世界中の国々は、Stablecoin取引のハブとしての地位を確立することにより、金融センターとしての地位を強化する機会があります

この将来の見通しポリシーは、金融機関に多額の手数料と外国為替収益を生み出し、デジタル通貨フローの適切な規制上の監視を確保します

Countries worldwide have an opportunity to strengthen their positions as financial centres by establishing themselves as hubs for stablecoin transactions. Two complementary strategies—enabling domestic financial institutions (regulated banks and non-banks) to receive and convert foreign stablecoins, and promoting global acceptance of locally issued stablecoins—would bring substantial economic benefits.

世界中の国々は、Stablecoin取引のハブとしての地位を確立することにより、金融センターとしての地位を強化する機会があります。 2つの補完的な戦略 - 国内の金融機関（規制された銀行と非銀行）が外国の馬術を受け取り、変換することを可能にし、地元で発行されたスタブコインの世界的な受け入れを促進することは、大きな経済的利益をもたらすでしょう。

This article discusses these strategies and the policy implications for governments and financial institutions.

この記事では、これらの戦略と政府および金融機関に対する政策への影響について説明します。

As stablecoins continue to gain momentum, countries are presented with a unique opportunity to integrate this technology and reap the benefits for their economies and financial sectors. Two complementary strategies that nations can adopt to strengthen their positions as hubs for stablecoin transactions are:

Stablecoinsが勢いを増し続けているため、国にはこの技術を統合し、経済と金融セクターの利益を享受するユニークな機会が提示されています。 Stablecoin取引のハブとしての地位を強化するために国家が採用できる2つの補完的な戦略は次のとおりです。

* Enabling domestic financial institutions (regulated banks and non-banks) to receive and convert foreign stablecoins.

*国内の金融機関（規制された銀行および非銀行）が外国の定期式を受け取り、変換できるようにします。

* Promoting global acceptance of locally issued stablecoins.

*地元で発行されたスタブコインの世界的な受け入れを促進する。

These forward-looking policies would generate significant fee and foreign exchange revenue for financial institutions, ensure proper regulatory oversight of digital currency flows, create diversified demand for government debt and reinforce a nation’s role as an innovative financial centre in the global economy.

これらの将来の見通しポリシーは、金融機関に多額の手数料と外国為替収益を生み出し、デジタル通貨フローの適切な規制上の監視を確保し、政府債務に対する多様な需要を生み出し、世界経済における革新的な金融センターとしての国家の役割を強化します。

Inbound stablecoin conversion

インバウンドスタブコイン変換

A global stablecoin clearing system would enable a country’s financial institutions to receive stablecoins from foreign issuers and convert them to local currency at par value.

グローバルなStablecoinクリアリングシステムにより、国の金融機関は、外国発行者からスタブコインを受け取り、額面価格で現地通貨に変換することができます。

If financial institutions were able to capture just 5% of the hypothetical $1tn global stablecoin redemption flow, this could generate approximately $1.83bn in annual gross revenue for the domestic financial sector. This would create a new revenue stream for banks and regulated fintechs without requiring them to take principal risk. Processing occurs through existing regulatory frameworks similar to how foreign currency cheques are handled today through international cash letter arrangements.

金融機関が、仮説的な10ドルの世界的なスタブコイン償還フローの5％しか獲得できなかった場合、これにより、国内の金融セクターの年間総収益で約18億3,000万ドルが生成される可能性があります。これにより、銀行と規制されたフィンテックの新しい収益源が、元本のリスクを取ることを要求することなく作成されます。処理は、既存の規制枠組みを通じて、外貨チェックが今日の国際的なキャッシュレターの取り決めを通じてどのように処理されるかと同様の既存の規制フレームワークを通じて発生します。

There are several regulatory benefits to this strategy. It ensures all foreign stablecoin flows into the country are processed through regulated institutions with robust know-your-customer, anti-money laundering and sanctions controls. It prevents disintermediation of domestic financial institutions by unregulated offshore stablecoin platforms and unhosted wallets. And it provides regulators with visibility into digital currency flows entering the economy.

この戦略にはいくつかの規制上の利点があります。これにより、国へのすべての外国のスタブコインの流れは、堅実な知識を持つ規制された機関を通じて処理され、顧客、マネーロンダリング防止、制裁管理を保証します。これにより、規制されていないオフショアのスタブコインプラットフォームと非財布による国内の金融機関のインターメディエーションを防ぎます。また、規制当局に、経済に入るデジタル通貨フローへの可視性を提供します。

This strategy also creates a foundation for bilateral trade negotiations: ‘We’ll facilitate acceptance of your stablecoins on a national level if you’ll do the same for ours.’ It positions the country as a forward-thinking jurisdiction embracing digital currency innovation within regulatory guardrails, and strengthens its competitive position against other financial centres hesitant to engage with digital assets.

また、この戦略は、二国間貿易交渉の基盤を作成します。「あなたが私たちのために同じことをするなら、私たちはあなたの馬小屋の受け入れを国家レベルで受け入れることを促進します。」規制ガードレール内のデジタル通貨革新を受け入れる先進的な管轄権として国を位置付け、デジタル資産との関わりをためらう他の金融センターに対する競争の激しい立場を強化します。

Outbound national stablecoins

アウトバウンドナショナルスタブコイン

Promoting global acceptance of locally denominated stablecoins creates international demand for digital national currency, with significant macroeconomic benefits. Locally issued stablecoins held overseas indirectly generate demand for domestic government debt (as backing assets). This creates a new channel for the national currency to act as a reserve currency in digital form and broadens the utility of the domestic currency in international trade and cross-border transactions.

