ビットコインの供給上限2,100万はブーマーの神話

ビットコインの世界では、不変であることが意図されているものもあります。しかし、ブラックロックの最近の3分間のビットコイン説明ビデオにある一見無害な免責事項が、仮想通貨の最も神聖な教義の1つである2100万供給上限についての実存的な議論を引き起こした。

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Happy Sunday explorers 🍻 In today’s Rabbit hole we scratch our heads as to how BlackRock's footnote sparked a fundamental debate about Bitcoin's future.

探検家の皆様、ハッピーサンデー🍻 今日のウサギの穴では、BlackRock の脚注がどのようにしてビットコインの将来に関する根本的な議論を引き起こしたのかについて頭を悩ませます。

It’s a question that cuts to the heart of the debate: What happens when traditional finance's immense resources meet crypto's decentralised governance?

これは議論の核心を突く質問だ。伝統的な金融の膨大なリソースが仮想通貨の分散型ガバナンスと出会うと何が起こるのか？

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In the world of Bitcoin, some things are meant to be immutable.

ビットコインの世界では、不変であることが意図されているものもあります。

Yet a seemingly innocuous disclaimer in BlackRock's recent three-minute Bitcoin explainer video has sparked an existential debate about one of crypto's most sacred tenets: the 21 million supply cap.

しかし、ブラックロックの最近の3分間のビットコイン説明ビデオにある一見無害な免責事項が、仮想通貨の最も神聖な教義の1つである2100万供給上限についての実存的な議論を引き起こした。

"There is no guarantee that Bitcoin's 21 million supply cap will not be changed," read the footnote, causing a swift backlash from the crypto community.

「ビットコインの2100万供給上限が変更されないという保証はない」と脚注には書かれており、仮想通貨コミュニティからすぐに反発を引き起こした。

For traditionalists, it was like suggesting the rules of chess might suddenly allow pawns to move backwards.

伝統主義者にとって、それはチェスのルールが突然ポーンを後退させる可能性があることを示唆しているようなものでした。

Technically possible, but fundamentally against the game's nature.

技術的には可能ですが、根本的にゲームの性質に反します。

Wall Street's New Power Play

ウォール街の新たなパワープレイ

The timing couldn't be more pointed.

タイミングはこれ以上に的確なものではありません。

BlackRock with over 550,000 Bitcoin (worth approximately $53 billion) through its ETF, has an powerful influence over the asset.

ブラックロックはETFを通じて55万ビットコイン（約530億ドル相当）以上を保有しており、この資産に対して強い影響力を持っている。

Its disclaimer — in line with the similar language from its June 2023 ETF filing — has led to questions about the potential for institutional pressure on Bitcoin's fundamental properties.

その免責事項は、2023年6月のETF申請の同様の文言と一致しており、ビットコインの基本的特性に対する制度的圧力の可能性についての疑問を引き起こしている。

Steve Patterson, the author of book Hijacking Bitcoin.

スティーブ・パターソン氏は著書『ハイジャック・ビットコイン』の著者。

Technical Possibility vs Social Reality

技術的な可能性 vs 社会的現実

The technical reality is both simple and complex.

技術的な現実は単純であると同時に複雑です。

Whether Bitcoin’s supply cap can be changed or not depends on how one defines “Bitcoin,” Super Testnet, pseudonymous Bitcoin developer behind BitVM, told Cointelegraph.

ビットコインの供給上限を変更できるかどうかは、「ビットコイン」をどのように定義するかによって決まると、BitVMの背後にある仮名のビットコイン開発者であるスーパー・テストネット氏はコインテレグラフに語った。

Yes, Bitcoin's supply cap could theoretically be changed through a hard fork.

はい、ビットコインの供給上限は理論的にはハードフォークを通じて変更できる可能性があります。

Citing Satoshi Nakamoto’s Bitcoin whitepaper, Super Testnet reckons that the resulting network would be "Bitcoin" in name only.

サトシ・ナカモト氏のビットコインに関するホワイトペーパーを引用して、スーパー・テストネットは、結果として得られるネットワークは名ばかりの「ビットコイン」になるだろうと考えている。

"The inflation cap is definitional to Bitcoin … eliminate that, and whatever you have isn't Bitcoin anymore. You might as well ask what it would take to turn Bitcoin into PayPal."

