CboeはETFとミューチュアルファンドの革新的な統合に向けたSEC承認の着工を目指す

Cboeグローバル・マーケッツは上場投資信託（ETF）と投資信託を組み合わせるルール変更の承認を求める提案書をSECに提出した。この動きが承認されれば、発行体は複数株クラスのファンドを提供できるようになり、ETFとその資産の成長を促進する可能性がある。このルール変更により、投資信託のポートフォリオへのビットコイン（BTC）ETF株の追加も容易になり、投資家にデジタル資産への多様なエクスポージャーを提供する可能性がある。

Cboe Seeks SEC's Approval for Groundbreaking Rule Change: Combining ETFs and Mutual Funds

CBOE、ETFと投資信託の組み合わせという画期的なルール変更でSECの承認を求める

In a move that could revolutionize the investment landscape, Cboe Global Markets has filed a request with the United States Securities and Exchange Commission (SEC) to approve a rule change that would allow issuers to merge exchange-traded funds (ETFs) and mutual funds. This proposed rule, if approved, would grant issuers the flexibility to combine similar mutual funds and ETFs into a single investment vehicle, offering investors a comprehensive and versatile investment solution.

投資環境に革命を起こす可能性のある動きとして、Cboeグローバル・マーケッツは米国証券取引委員会（SEC）に対し、発行体による上場投資信託（ETF）と投資信託の統合を認める規則変更の承認を申請した。この規則案が承認されれば、発行者は同様の投資信託とETFを単一の投資手段に組み合わせる柔軟性が得られ、投資家に包括的で多用途な投資ソリューションを提供することになる。

According to Reuters, Cboe submitted a 19b-4 form outlining their proposal, which seeks to introduce a multi-share class fund structure. This structure would enable issuers to add ETF share classes to existing mutual funds, blending the distinct characteristics of both investment types.

ロイター通信によると、Cboeは複数株クラスのファンド構造の導入を求める提案概要をまとめた19b-4フォームを提出した。この構造により、発行者は既存の投資信託に ETF 株式クラスを追加し、両方の投資タイプの明確な特徴を融合させることができます。

"This rule change could unleash a surge in the number of ETFs and their assets," said Todd Sohn, an ETF analyst at Strategas LLC, in an interview with Reuters. "It presents a compelling opportunity for issuers to expand their offerings and cater to the diverse needs of investors."

ストラテガスＬＬＣのＥＴＦアナリスト、トッド・ソーン氏はロイターとのインタビューで、「このルール変更により、ＥＴＦの数とその資産が急増する可能性がある」と述べた。 「これは発行体にとって、自社の商品を拡大し、投資家の多様なニーズに応えるための魅力的な機会となります。」

Mutual funds and ETFs, while sharing similarities, have distinct operations and regulatory frameworks. Mutual funds are typically traded at the end of the trading day based on their net asset value (NAV), which is calculated after the market closes. ETFs, on the other hand, trade continuously throughout the trading day on exchanges, offering real-time pricing similar to stocks.

投資信託と ETF には類似点がありますが、異なる運営と規制の枠組みがあります。投資信託は通常、市場終了後に計算される純資産価値 (NAV) に基づいて取引日の終わりに取引されます。一方、ETFは取引所で取引日を通して継続的に取引され、株式と同様のリアルタイムの価格設定を提供します。

The proposed rule change holds significant implications for the cryptocurrency market. If approved, it could open the door for the inclusion of Bitcoin (BTC) ETF shares within mutual funds, providing investors with exposure to digital assets through a familiar investment vehicle.

提案されているルール変更は、仮想通貨市場に重大な影響を及ぼします。承認されれば、投資信託にビットコイン（BTC）ETF株を組み込む道が開かれ、投資家に使い慣れた投資手段を通じてデジタル資産へのエクスポージャーを提供する可能性がある。

The proposed system is not entirely novel. Since 2001, Vanguard Group has employed a patented investment strategy that has allowed for a unique "share class" structure within their ETFs. This structure enabled Vanguard to offer ETFs as a share class of their existing mutual funds, allowing both funds to share the same underlying portfolio. However, Vanguard's patent on this share class concept expired in May 2023.

提案されたシステムはまったく新しいものではありません。 2001 年以来、バンガード グループは特許取得済みの投資戦略を採用し、ETF 内で独自の「シェアクラス」構造を可能にしました。この構造により、バンガードは既存の投資信託の株式クラスとして ETF を提供できるようになり、両方のファンドが同じ基礎ポートフォリオを共有できるようになりました。ただし、このシェアクラス概念に関するバンガードの特許は2023年5月に期限切れとなった。

Following Vanguard's lead, eight asset managers, including Dimensional Fund Advisors, Morgan Stanley, and Fidelity, have filed for regulatory approval to replicate the model. T. Rowe Price and JPMorgan have also expressed interest in using a similar approach.

バンガードの先例に続き、ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズ、モルガン・スタンレー、フィデリティを含む資産運用会社8社が、このモデルを再現するための規制当局の承認を申請した。 T.ロウ・プライスとJPモルガンも同様のアプローチの採用に関心を表明している。

Cboe's application to the SEC will undergo a thorough review process. The SEC has 240 days to approve or reject the proposal. If approved, this rule change could have a profound impact on the investment industry, creating new opportunities for issuers to provide innovative and tailored investment products.

CboeのSECへの申請は徹底的な審査プロセスを受けることになる。 SEC は 240 日以内にこの提案を承認または拒否します。このルール変更が承認されれば、投資業界に大きな影響を与える可能性があり、発行体が革新的でカスタマイズされた投資商品を提供する新たな機会が生まれる可能性がある。

Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas noted that the filing serves as a catalyst for the SEC to respond to industry applications in this area. It also highlights the growing appetite among investors for investment vehicles that combine the liquidity and flexibility of ETFs with the diversification and long-term value of mutual funds.

ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、今回の申請はSECがこの分野での業界の申請に対応するきっかけとなると指摘した。また、ETFの流動性と柔軟性と、投資信託の多様化と長期価値を組み合わせた投資手段に対する投資家の意欲が高まっていることも浮き彫りになっている。

The North American ETF market is projected to experience exponential growth, with Mordor Intelligence estimating it will surpass $8 trillion in 2024 and expand to $15.52 trillion by 2029, representing a compound annual growth rate of 14%. The proposed rule change by Cboe aligns with this growth trajectory, demonstrating the industry's commitment to innovation and meeting the evolving needs of investors.

北米のETF市場は急激な成長を遂げると予測されており、モルドール・インテリジェンスは、2024年には8兆ドルを超え、2029年までに15兆5,200億ドルに拡大し、年平均成長率は14％になると予測している。 Cboeが提案したルール変更は、この成長軌道に沿ったものであり、イノベーションに対する業界の取り組みと、進化する投資家のニーズに応えることを示している。