仮想通貨による数十億ドル規模のゾンビの侵入

フォーブスは、取引量はかなりあるものの実用性が最小限に抑えられた200億ドル相当のトークンのリストをまとめ、それらを「ゾンビトークン」と名付けた。時価総額の合計は 1,000 億ドルを超えており、これらのトークンは、重要な用途がないにもかかわらず、主に投機取引の目的で存在しているようです。これらのプロジェクトの多くは、何百万ドルもの資金を金庫に保有していますが、株主の説明責任や規制の監督を受けることなく運営されています。これらのトークンの普及は、投資家のデューデリジェンスの重要性と、急速に進化する仮想通貨市場で投資家を保護するための業界規制の必要性を浮き彫りにしています。

The Rise of Crypto's Billion-Dollar Zombies

仮想通貨の10億ドル規模のゾンビの台頭

The cryptocurrency market, valued at nearly $2.5 trillion, encompasses over 14,000 active tokens. Do we truly require such a plethora of blockchain projects?

約 2 兆 5,000 億ドルと評価される暗号通貨市場には、14,000 を超えるアクティブなトークンが含まれています。本当にこれほど大量のブロックチェーンプロジェクトが必要なのでしょうか？

Emphatically, the answer is no.

はっきり言って、答えはノーです。

The market does not necessitate a proliferation of projects replicating similar functions. This fragmentation of liquidity yields nothing but "worthless" tokens, whose sole purpose is trading.

市場では、同様の機能を複製するプロジェクトの急増は必要ありません。この流動性の断片化により、取引が唯一の目的である「価値のない」トークンしか生み出されません。

It is widely acknowledged that "99% of tokens in circulation will eventually vanish," leaving only projects with genuine utility and economic models.

「流通しているトークンの 99% は最終的には消滅し」、真の実用性と経済モデルを備えたプロジェクトだけが残ることは広く知られています。

Identifying these "functionless" tokens can pose a challenge. Investors are frequently swayed by buzzwords and grandiose marketing promises that paint unrealistic visions for projects. As such, distinguishing between valuable tokens and those with dubious value can be arduous.

これらの「機能のない」トークンを特定することは困難を引き起こす可能性があります。投資家は、プロジェクトの非現実的なビジョンを描く流行語や壮大なマーケティングの約束に振り回されることがよくあります。そのため、価値のあるトークンと価値が疑わしいトークンを区別するのは困難な場合があります。

After extensive research and analysis, Forbes has compiled a list of 20 billion-dollar tokens that offer minimal utility. These tokens are deemed "zombie" tokens, "living" solely for the purpose of speculative trading.

広範な調査と分析を経て、フォーブスは最小限の実用性を提供する200億ドルのトークンのリストをまとめました。これらのトークンは、投機取引のみを目的として「生きている」「ゾンビ」トークンとみなされます。

Disclaimer: The following information is based on Forbes' assessment.

免責事項: 以下の情報はフォーブスの評価に基づいています。

XRP

XRP

XRP tops the list with a market capitalization of $36 billion. It is also considered the longest-lived "zombie," having been established in 2012.

XRPは時価総額360億ドルでリストのトップとなった。 2012年に誕生し、最も長生きする「ゾンビ」とも考えられている。

When Jed McCaleb, Arthur Britto, and David Schwartz founded Ripple Labs with the XRP token, their goal was to create a new global financial standard that would allow banks to transfer funds quickly and with minimal fees.

Jed McCaleb、Arthur Britto、David Schwartz が XRP トークンを使用して Ripple Labs を設立したとき、彼らの目標は、銀行が最小限の手数料で迅速に資金を送金できるようにする新しい世界的な金融標準を作成することでした。

In the first decade, dozens of financial institutions, including Bank of America and Banco Santander, participated in testing Ripple's new network. To fund their ambitious project, the founders created 100 billion XRP tokens and sold them on the market, raising $1.4 billion.

最初の10年間、バンク・オブ・アメリカやサンタンデール銀行など数十の金融機関がリップルの新しいネットワークのテストに参加した。野心的なプロジェクトに資金を提供するために、創設者らは 1,000 億の XRP トークンを作成し、市場で販売し、14 億ドルを調達しました。

At the height of the bull run in early 2018, XRP peaked at a market value of $132 billion, making co-founder and CEO Chris Larsen a billionaire with a net worth of $8 billion.

2018年初頭の強気相場の最盛期には、XRPの市場価値は1,320億ドルに達し、共同創設者兼CEOのクリス・ラーセンは純資産80億ドルの億万長者となった。

Despite this success, Ripple Labs has failed to compete with SWIFT, let alone surpass its rival. The international payment system SWIFT remains firmly in control, processing $5 trillion in interbank transfers daily.

