ビットコインの未実現損失は、長期保有者にとってまだ急増していません

GlassNodeは、最新の毎週のレポートで、2つの主要なビットコインコホートの未実現損失の傾向について議論しています。

On-chain analytics firm Glassnode has highlighted how this historical bear market confirmation is yet to appear for Bitcoin in the current cycle.

オンチェーン分析会社GlassNodeは、この歴史的なベア市場の確認が現在のサイクルでビットコインにまだ現れていないことを強調しています。

Bitcoin Unrealized Loss Hasn’t Spiked For Long-Term Holders Yet

ビットコインの未実現損失は、長期保有者にとってまだ急増していません

In its latest weekly report, Glassnode discussed about the trend in the Unrealized Loss for the two major Bitcoin cohorts. The “Unrealized Loss” is an on-chain indicator that measures the total amount of loss that the BTC addresses as a whole are carrying.

最新の毎週のレポートで、GlassNodeは、2つの主要なビットコインコホートの未実現損失の傾向について議論しました。 「未実現損失」は、BTC全体が携帯している損失の総量を測定するチェーン上の指標です。

The metric works by going through the transfer history of each coin in circulation to see what price it was last moved at. If this previous trading price is more than the current spot price for any token, then that particular token’s assumed to be holding a net loss.

メトリックは、循環中の各コインの転送履歴を通過して、最後に移動した価格を確認することで機能します。この以前の取引価格がトークンの現在のスポット価格を超えている場合、その特定のトークンは純損失を保持していると想定しています。

The indicator takes the difference between the two prices to find the exact measure of this loss. It then adds up this value for all coins part of the circulating supply to find the network total.

インジケータは、この損失の正確な尺度を見つけるために、2つの価格の差を取ります。次に、循環電源のすべてのコイン部分に対してこの値を加算し、ネットワークの合計を見つけます。

In the context of the current topic, the usual version of the Unrealized Loss isn’t the one of interest, but rather a new variant known as the Unrealized Loss per Percent Drawdown. As the analytics firm explains,

現在のトピックのコンテキストでは、未実現の損失の通常のバージョンは関心の1つではなく、ドローダウンパーセントあたりの未実現損失として知られる新しいバリアントです。分析会社が説明するように、

As the market continues to contract, it’s reasonable to expect the absolute size of unrealized losses to grow. To account for this and normalize across drawdowns of varying magnitudes, we introduce a new variant of the metric: Unrealized Loss per Percent Drawdown, which expresses losses held in BTC terms relative to the percentage decline from the all-time high.

市場が契約を続けているため、未実現の損失の絶対的な規模が成長することを期待するのは合理的です。これを説明し、さまざまな大きさのドローダウン全体で正規化するために、メトリックの新しいバリアントを導入します。未成年者のドローダウンごとに未実現損失を導入します。

First, here is a chart that shows the trend in this Bitcoin indicator specifically for the short-term holders:

まず、短期保有者向けのこのビットコインインジケーターの傾向を示すチャートを次に示します。

“Short-term holders” (STHs) refer to the Bitcoin investors who purchased their coins within the past 155 days. BTC is currently trading under the levels that it was at during most of this window, so these holders would majorly be in a state of loss.

「短期保有者」（STHS）は、過去155日以内にコインを購入したビットコインの投資家を指します。 BTCは現在、このウィンドウのほとんどの間にあったレベルで取引されているため、これらの保有者は主に損失状態にあります。

The Unrealized Loss per Percent Drawdown showcases this trend, as its value has shot up recently. Interestingly, the indicator is already at a high-enough level to be comparable with values seen during the start of previous bear markets.

ドローダウンパーセントあたりの未実現の損失は、この傾向が最近急増しているため、この傾向を示しています。興味深いことに、このインジケーターは、以前のベアマーケットの開始時に見られる値に匹敵するように、すでに高いレベルにあります。

While the STHs are in substantial losses, the same isn’t true for the other side of the market: the “long-term holders.”

STHは大幅な損失にありますが、市場の反対側には同じことはありません。「長期保有者」です。

These investors, who have been holding onto their coins since more than 155 days ago, are carrying no unrealized loss at all right now. In the past, the LTHs have generally seen their loss spike up during the transition to a bear market.

155日以上前にコインを握っていたこれらの投資家は、今ではまったく未実現の損失を負っていません。過去には、LTHSは一般に、クマ市場への移行中に損失が急上昇するのを見てきました。

As the report notes,

レポートが指摘しているように、

Historically, substantial expansions in unrealized losses among long-term holders have often marked the confirmation of bear market conditions, albeit with a delay following the market peak.

歴史的に、長期保有者の間の未実現損失の大幅な拡大は、市場のピーク後の遅延があるにもかかわらず、ベア市場の状況の確認をしばしばマークしてきました。

So far, this signal hasn’t appeared for Bitcoin. Something to keep in mind, though, is the fact that the top buyers will soon promote into the LTHs. Once that happens, the loss among the group is probable to register an increase.

これまでのところ、この信号はビットコインには現れていません。ただし、心に留めておくべきことは、トップバイヤーがすぐにLTHSに昇進するという事実です。それが起こると、グループ間の損失は増加を登録する可能性があります。