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そして、これはビットコインやイーサリアムのようなリスク資産にとって良いニュースだとスコット・ガーリス氏は言う。
CPI Growth Is Set to Slow Even More
CPIの伸びはさらに鈍化する見通し
And that’s good news for risk assets like bitcoin and ethereum, says Scott Garliss.
そして、これはビットコインやイーサリアムのようなリスク資産にとって良いニュースだとスコット・ガーリス氏は言う。
Election 2024 coverage presented by
2024 年選挙報道提供者
One of my favorite parts of every morning is drinking coffee. After my espresso maker warms up, I look forward to making two lattes, each with an extra shot of espresso. It has become such a part of my routine that often, I feel like my day can’t get started without it.
毎朝の私のお気に入りの時間の一つは、コーヒーを飲むことです。エスプレッソメーカーが温まった後、追加のエスプレッソショットを加えた 2 つのラテを作るのを楽しみにしています。それが私の日課の一部になっているので、それなしでは一日が始まらないと感じることがよくあります。
Prior to COVID, the routine was a little different. Back then, I still looked forward to my daily coffees, but instead of making them, I enjoyed walking out to purchase them. I would come into the office, get my morning work done, and then shoot out to see my favorite barista and a hot cup of joe.
新型コロナウイルス以前は、日常生活は少し異なっていました。当時はまだ毎日コーヒーを飲むのが楽しみでしたが、コーヒーを作るよりも買いに行くのが楽しみでした。私はオフィスに来て、朝の仕事を終えてから、お気に入りのバリスタと温かい一杯のジョーに会いに出かけました。
That all changed when I first came back to the office. You see, before the break, I was spending about $10/day or $5/cup. But the first thing I noticed when I grabbed my initial coffee was the price had jumped to $7.50. While the $5/cup didn’t really bother me before, because it had been that price for years, this price increase did.
初めてオフィスに戻ったとき、すべてが変わりました。ご存知のとおり、休憩前は 1 日あたり約 10 ドル、またはカップあたり 5 ドルを費やしていました。しかし、最初のコーヒーを手に取ったときに最初に気づいたのは、価格が 7.50 ドルに跳ね上がっていることでした。 1杯あたり5ドルという金額は、何年もその価格だったため、以前はあまり気にならなかったが、今回の値上げでは気になった。
Soon, I was cutting back to going out for just one cup a day. And, before long, it was only a couple of cups a week. After saving all that money from making coffee on my own, the 50% jump in price per cup was like a punch in the face. I no longer saw the need for it.
すぐに、私は1日1杯だけに外出することを減らしました。そして、やがてそれは週に数杯だけになりました。自分でコーヒーを作ることでお金を節約した後、1杯あたりの価格が50%も高騰したのは、顔にパンチを与えられたようなものでした。もうその必要性がわかりませんでした。
Well, I was recently pressed for time and couldn’t make coffee on my own. So, I stopped in to grab a latte. And when I paid for it, I noticed the price was still the same. I’m sure many of you, like me, are experiencing similar situations. After seeing prices for all types of goods shoot up after the pandemic, you’re less willing to waste as many of your hard-earned dollars on buying them.
さて、私は最近時間に追われており、自分でコーヒーを作ることができませんでした。ということで、カフェラテを飲みに立ち寄りました。そしてお金を払ってみると、値段はまだ同じだった。私と同じように、同じような状況を経験している人はたくさんいると思います。パンデミック後にあらゆる種類の商品の価格が高騰しているのを見て、苦労して稼いだお金を商品の購入にできるだけ無駄にしたくないと思うでしょう。
Later this week, the U.S. Bureau of Labor Statistics will release inflation growth metrics for September. And when that number is reported, it will show price pressures have hit their lowest level since February 2021. The change will support more rate cuts by our central bank, underpinning a steady rally in risk assets like cryptocurrencies.
今週後半には、米国労働統計局が9月のインフレ率の伸び指標を発表する予定だ。そしてこの数字が報告されれば、価格圧力が2021年2月以来の最低レベルに達したことが示されるだろう。この変更は中央銀行によるさらなる利下げを後押しし、仮想通貨のようなリスク資産の着実な上昇を下支えすることになるだろう。
But don’t take my word for it, let’s look at what the data’s telling us.