この成功にもかかわらず、Ripple Labs はライバルを超えることはおろか、SWIFT と競争することもできませんでした。国際決済システム SWIFT は依然としてしっかりと管理しており、毎日 5 兆ドルの銀行間送金を処理しています。

Not only has Ripple failed to match SWIFT, but its payment network has also faced competition from stablecoins such as Tether, which has a circulating supply of $100 billion.

リップルはSWIFTに匹敵できないだけでなく、その決済ネットワークも1000億ドルの流通供給量を持つテザーなどのステーブルコインとの競争に直面している。

Meanwhile, according to data from Messari, Ripple's XRP ledger generated only $583,000 in transaction processing fees last year—a meager amount compared to the company's grandiose ambitions.

一方、メッサリのデータによると、リップルのXRP台帳は昨年、トランザクション処理手数料としてわずか58万3000ドルしか発生させなかったが、これは同社の壮大な野心に比べれば微々たるものだ。

Furthermore, the XRP token serves no purpose beyond being traded by speculators in the secondary market. Yet XRP's market cap remains at $36 billion, making it the sixth-largest coin in the industry.

さらに、XRP トークンは、流通市場で投機家によって取引される以上の目的はありません。それでもXRPの時価総額は360億ドルにとどまっており、業界で6番目に大きいコインとなっている。

According to Forbes' billionaire rankings, Larsen is the seventh-wealthiest person in the cryptocurrency industry, with an estimated net worth of $3.2 billion.

フォーブスの億万長者ランキングによると、ラーセン氏は仮想通貨業界で7番目に裕福な人物で、推定純資産は32億ドルとなっている。

Ripple currently holds $24 billion worth of XRP tokens in reserve, sufficient to sell for the next four years. The San Francisco-based company has 900 employees and continues to make headlines for its partnerships with various companies and countries.

リップルは現在、今後4年間の販売に十分な240億ドル相当のXRPトークンを保有している。サンフランシスコに本拠を置く同社は従業員 900 名を擁し、さまざまな企業や国とのパートナーシップで話題を呼び続けています。

However, despite a decade of efforts, Ripple's progress has been incremental at best.

しかし、10 年にわたる努力にもかかわらず、リップルの進歩はせいぜい漸進的なものに過ぎません。

Matt Hougan, CIO of Bitwise Asset Management, commented:

Bitwise Asset Management の CIO マット・ホーガン氏は次のようにコメントしています。

"Ripple is like these early-stage venture funds or companies that raised too much money and don't know what to do with it."

「リップルは、初期段階のベンチャーファンドや、資金を調達しすぎてどうすればいいのか分からない企業のようなものです。」

The "Ethereum Killer" Cohort

「イーサリアムキラー」コホート

The largest group of zombie tokens is the "Ethereum Killers," a term popularized during the previous cycle for projects that aimed to dethrone Ethereum.

ゾンビトークンの最大のグループは「イーサリアムキラー」です。これは、イーサリアムの王座を奪うことを目的としたプロジェクトの前のサイクル中に普及した用語です。

These projects primarily touted their alleged superiority over Vitalik Buterin's brainchild, arguing that Ethereum could only process a few dozen transactions per second and suffered from prohibitively high gas fees during periods of high demand.

これらのプロジェクトは主に、ヴィタリック・ブテリン氏の発案よりも優れていると主張し、イーサリアムは毎秒数十件のトランザクションしか処理できず、需要が高い時期には法外に高いガス料金に悩まされていると主張した。

However, these arguments have become stale. Ethereum in 2024 is a far cry from its nascent days in 2014. While it remains expensive and faces scalability issues, Ethereum's importance to the DeFi ecosystem and the industry at large is indisputable.

しかし、これらの議論は時代遅れになっています。 2024 年のイーサリアムは、2014 年の初期の頃とは大きく異なります。依然として高価でスケーラビリティの問題に直面していますが、DeFi エコシステムと業界全体にとってのイーサリアムの重要性には議論の余地がありません。

So, what becomes of projects that aspired to surpass ETH but failed to keep pace with its advancements?

では、ETHを超えることを目指しながらもその進歩に追いつけなかったプロジェクトはどうなるでしょうか?

Cardano (ADA)

カルダノ (ADA)

Cardano, once hailed as an "Ethereum Killer," was launched in 2017 when Charles Hoskinson split from ETH due to disagreements with Vitalik Buterin.

かつて「イーサリアムキラー」ともてはやされたカルダノは、チャールズ・ホスキンソン氏がヴィタリック・ブテリン氏との意見の相違によりETHから袂を分かった2017年に発足した。

The Cardano blockchain has a staggering value of $23 billion with a TVL of $396 million. The blockchain earned $3 million in fees last year, although the Cardano Foundation itself admits that it is still in its "start-up phase."

