元SECの「クリプトママ」が仮想通貨への積極的なアプローチに懸念を表明

最近のパネルディスカッションで、元SEC執行弁護士のエリザベス・スチュワート氏は、仮想通貨業界を規制するためのSECの物議を醸すアプローチについて議論した。スチュワート氏は、コインベース訴訟における最近のSECの勝利により、SECの弁護士らが今後も仮想通貨分野で規制訴訟を起こすよう勇気づけられるのではないかと懸念を表明した。同氏はまた、規制の明確性を巡る議論についてコメントし、既存の法律で十分であるとするSEC委員長ゲイリー・ゲンスラーの立場に同調した。しかし、スチュワート氏は、リップルやコインベースのような企業に対する訴訟は、最終的には最高裁判所まで持ち込まれ、証券とは何かという問題を解決する可能性があることを認めた。

Former SEC Enforcer Lisa "Crypto Mom" Stewart Raises Concerns over Agency's Aggressive Crypto Stance

元SEC執行官リサ「クリプトママ」スチュワート氏、SECの攻撃的な仮想通貨スタンスに懸念を表明

In the wake of her departure from the Securities and Exchange Commission (SEC), former Director of Enforcement Lisa "Crypto Mom" Stewart has expressed her concerns over the agency's perceived lack of clarity and overly aggressive approach toward the blockchain sector.

元執行局長リサ・“クリプト・マム”・スチュワート氏は、証券取引委員会（SEC）を辞任したことを受けて、ブロックチェーン分野に対するSECの透明性の欠如と過度に攻撃的なアプローチに懸念を表明した。

During a panel discussion at Columbia Business School, Stewart acknowledged the industry's apprehension in the aftermath of Judge Katherine Failla's recent ruling in the SEC's lawsuit against Coinbase. She warned that the decision could embolden the agency's Chair, Gary Gensler, and its lawyers to continue pursuing regulatory cases against crypto companies.

コロンビア・ビジネス・スクールでのパネルディスカッションで、スチュワート氏は、コインベースに対するSECの訴訟におけるキャサリン・フェイラ判事の最近の判決を受けて業界が懸念していることを認めた。彼女は、今回の決定により、同庁のゲイリー・ゲンスラー委員長とその弁護士が仮想通貨企業に対する規制訴訟を継続するよう勇気づけられる可能性があると警告した。

"It's probably going to give the SEC that sort of comfort it needs to proceed as it has been," Stewart said. "It's not going to back off of bringing regulatory cases in the crypto space."

「おそらく、これまで通りに進めるために必要な安心感をSECに与えることになるだろう」とスチュワート氏は語った。 「仮想通貨分野での規制訴訟の提起を撤回するつもりはない。」

Stewart also weighed in on the ongoing debate surrounding the definition of a security in the context of crypto assets. While Gensler has maintained that existing laws are sufficient, Stewart acknowledged that the lack of clarity has created significant uncertainty for businesses seeking to comply.

スチュワート氏はまた、暗号資産の文脈における証券の定義を巡る進行中の議論にも言及した。ゲンスラー氏は現行法で十分だと主張する一方、スチュワート氏は、明確性の欠如が遵守を求める企業に重大な不確実性をもたらしていることを認めた。

"One of these lawsuits is going to make it to the Supreme Court, and then there will be some definitive sort of clarity on that question," Stewart said.

「これらの訴訟のうちの1つは最高裁判所まで持ち込まれることになるだろう。そうすれば、その問題について何らかの最終的な解明がなされるだろう」とスチュワート氏は語った。

The panel discussion also addressed the issue of whether the underlying crypto token itself constitutes a security or if it is the sale that creates an investment contract. Stewart clarified that the SEC's position has consistently been that the underlying asset is not the security, but rather its offer and sale.

パネルディスカッションでは、基礎となる暗号トークン自体が有価証券を構成するのか、それとも販売によって投資契約が成立するのかという問題も取り上げられた。スチュワート氏は、SECの立場は一貫して、原資産は証券ではなく、その売り出しと売却であると明言した。

However, panelists raised concerns about the practicality of this distinction, particularly in the context of registration. If the token is not the security, they questioned, what entity or instrument should be registered?

しかし、パネリストらは、特に登録の文脈において、この区別の実際性について懸念を表明した。トークンが有価証券ではない場合、どのようなエンティティまたは商品を登録すべきか、と彼らは疑問を呈しました。

"You can't obviously register all the stuff, but you can register the token," Stewart responded.

「明らかにすべてのものを登録することはできませんが、トークンを登録することはできます」とスチュワート氏は答えた。

Panelist Lewis Cohen, cofounder of DLx Law, countered that this approach created a paradoxical situation where the SEC's definition of a security diverged from the industry's understanding.

DLx法の共同創設者であるパネリストのルイス・コーエン氏は、このアプローチがSECの有価証券の定義が業界の理解と乖離するという逆説的な状況を生み出したと反論した。

"We agreed that's not the security, and that's not the investment contract, either," Cohen said. "This is, I think, where the industry and the SEC have this divide, which is tell us what to do, and it's hard to know."

「我々は、それは証券ではないし、投資契約でもないことに同意した」とコーエン氏は語った。 「これは、業界とSECの間に溝があるところだと思います。それは私たちに何をすべきかを教えてくれるものですが、それを知るのは難しいのです。」

Despite the differing perspectives, Stewart emphasized that the SEC's enforcement team had been operating with professionalism and integrity. She also expressed her appreciation for the opportunity to engage in open debate with industry experts.

視点の違いにもかかわらず、スチュワート氏は、SECの執行チームがプロフェッショナリズムと誠実さをもって業務を遂行していたと強調した。同氏はまた、業界の専門家とオープンな議論を行う機会に感謝の意を表明した。

"We're all friends," Stewart concluded with a smile.

「私たちはみんな友達だよ」とスチュワートは笑顔で締めくくった。

The panel discussion highlighted the ongoing tension between the SEC's regulatory mandate and the rapidly evolving cryptocurrency industry. As the sector matures, it remains to be seen how the agency will navigate the complex legal and technological challenges posed by decentralized finance and other emerging blockchain applications.

パネルディスカッションでは、SECの規制上の使命と急速に進化する仮想通貨業界との間で現在も緊張が続いていることが浮き彫りになった。この分野が成熟するにつれ、同庁が分散型金融やその他の新たなブロックチェーンアプリケーションによってもたらされる複雑な法的および技術的課題をどのように乗り越えていくのかはまだ分からない。