cftcプローブcrypto.comとkalshiでのスーパーボウルイベント契約

Crypto.comとKalshiのスポーツ契約の最近の調査はすべて1つの質問に帰着します。商品交換法の意味の範囲内でのスポーツ「ゲーム」を前提としたイベント契約です。

The recent Commodity Futures Trading Commission (CFTC) probe into the Super Bowl events contracts offered by Crypto.com and Kalshi has sparked discussions about the legal definition of "sports gaming" within the Commodities Exchange Act, according to crypto lawyer Aaron Brogan.

Crypto.comとKalshiが提供するスーパーボウルイベント契約への最近の商品先物取引委員会（CFTC）は、Cryptoの弁護士Aaron Broganによると、商品交換法における「スポーツゲーム」の法的定義についての議論を引き起こしました。

The probe stems from a broader CFTC investigation into the legality of event contracts, which was initiated following the massive success of PredictIt's political prediction markets, Brogan said in an interview with CoinDesk.

この調査は、予測の政治予測市場の大成功に続いて開始されたイベント契約の合法性に関するより広範なCFTC調査に由来する、とBroganはCoindeskとのインタビューで述べた。

"The recent probe of Crypto.com and Kalshi's sports contracts all comes down to a single question — are event contracts premised on sports 'gaming' within the meaning of the Commodities Exchange Act?" Brogan said.

「Crypto.comとKalshiのスポーツ契約の最近の調査はすべて、単一の質問に帰着します。商品交換法の意味の範囲内で、スポーツの「ゲーム」を前提としていますか？」ブロガンは言った。

The CFTC is specifically interested in determining whether Crypto.com and Kalshi are self-certifying these contracts without the Commission's approval, which would be illegal if sports events are deemed to constitute "gaming" under the Commodities Exchange Act, Brogan explained.

CFTCは、Crypto.comとKalshiが委員会の承認なしにこれらの契約を自己認証しているかどうかを判断することに特に関心があります。これは、スポーツイベントが商品交換法の下で「ゲーム」を構成すると見なされる場合、違法です。

However, the legal definition of "sports gaming" is surprisingly complex and has been the subject of much debate, particularly in the context of Kalshi's election betting contracts, Brogan said.

しかし、「スポーツゲーム」の法的定義は驚くほど複雑であり、特にカルシの選挙賭け契約の文脈において、多くの議論の対象となっています、とブロガンは言いました。

In a ruling last fall, a judge defined "gaming" as "playing games" or "playing games for stakes," and cited discussions during the drafting of the Commodities Exchange Act, where a lawmaker stated that the rule against gaming was intended to cover sports betting, Brogan explained.

昨年の秋の判決で、裁判官は「ゲーム」を「ゲーム」または「ステークスのためにゲームをする」と定義し、商品交換法の起草中に議論を引用しました。スポーツの賭け、ブロガンは説明した。

"All of that sounds bad for these contracts, but I am not wholly convinced," Brogan said.

「これらはすべてこれらの契約にとって悪いように聞こえますが、私は完全に確信していません」とブロガンは言いました。

The judge's finding on the gaming definition is dicta, or non-binding, and the legislative history is only relevant if the law is ambiguous, Brogan explained.

ゲームの定義に関する裁判官の発見はdicta、または拘束力のないものであり、立法履歴は法律が曖昧な場合にのみ関連している、とブロガンは説明した。

Additionally, Merriam-Webster defines gaming as "the practice or activity of playing games for stakes," which suggests that these prediction markets would have strong arguments if they had to go to court, Brogan said.

さらに、Merriam-Websterは、ゲームを「ステークスのゲームをプレイする実践または活動」と定義しています。

"At least in Merriam-Webster, this clearly means gambling, not sports, so I think these prediction markets would have colorable arguments if they had to go to the mats," Brogan said.

「少なくともMerriam-Websterでは、これは明らかにスポーツではなくギャンブルを意味するので、これらの予測市場にはマットに行かなければならなかった場合、これらの予測市場には色合いのよい議論があると思います」とブロガンは言いました。

Some judges might be receptive to this kind of textualist argument, especially given the changing composition of the CFTC, Brogan explained.

一部の裁判官は、特にCFTCの構成の変化を考えると、この種のテキスト主義者の議論を受け入れるかもしれない、とブロガンは説明した。

Many believe that the appointment of Republican Caroline Pham as the Commission's Chair will lead to a more laissez-faire regulatory approach, Brogan said.

多くの人は、共和党のキャロライン・ファムが委員会の議長に任命されると、より自由放任主義の規制アプローチにつながると考えている、とブロガンは述べた。

"The Democrats had been highly skeptical of retail-oriented event contracts and fought hard against first PredictIt and then Kalshi in 2023 and 2024 to attempt to prevent them from offering election contracts," Brogan said.

「民主党は、小売志向のイベント契約に非常に懐疑的であり、2023年と2024年に最初の予測とカルシと激しく戦い、選挙契約を提供するのを防ぐために」とブロガンは述べた。

But, how laissez-faire is still something up for debate, especially in the post-inauguration period, Brogan explained.

しかし、特に就任後の期間において、自由放任者がまだ議論のために何かをしているのか、とブロガンは説明した。

"If they're probing into these post-inauguration Kalshi contracts, maybe they will still be hawkish on at least some event contracts," Brogan concluded.

「彼らがこれらの就任後のカルシ契約を調査している場合、少なくともいくつかのイベント契約でまだタカ人になるでしょう」とブロガンは結論付けました。