SEC 対 Coinbase: ブロックチェーン協会の専門家が判決を分析、仮想通貨取引所の勝利と課題を考察

Blockchain Association の法務顧問である Marisa Tashman Coppel は、Coinbase に対する SEC の訴訟における最近の裁判所命令についての分析を提供しました。コッペル氏は、Coinbase Walletが未登録のブローカーとして運営されているとするSECの主張の却下を「DeFiにとって大きな勝利」として称賛したが、裁判所による「エコシステム」の定義が拡大しており、トークンはパフォーマンスに依存しているため投資契約であるとする主張に懸念を表明した。トークンエコシステムの。

SEC v. Coinbase: Blockchain Association's Legal Counsel Weighs In on Preliminary Ruling

SEC 対 Coinbase: ブロックチェーン協会の法律顧問が暫定判決を検討

In the ongoing legal battle between the Securities and Exchange Commission (SEC) and cryptocurrency exchange Coinbase, the Blockchain Association's Legal Counsel, Marisa Tashman Coppel, has provided her analysis of the recent court order, highlighting both potential victories and challenges for Coinbase.

証券取引委員会（SEC）と仮想通貨取引所コインベースの間で進行中の法廷闘争において、ブロックチェーン協会の法律顧問マリサ・タッシュマン・コッペル氏は、最近の裁判所命令の分析を提供し、コインベースの潜在的な勝利と課題の両方を強調した。

Dismissal of Brokerage Allegations

仲介疑惑の却下

Coppel applauds the court's decision to dismiss the SEC's claim that Coinbase Wallet operates as an unregistered broker. She views this as a significant win for decentralized finance (DeFi) and peer-to-peer technology developers. By rejecting the SEC's assertion, the court has prevented an overly broad interpretation of brokerage activities under existing securities regulations.

コッペル氏は、Coinbase Walletが未登録のブローカーとして運営されているとするSECの主張を却下する裁判所の決定を称賛している。彼女はこれを分散型金融（DeFi）とピアツーピア技術の開発者にとって大きな勝利だとみなしている。裁判所はSECの主張を棄却することで、既存の証券規制に基づく仲介活動の過度に広範な解釈を阻止したことになる。

Ongoing Claims

進行中の請求

However, the court did allow the SEC's other claims to proceed, including allegations of the sale of unregistered securities. While Coppel acknowledges that this is not an ideal outcome, she emphasizes that it provides Coinbase with an opportunity to engage in the discovery process and gather evidence that could strengthen their defense.

しかし、裁判所は、未登録証券の販売疑惑など、SECの他の請求の続行を認めた。コッペル氏は、これが理想的な結果ではないことを認めているが、これによりコインベースが証拠開示プロセスに参加し、防御を強化できる証拠を収集する機会が得られると強調した。

Preliminary Nature of Proceedings

訴訟手続きの予備的な性質

Coppel cautions that the current stage of the proceedings is preliminary, and the court is required to accept the SEC's allegations as true for the purposes of considering the motion to dismiss. As discovery progresses, she expects closer scrutiny of key issues such as token decentralization, the role of token holders, and the application of investment contract analysis.

コッペル氏は、手続きの現段階は予備的なものであり、裁判所は却下申し立てを検討するためにSECの主張を真実として受け入れる必要があると警告した。発見が進むにつれ、トークンの分散化、トークン保有者の役割、投資契約分析の適用などの重要な問題がさらに精査されることを彼女は期待している。

Concerns over Expansive "Ecosystem" Definition

拡大する「生態系」の定義に対する懸念

Coppel expresses particular concern over the court's expansive definition of "ecosystem" in its analysis of whether tokens are investment contracts. She argues that the court's reasoning, if applied broadly, could potentially classify a wide range of collectibles and even luxury items as unregistered securities. To illustrate her point, she cites the example of Lakers season tickets, which, while tied to the performance of the team, are not typically considered investment contracts.

コッペル氏は、裁判所がトークンが投資契約であるかどうかを分析する際の「エコシステム」の定義を拡大していることに特に懸念を表明している。彼女は、裁判所の推論が広範に適用されれば、広範囲の収集品や贅沢品さえも未登録有価証券として分類される可能性があると主張する。彼女の主張を説明するために、彼女はレイカーズのシーズンチケットの例を挙げました。レイカーズのシーズンチケットはチームのパフォーマンスに結びついているものの、通常は投資契約とみなされません。

Optimism for Coinbase's Defense

Coinbaseの防衛に対する楽観的な見方

Despite the court's decision to allow the SEC's other claims to proceed, Coppel remains optimistic about Coinbase's chances in the case. She praises Coinbase's legal team, led by Paul Grewal, as "some of the best lawyers in the world" and highlights the strength of their arguments. She also notes that courts are generally reluctant to grant full dismissal of claims against government agencies at this early stage.

SECの他の主張の続行を認めるという裁判所の決定にもかかわらず、コッペル氏はこの訴訟におけるコインベースの可能性について依然として楽観的である。彼女はポール・グレワル率いるコインベースの法務チームを「世界最高の弁護士の一人」と称賛し、彼らの主張の強さを強調している。彼女はまた、裁判所は一般に、この初期段階で政府機関に対する請求を完全に却下することを認めることに消極的であるとも指摘している。

Implications for Future Crypto Cases

将来の暗号事件への影響

While the SEC may attempt to use this ruling as support for its positions in other crypto-related cases, Coppel hopes that courts will exercise caution in relying too heavily on an opinion rendered before any factual discovery has taken place. She believes that the specific facts of each case should be considered in determining whether tokens constitute securities.

SECはこの判決を他の仮想通貨関連訴訟における自らの立場の裏付けとして利用しようとするかもしれないが、コッペル氏は裁判所が事実の発見が行われる前に下された意見に過度に依存することに慎重になることを望んでいる。彼女は、トークンが有価証券に該当するかどうかを判断する際には、各事件の具体的な事実を考慮する必要があると考えています。

In conclusion, the Blockchain Association's analysis of the preliminary ruling in SEC v. Coinbase highlights both potential victories and challenges for the cryptocurrency exchange. While the dismissal of the brokerage allegations is a positive development for DeFi, Coinbase still faces ongoing claims from the SEC. As the case progresses through the discovery process, the court's scrutiny of key issues will shape the ultimate outcome.

結論として、SEC 対 Coinbase の仮判決に対する Blockchain Association の分析は、仮想通貨取引所の潜在的な勝利と課題の両方を浮き彫りにしています。仲介疑惑の却下はDeFiにとって前向きな展開だが、Coinbaseは依然としてSECからの継続的な申し立てに直面している。訴訟が証拠開示プロセスを経るにつれて、重要な問題に対する裁判所の精査が最終的な結果を形作ることになる。