Cardano ブロックチェーンの価値は 230 億ドル、TVL は 3 億 9,600 万ドルです。このブロックチェーンは昨年、300万ドルの手数料を稼いだが、カルダノ財団自体はブロックチェーンがまだ「スタートアップ段階」にあることを認めている。

The entire Cardano blockchain ecosystem seems to revolve around its eccentric founder, Hoskinson. He owns an 11,000-acre ranch in Wyoming, funds self-proclaimed "alien hunters," and recently opened an anti-aging, regenerative medicine center in the town of Gillette.

Cardano ブロックチェーンのエコシステム全体は、その風変わりな創設者であるホスキンソンを中心に展開しているようです。彼はワイオミング州に11,000エーカーの牧場を所有しており、自称「エイリアンハンター」に資金を提供しており、最近ジレットの町に抗老化再生医療センターを開設した。

However, Hoskinson's credibility has been questioned on several occasions. He claims to have dropped out of a math PhD program at the University of Colorado, Boulder, but the university states that Hoskinson was a graduate student who never completed his degree.

しかし、ホスキンソン氏の信頼性は何度か疑問視されている。同氏はコロラド大学ボルダー校の数学博士課程を中退したと主張しているが、同大学はホスキンソン氏は大学院生であり、学位を取得することはなかったと述べている。

Hoskinson has also made vague references over the years to working for Darpa, the Pentagon's prestigious research arm.

ホスキンソン氏はまた、長年にわたり、国防総省の権威ある研究部門であるDARPAで働いていることについて漠然と言及してきた。

Matt Hougan of Bitwise commented:

Bitwise のマット・ホーガン氏は次のようにコメントしています。

"Is this a blockchain that pretends to be an architecture or is it just an experiment that will never go anywhere?"

「これは建築を装ったブロックチェーンなのか、それとも決して成功しないただの実験なのか？」

Tezos (XTZ)

テゾス (XTZ)

Tezos, founded in 2014, was one of the first blockchains to incorporate Proof-of-Stake (PoS) consensus. The project raised $230 million in an ICO in 2017 and currently has a market capitalization of $1.2 billion.

2014 年に設立された Tezos は、プルーフ・オブ・ステーク (PoS) コンセンサスを組み込んだ最初のブロックチェーンの 1 つです。このプロジェクトは2017年のICOで2億3000万ドルを調達し、現在の時価総額は12億ドルとなっている。

The Tezos blockchain processes around 130,000 transactions per day, compared to Ethereum's 1.2 million, and has a TVL of just $66 million. Ethereum, with over 4,500 dApps, has a TVL of $48 billion.

Tezos ブロックチェーンは 1 日あたり約 130,000 件のトランザクションを処理しますが、イーサリアムのトランザクションは 120 万件であり、TVL はわずか 6,600 万ドルです。 4,500を超えるdAppを擁するイーサリアムのTVLは480億ドルです。

While the goal of "surpassing Ethereum" in transaction throughput has proven elusive, what about gas fees?

トランザクションスループットで「イーサリアムを超える」という目標は達成が難しいことがわかっていますが、ガス料金はどうなるのでしょうか?

Tezos collected just $5,640 in transaction fees in February 2024 and $177,653 for the entire year of 2023.

Tezosは2024年2月に取引手数料としてわずか5,640ドルを徴収し、2023年全体では177,653ドルを徴収した。

However, Tezos founder Arthur Breitman insists that this number is significantly lower than the actual amount. According to Breitman, 75% of network fees paid in XTZ are burned—and thus not counted in reported revenue figures.

しかし、テゾスの創設者アーサー・ブライトマン氏は、この数字は実際の金額よりも大幅に低いと主張している。ブライトマン氏によると、XTZ で支払われたネットワーク料金の 75% は燃やされるため、報告される収益額にはカウントされていません。

The founder estimates that Tezos has $700 million in its treasury and claims that only 20% of that is in XTZ tokens.

創設者は、Tezos がその財務に 7 億ドルを持っていると推定しており、そのうち 20% だけが XTZ トークンにあると主張しています。

"The Tezos treasury is very much in Bitcoin and then a diversified portfolio of stocks and bonds."

「テゾスの財務省はビットコインに大きく依存しており、その後は株式と債券の分散ポートフォリオとなっている。」

However, this information cannot be verified.

ただし、この情報は確認できません。

Development of the blockchain is overseen by the Swiss-based Tezos Foundation, a non-profit organization whose mission is to "foster the Tezos protocol through grants and other means of capital deployment."

ブロックチェーンの開発は、スイスに本拠を置く非営利団体 Tezos Foundation によって監督されており、その使命は「助成金やその他の資金展開を通じて Tezos プロトコルを促進する」ことです。

In the first half of 2023, the Tezos Foundation awarded $18 million to 31 new projects, including a Philadelphia video game company building puzzles on the Tezos blockchain and a Singapore-based talent development company focused on digital art.