地元で宗派されたスタブコインの世界的な受け入れを促進することは、マクロ経済的利益をもたらすデジタル国内通貨に対する国際的な需要を生み出します。海外で開催された地元で発行されたスタブコインは、間接的に国内政府債務の需要を生み出します（支援資産として）。これにより、国内通貨がデジタル形式の準備通貨として機能し、国際貿易および国境を越えた取引における国内通貨の有用性を拡大するための新しいチャネルが作成されます。

Consider consumers purchasing from overseas merchants through global marketplaces. These substantial payment flows could be denominated in local stablecoins, which many overseas marketplace sellers would willingly hold as part of a diversified currency portfolio. This creates sustainable foreign demand for domestically denominated assets without requiring immediate settlement back to the seller’s local currency.

世界市場を通じて海外の商人から購入する消費者を考慮してください。これらの実質的な支払いフローは、地元のスタブコインで宗派になる可能性があります。これは、多くの海外市場の売り手が多様な通貨ポートフォリオの一部として喜んで保持するでしょう。これは、売り手の現地通貨に即座に和解することを要求することなく、国内で宗派された資産に対する持続可能な外国の需要を生み出します。

This strategy extends the country’s financial influence in the growing digital economy, reduces transaction costs for domestic businesses engaged in global trade and provides a complementary digital currency strategy alongside any potential future central bank digital currency initiatives.

この戦略は、成長するデジタル経済における国の経済的影響を拡大し、世界貿易に従事する国内企業の取引コストを削減し、潜在的な将来の中央銀行デジタル通貨イニシアチブとともに補完的なデジタル通貨戦略を提供します。

Policy recommendations

ポリシーの推奨事項

To make the most of this opportunity, countries should clarify the regulatory treatment of financial institutions receiving foreign stablecoins on behalf of clients and engage with clearing systems like Ubyx to ensure national interests are represented in this emerging infrastructure.

この機会を最大限に活用するために、国々はクライアントに代わって外国の馬小屋を受け取る金融機関の規制扱いを明確にし、UBYXのような清算システムに関与して、この新興インフラストラクチャに国益が代表されるようにする必要があります。

They should establish a cross-sector working group with the finance ministry, central bank, financial regulators and industry participants to develop a coherent national stablecoin strategy. This group should consider targeted incentives to encourage domestic financial institutions to develop stablecoin acceptance capabilities.

彼らは、財務省、中央銀行、金融規制当局、および業界の参加者と首尾一貫した国家の安定戦略を開発するために、クロスセクターのワーキンググループを設立する必要があります。このグループは、国内の金融機関がスタブコインの受け入れ能力を開発するよう奨励するために、ターゲットを絞ったインセンティブを検討する必要があります。

Countries should include stablecoin interoperability in discussions with international financial centres and trade partners, while enabling regulated banks and non-banks to participate in public-permissionless blockchains with appropriate risk management frameworks.

国は、国際的な金融センターや貿易パートナーとの議論における安定した相互運用性を含め、規制された銀行や非銀行が適切なリスク管理フレームワークを備えた公共の許可のないブロックチェーンに参加できるようにする必要があります。

Finally, it is important to distinguish between infrastructure and outsourcing in regulatory frameworks to allow financial institutions to operate on public blockchains, as well as support accounting recognition of stablecoins as cash equivalents under appropriate conditions.

最後に、金融機関が公共のブロックチェーンで活動できるようにするために、規制の枠組みのインフラストラクチャとアウトソーシングを区別し、適切な条件下での現金同等物としてのスタブコインの会計認識をサポートすることが重要です。

Nations that have historically thrived by embracing financial innovation while ensuring appropriate safeguards stand to benefit significantly from stablecoins. A progressive policy approach represents a substantial opportunity to generate economic benefits, strengthen regulatory oversight and enhance a country’s position as a global financial leader in the digital age.

歴史的に繁栄してきた国は、金融革新を受け入れ、適切な保護手段を確実にして、馬鹿げたものから大幅に利益を得るようにします。進歩的な政策アプローチは、経済的利益を生み出し、規制当局の監視を強化し、デジタル時代のグローバルな金融リーダーとしての国の地位を強化する大きな機会を表しています。

By enabling both inbound conversion and outbound usage of locally-issued stablecoins, nations can establish themselves as pivotal hubs in the global digital currency landscape.

地元の発行されたスタブコインのインバウンド変換とアウトバウンド使用の両方を可能にすることにより、国家は世界のデジタル通貨環境で重要なハブとしての地位を確立できます。

Tony McLaughlin is Founder of Ubyx and the originator of the Regulated Liability Network.

トニー・マクラフリンは、UBYXの創設者であり、規制責任ネットワークの創始者です。

McLaughlin joined OMFIF’s podcast to give exclusive insights into his new Ubyx initiative. You can also read more about this subject in McLaughlin’s white paper.

マクラフリンはOMFIFのポッドキャストに参加して、彼の新しいUBYXイニシアチブについて独占的な洞察を提供しました。また、このテーマの詳細については、マクラフリンのホワイトペーパーで読むこともできます。

OMFIF has created a working group to explore the topic of updating bank regulations to fit with public blockchains. Learn more here.

OMFIFは、パブリックブロックチェーンに適合する銀行規制を更新するトピックを調査するためのワーキンググループを作成しました。詳細はこちらをご覧ください。