しかし、私の言葉を鵜呑みにしないで、データが何を示しているか見てみましょう。
Every month, the Dallas, Kansas City, New York, and Philadelphia Feds ask manufacturers in their districts about the state of activity. The questionnaires ask those companies about things like new orders, lead times, employment, and production. It asks whether the costs are rising, falling, or unchanged.
ダラス、カンザスシティ、ニューヨーク、フィラデルフィアの各連銀は毎月、それぞれの地区の製造業者に活動の状況を尋ねている。アンケートではこれらの企業に対し、新規注文、納期、雇用、生産などについて質問する。コストが上昇しているか、低下しているか、または変化していないかを尋ねます。
But we must focus on “prices received for goods.” The number indicates what customers pay manufacturers for their finished product. It’s akin to CPI. So, the direction of prices received is an indicator of whether inflation is rising or falling.
しかし、注目すべきは「商品の受け取り価格」です。この数字は、顧客が完成品に対してメーカーに支払う金額を示しています。 CPIに似ています。したがって、受け取った価格の方向は、インフレが上昇しているか下降しているかを示す指標となります。
Now, the states where those four banks are headquartered – Texas, Missouri, New York, and Pennsylvania – account for roughly 25% of domestic economic output. So, we can get a decent idea of national demand. But the results come out ahead of CPI, so it’s like having an early look into the data.
現在、これら 4 つの銀行が本社を置くテキサス州、ミズーリ州、ニューヨーク州、ペンシルベニア州が国内の経済生産高の約 25% を占めています。したがって、国家需要を適切に把握することができます。しかし、結果はCPIよりも先に出てくるので、データを早めに調べているようなものです。
And the latest readings indicate prices received fell…
そして最新の測定値では、受領価格が下落したことが示されています…
In the above chart, I combined the readings from the four central banks into a single gauge. It’s called the combined prices received index (CPRI) and is represented by the blue line. I then compared it to CPI (orange line). As you can see, CPRI tends to be a leading indicator. It peaked in October of 2021. Yet, it wasn’t until June of 2022 that CPI finally reached a 40+ year high before starting to roll over.
上のグラフでは、4 つの中央銀行の測定値を 1 つのゲージに結合しました。これは複合受領価格指数 (CPRI) と呼ばれ、青い線で表されます。次にCPI(オレンジ色の線)と比較してみました。ご覧のとおり、CPRI は先行指標となる傾向があります。ピークに達したのは 2021 年 10 月でした。それでも、CPI がついに 40 年以上の高値に達し、反転し始めたのは 2022 年 6 月になってからでした。
As you’ll notice in the above chart, my index held a steady trend throughout 2019 and the start of 2020. Inflation growth followed suit, remaining under 2%. But then, when businesses sent workers home during the pandemic onset, the CPRI gauge dropped. And, as the economy reopened, it took off. In each instance, we see that CPI does the same, but on a lagged basis.
上のグラフからわかるように、私の指数は 2019 年から 2020 年の初めにかけて安定した傾向を維持しました。インフレ率の上昇もそれに続き、2% 未満にとどまりました。しかしその後、パンデミックが始まった際に企業が従業員を帰宅させたため、CPRIのゲージは低下した。そして、経済が再開されると、それは軌道に乗った。それぞれの例で、CPI も同じことを行っていますが、時間差で行われていることがわかります。
Now, it appears the CPRI trend is stabilizing. You can see this by looking at the right side of the above chart. This is happening as we’ve seen consumers’ excess COVID savings evaporate and spending slow. That means individuals are becoming increasingly price conscious and hanging onto more of their money.
現在、CPRI の傾向は安定しつつあるようです。これは、上のグラフの右側を見るとわかります。消費者の新型コロナウイルスによる余剰貯蓄が蒸発し、支出が鈍化する中で、これが起きている。これは、個人がますます価格に敏感になり、より多くのお金に執着するようになっていることを意味します。
In December 2023, the gauge had a reading of 8.4. This past month the number was 8.8. In fact, so far this year, the index has held in a range between 5 and 10. This is important because the longer it holds steady
2023 年 12 月、ゲージの数値は 8.4 でした。先月は8.8人だった。実際、今年これまでのところ、指数は 5 ~ 10 の範囲で推移しています。安定した状態が長く続くほど、これは重要です。
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