2023年上半期、Tezos財団は、Tezosブロックチェーン上でパズルを構築するフィラデルフィアのビデオゲーム会社や、デジタルアートに焦点を当てたシンガポールを拠点とする人材育成会社など、31の新規プロジェクトに1,800万ドルを授与した。

Algorand (ALGO)

アルゴランド (ALGO)

Algorand has a market capitalization of $2 billion and $500 million in its treasury. It was once touted as an "Ethereum Killer" due to its ability to process 7,500 transactions per second. However, the network generated only $63,000 in transaction fee revenue in 2023.

アルゴランドの時価総額は20億ドルで、財務には5億ドルが保管されている。毎秒 7,500 件のトランザクションを処理する能力により、かつては「イーサリアムキラー」としてもてはやされました。しかし、このネットワークが2023年に生み出した取引手数料収入はわずか6万3000ドルだった。

One analyst commented:

あるアナリストは次のようにコメントした。

"Algorand's technology might be on par with other blockchains, but it doesn't have much activity because it lacks a strong community and talented developers outside of its founders."

「アルゴランドのテクノロジーは他のブロックチェーンと同等かもしれないが、強力なコミュニティや創設者以外の才能ある開発者が不足しているため、あまり活発ではない。」

Algorand was founded by renowned Italian computer scientist and current MIT professor Silvio Micali.

アルゴランドは、有名なイタリアのコンピューター科学者であり、現 MIT 教授であるシルビオ・ミカリによって設立されました。

Unsurprisingly, Algorand disputes these claims. Eric Wragge, head of business development at the Singapore-based Algorand Foundation, stated:

当然のことながら、アルゴランドはこれらの主張に異議を唱えています。シンガポールに本拠を置くアルゴランド財団の事業開発責任者、エリック・ラッゲ氏は次のように述べています。

"We're in the market development phase like Uber—have to pay for people to get in cars."

「私たちはウーバーと同じように市場開発段階にあり、人々が車に乗るには料金を支払わなければなりません。」

The implication is that once this "burn phase" is over, Algorand will emerge as a formidable competitor.

これは、この「バーンフェーズ」が終了すると、アルゴランドが手強い競争相手として現れることを意味します。

The project has been undergoing a rapid turnover of its top executives, and the Algorand Foundation has a new CEO. It remains unclear when this "Uber phase" will end.

このプロジェクトではトップ幹部の入れ替わりが激しく、アルゴランド財団には新しいCEOが就任した。この「ウーバー段階」がいつ終了するかは依然として不明だ。

The Hard Fork Faction

ハードフォーク派

Forbes analysts also include hard forks of Bitcoin and Ethereum on their list of billion-dollar zombies: Bitcoin Cash, Litecoin, Monero, Bitcoin SV, and Ethereum Classic.

フォーブスのアナリストは、ビットコインとイーサリアムのハードフォークであるビットコインキャッシュ、ライトコイン、モネロ、ビットコインSV、イーサリアムクラシックも10億ドルゾンビのリストに含めています。

These tokens are largely the result of disagreements among developers over how the Bitcoin or Ethereum networks should operate. Since they are open-source, anyone can use them. When developers fail to see eye to eye, they split off and create a new network using the same codebase as the original chain—a process known as a hard fork.

これらのトークンは主に、ビットコインまたはイーサリアムのネットワークがどのように運用されるべきかについての開発者間の意見の相違の結果です。これらはオープンソースなので、誰でも使用できます。開発者間の意見が一致しない場合、開発者は分離し、元のチェーンと同じコードベースを使用して新しいネットワークを作成します。これはハード フォークとして知られるプロセスです。

The new chain shares the transaction history of the original chain. And similar to a stock split, holders of tokens at the time of the fork receive an equal number of tokens on the new chain.

新しいチェーンは、元のチェーンのトランザクション履歴を共有します。そして、株式分割と同様に、フォーク時のトークン所有者は、新しいチェーン上で同数のトークンを受け取ります。

Litecoin (LTC)

ライトコイン（LTC）

Litecoin hard forked from Bitcoin in 2011 as a faster, cheaper version for everyday transactions.

ライトコインは、日常の取引のためのより高速で安価なバージョンとして、2011 年にビットコインからハードフォークされました。

LTC's block time is four times faster than BTC's, producing a new block every 2.5 minutes compared to BTC's 10-minute block time. Litecoin also uses Proof-of-Work (PoW)

LTC のブロック時間は BTC の 4 倍速く、BTC のブロック時間 10 分と比較して、2.5 分ごとに新しいブロックが生成されます。ライトコインは Proof-of-Work (PoW) も使用します