「インフレ上限はビットコインにとって定義的なものです…それを撤廃すれば、あなたが持っているものはもはやビットコインではありません。ビットコインをPayPalに変えるには何が必要かを尋ねたほうがよいでしょう。」

An uncapped supply version of “Bitcoin” wouldn’t be Satoshi Nakamoto’s Bitcoin.

供給上限のないバージョンの「ビットコイン」は、サトシ・ナカモトのビットコインではないでしょう。

This perspective highlights a crucial distinction: while code can be changed, consensus is another matter entirely.

この観点からは、コードは変更できますが、コンセンサスはまったく別の問題であるという重要な違いが浮き彫りになります。

This difference has played out before — during the 2015-2017 Blocksize War.

この違いは、2015 年から 2017 年のブロックサイズ戦争中にも現れました。

The Blocksize War was the battle between Big and Small Blockers centred around the debate over increasing the blocksize limit, which determines how many transactions can be processed in each block of the blockchain.

ブロックサイズ戦争は、ブロックチェーンの各ブロックで処理できるトランザクションの数を決定するブロックサイズ制限の引き上げをめぐる議論を中心とした、大規模ブロッカーと小規模ブロッカーの間の戦いでした。

Approximately 95% of Bitcoin miners supported increasing the block size limit. The proposal failed because node operators and investors refused to adopt the change.

ビットコインマイナーの約95％がブロックサイズ制限の拡大を支持しました。ノード運営者と投資家が変更の採用を拒否したため、この提案は失敗に終わりました。

The Security Budget Conundrum

セキュリティ予算の難問

The most pressing concern isn't the supply cap itself, but what happens as block rewards diminish.

最も差し迫った懸念は、供給上限自体ではなく、ブロック報酬が減少したときに何が起こるかです。

Bitcoin's security model relies on miners being economically incentivised to maintain the network.

ビットコインのセキュリティ モデルは、マイナーがネットワークを維持するために経済的に奨励されることに依存しています。

As rewards halve every 210,000 blocks, the system faces a crucial question: Will transaction fees alone be sufficient to maintain network security?

報酬は 210,000 ブロックごとに半分になるため、システムは重要な問題に直面しています。ネットワークのセキュリティを維持するには取引手数料だけで十分でしょうか?

Some, like Bitcoin developer Nikita Zhavoronkov, argue that "large sustainable fees aren't happening, the 1 MB limit has to go."

ビットコイン開発者のニキータ・ザボロンコフ氏のように、「高額な持続可能な手数料は発生していない。1MBの制限は撤廃されるべきだ」と主張する人もいる。

Others, like Casa's CTO Jameson Lopp, view the future security budget as "Schrödinger's cat" — operating under philosophical, not provable, assumptions.

Casa の最高技術責任者 (CTO) ジェイムソン・ロップ氏のような人は、将来のセキュリティ予算を「シュレーディンガーの猫」、つまり証明不可能な哲学的な仮定に基づいて運営されていると見なしています。

Are we going to see another Blocksize war in the future?

将来的にはまたブロックサイズ戦争が起こるのでしょうか？

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Daily payouts in Bitcoin and other coins

ビットコインおよびその他のコインによる毎日の支払い

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完全に透明性の高いコミュニティ プロジェクト

The Shrinking Supply Reality

供給が縮小する現実

While we debate the sanctity of the 21 million cap, research suggests the effective supply might be significantly lower.

私たちは2,100万という上限の神聖性について議論していますが、研究によると、有効供給量は大幅に少ない可能性があります。

Analysts David Puell and James Check in their research report Cointime Economics estimate between 3.89 and 4.87 million coins could be considered permanently lost, including Satoshi's untouched Bitcoin stash and the zombie coins.

アナリストのデビッド・ピュエル氏とジェームス・チェック氏は、調査報告書コインタイム・エコノミクスの中で、サトシの手つかずのビットコイン隠し場所やゾンビコインを含め、389万から487万枚のコインが永久に失われたとみなされる可能性があると推定している。

Quantifying the number of lost coins can be ambiguous, but if we take the lower base of the estimate it is still 3.89 million Bitcoin lost

失われたコインの数を定量化するのは曖昧な場合がありますが、推定の下限を基にしても、依然として 389 万ビットコインが失われたことになります。