dominant sentiment, and for this to change, several pressing issues must be resolved.

Essentiellement, la peur reste le sentiment dominant, et pour que cela change, plusieurs problèmes pressants doivent être résolus.

Critics argue that part of ETH investors’ disappointment stems from the rise of indirect competitors, such as the modular layer-1 Berachain, which is focusing on integrating liquidity and governance for decentralized finance (DeFi) applications.

Les critiques soutiennent qu'une partie de la déception des investisseurs d'ETH découle de la montée des concurrents indirects, tels que le Berachain modulaire de la couche 1, qui se concentre sur l'intégration de la liquidité et de la gouvernance pour les applications de financement décentralisées (DEFI).

7-day protocol fees ranking, USD. Source: DefiLlama

Classement des frais de protocole de 7 jours, USD. Source: Defillama

Berachain has managed to capture over $3 billion in deposits, as measured by total value locked (TVL) on DefiLlama.

Berachain a réussi à capturer plus de 3 milliards de dollars de dépôts, tels que mesurés par la valeur totale verrouillée (TVL) sur DeFilma.

Similarly, Hyperliquid, a perpetual futures application hosted on its own blockchain, has surpassed $2.8 billion in open interest, outpacing competitors on the Ethereum network. In many ways, competition is growing beyond the traditional model.

De même, Hyperliquid, une application à terme perpétuelle organisée sur sa propre blockchain, a dépassé 2,8 milliards de dollars en intérêt ouvert, dépassant les concurrents du réseau Ethereum. À bien des égards, la concurrence va au-delà du modèle traditionnel.

For ETH's price to regain bullish momentum, traders will need to see reassurance that the Ethereum network offers practical and clear advantages for its projects and users. Ultimately, Ethereum's focus on decentralization and incremental improvements—whether justified or not—could be limiting demand compared to its competition.

Pour que le prix d'ETH retrouve une élan haussière, les commerçants devront voir rassurer que le réseau Ethereum offre des avantages pratiques et clairs pour ses projets et ses utilisateurs. En fin de compte, l'attention d'Ethereum sur la décentralisation et les améliorations progressives - qu'elle soit justifiée ou non - pourrait limiter la demande par rapport à sa concurrence.

Weak onchain activity and institutional demand

Activité inchaine faible et demande institutionnelle

The lack of demand from institutional investors is clear from the spot exchange-traded fund (ETF) flows, which were negative in nine of the last 10 trading days, resulting in $406 million in net withdrawals.

L'absence de demande des investisseurs institutionnels est claire des flux de fonds négociés en bourse (ETF), qui étaient négatifs dans neuf des 10 derniers jours de négociation, ce qui a entraîné 406 millions de dollars de retraits nets.

Some analysts suggested that demand could surge following the eventual approval of native staking on Ethereum ETFs, but this theory seems less likely now, given that the ETH supply is increasing at 0.7% annually.

Certains analystes ont suggéré que la demande pourrait augmenter à la suite de l'approbation éventuelle de la mise en vedette native sur les ETF Ethereum, mais cette théorie semble moins probable maintenant, étant donné que l'offre d'ETH augmente à 0,7% par an.

Lower demand for blockchain processing has reduced the burn-fee mechanism, causing Ether to become inflationary. As a result, the adjusted native staking reward is now below 2.5%, while deposits in stablecoins yield up to 4.5% in most DeFi projects.

Une demande plus faible de traitement de la blockchain a réduit le mécanisme de brûlure, ce qui fait que l'éther devient inflationniste. En conséquence, la récompense de mise en œuvre native ajustée est désormais inférieure à 2,5%, tandis que les dépôts dans les étages de stablescoines donnent jusqu'à 4,5% dans la plupart des projets Defi.

Ultimately, the eventual inclusion of staking in spot ETFs is unlikely to be a game-changer for institutional demand.

En fin de compte, l'inclusion éventuelle de jalonnement dans les ETF spot ne changera probablement pas la donne pour la demande institutionnelle.

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Lastly, traders are concerned that the US Securities and Exchange Commission may approve a spot Solana ETF in 2025, creating direct competition for investors who currently only have access to Ether and Bitcoin (BTC) ETF products.

Enfin, les commerçants craignent que la Commission américaine des valeurs mobilières et de l'échange puisse approuver un SPOT SOLANA ETF en 2025, créant une concurrence directe pour les investisseurs qui n'ont actuellement accès qu'aux produits ETF Bitcoin (BTC).

Therefore, for ETH price to reach $2,500 and beyond, investors will need to see clearer evidence that Ethereum is offering sustainable advantages over its competitors, in addition to its first-mover advantage.

Par conséquent, pour que le prix de l'ETH atteigne 2 500 $ et au-delà, les investisseurs devront voir des preuves plus claires qu'Ethereum offre des avantages durables par rapport à ses concurrents, en plus de son avantage de premier moteur.

In summary, the future of Ether depends on the Ethereum network upgrades, increased network usage, and a subsequent decline in supply, as well as less friction for layer-2 interoperability, ensuring that the entire ecosystem benefits from its growth.

En résumé, l'avenir de l'éther dépend des mises à niveau du réseau Ethereum, de l'utilisation accrue du réseau et d'une baisse subséquente de l'approvisionnement, ainsi que de moins de friction pour l'interopérabilité de la couche 2, garantissant que l'ensemble de l'écosystème bénéficie de sa croissance.

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