ビットコインの価格が低迷し、それを引き下げる戦略（MSTR）ストックダウン

Bitcoin（BTC）価格は、2024年12月のピークから108,000ドルのピークから88,000ドルから97,000ドルの不安定な範囲に滑りました

The price of Bitcoin has fallen from a December 2024 peak of $108,000 to a range of $88,000-$97,000 by February 25, 2025, marking a decline of up to 19%. As a result, investors are feeling uneasy.

ビットコインの価格は、2024年12月の108,000ドルのピークから2025年2月25日までに88,000〜97,000ドルの範囲に減少し、最大19％の減少を示しています。その結果、投資家は不安を感じています。

Among the major investors, Strategy (formerly known as MicroStrategy), the biggest corporate Bitcoin holder, has seen its stock (MSTR) plummet over 55% from recent highs. This downturn has come amid a broader decline in the cryptocurrency market, leaving traders wondering if Strategy’s $43.7 billion Bitcoin stash can survive this storm.

主要な投資家の中で、最大のビットコインホルダーである戦略（以前はMicroStrategyとして知られていました）は、最近の高値から55％を超える株式（MSTR）が急落しました。この低迷は、暗号通貨市場のより広範な減少の中でもたらされ、戦略の437億ドルのビットコインスタッシュがこの嵐を乗り切ることができるかどうか疑問に思っています。

A Deeper Dive

より深いダイビング

As of February 10, 2025, Strategy held 478,740 BTC, which is valued at approximately $91,250 per coin today. The company, headed by Michael Saylor, acquired these coins for a total of $27.954 billion at an average price of $62,473 per Bitcoin.

2025年2月10日現在、戦略は478,740 BTCを開催しました。これは、今日のコインあたり約91,250ドルと評価されています。マイケル・セイラーが率いる同社は、ビットコインあたり平均価格62,473ドルで合計27954億ドルでこれらのコインを取得しました。

This investment yields a hefty unrealized gain of $15.746 billion. However, the market isn’t celebrating. According to reports from the Kobeissi Letter on X, Bitcoin’s recent slide and the decline in MSTR stock signal trouble for Strategy’s bold play.

この投資は、157億4,600万ドルの多額の未実現の利益をもたらします。ただし、市場は祝われていません。 Xに関するKobeissiレターの報告によると、ビットコインの最近のスライドと、戦略の大胆なプレイのためのMSTRストックシグナルトラブルの減少。

The company’s Bitcoin holdings are subject to a 19% leverage ratio, and the conversion prices for its debt are set lower than the current share price, which gives Strategy some room for maneuver. However, if Bitcoin continues to fall and stays at lower levels for an extended period, it will become more difficult to raise fresh capital.

同社のビットコイン保有は19％のレバレッジ率の対象となり、債務の転換価格は現在の株価よりも低く設定されているため、戦略は操作の余地を与えています。ただし、ビットコインが低下し続け、長期間より低いレベルにとどまると、新鮮な資本を調達することがより困難になります。

According to an analysis from the Kobeissi Letter, the structure of Strategy’s debt is a crucial factor in comprehending the risks involved.

Kobeissiレターの分析によると、戦略の借金の構造は、関連するリスクを理解する上で重要な要素です。

Liquidation Fears: Are They Real or Overblown?

清算の恐怖：彼らは本物ですか、それとも誇張されていますか？

There has been talk of a “forced liquidation,” which might lead to Strategy having to sell off its Bitcoin holdings. However, as the Kobeissi Letter points out in a February 2025 thread, this scenario is unlikely.

「強制清算」の話があり、それは戦略がビットコインの保有を売却しなければならないことにつながる可能性があります。ただし、Kobeissiの手紙が2025年2月のスレッドで指摘しているように、このシナリオはありそうにありません。

Saylor controls 46.8% of the voting power, and any shareholder wishing to push for a drastic move like liquidation would require his approval, which isn’t easily obtained.

Saylorは投票権の46.8％を管理しており、清算のような劇的な動きを推進したい株主は、彼の承認を必要としますが、これは簡単に得られません。

Moreover, the debt has a long maturity date of 2028, and to force Strategy to sell its Bitcoin holdings, there would need to be a fundamental change in the company, which Saylor has the power to block.

さらに、債務は2028年の満期日が長く、ビットコインホールディングを販売する戦略を強制するために、Saylorがブロックする力を持っている会社に根本的な変化が必要です。

The Importance of Bitcoin Price and MSTR Stock

ビットコイン価格とMSTR株の重要性

The price of Bitcoin has been fluctuating between $88,000 and $97,000 as of February 25, 2025. While this price range is still above Strategy’s average entry point for its Bitcoin holdings, which is $62,473, the gap is narrowing if the slide continues.

ビットコインの価格は、2025年2月25日現在、88,000ドルから97,000ドルの間で変動しています。この価格帯は、62,473ドルであるビットコイン保有の戦略の平均エントリポイントを依然として上回っていますが、スライドが続くとギャップが狭くなっています。

On the other hand, MSTR stock has experienced a decline of over 55% since reaching its peak, resulting in the loss of billions of dollars in value. This decline is due to investor concerns that if the price of Bitcoin continues to fall for an extended period, it could impair Strategy’s ability to issue new shares or debt.

一方、MSTR株はピークに達してから55％以上の減少を経験しており、数十億ドルの価値が失われました。この減少は、ビットコインの価格が長期にわたって下落し続けると、戦略の新しい株式または債務を発行する能力を損なう可能性があるという投資家の懸念によるものです。

The company’s model depends on market confidence to raise cash, buy Bitcoin, and repeat the cycle.

同社のモデルは、現金を調達し、ビットコインを購入し、サイクルを繰り返す市場の信頼に依存しています。

Analysts are divided in their opinions. Some view Strategy’s massive Bitcoin bet as a masterstroke, especially if the price of Bitcoin rises again to reach $100,000 or higher levels. In that scenario, the 478,740 coins in Strategy’s possession could increase in value significantly.

アナリストは意見に分かれています。特にビットコインの価格が再び上昇して100,000ドル以上のレベルに達する場合、戦略の大規模なビットコインベットをマスターストロークとして見る人もいます。そのシナリオでは、戦略の所有中の478,740コインの価値が大幅に増加する可能性があります。

However, others highlight the potential downside. If the price of Bitcoin were to drop by 50% to reach $45,625, for instance, then the value of Strategy’s Bitcoin holdings would fall below the amount of debt it has taken on or the price at which it bought the coins.

ただし、他の人は潜在的な欠点を強調しています。たとえば、ビットコインの価格が50％減少して45,625ドルに達した場合、戦略のビットコイン保有の価値は、取った負債またはコインを購入した価格を下回ります。

The analysis from the Kobeissi Letter emphasizes this tension, but it also notes that there is no immediate threat of collapse. Nevertheless, the mood among investors is changing rapidly.

Kobeissiの手紙からの分析は、この緊張を強調していますが、崩壊の即時の脅威はないことも指摘しています。それにもかかわらず、投資家の間の気分は急速に変化しています。

What’s Next for Strategy?

戦略の次は何ですか？

It appears that Strategy has managed to survive previous crypto winters, but this time, the company is facing a deeper dip, which might test its limits. With the price of Bitcoin at $91,250, the company is still in the green, but only just.

戦略は以前の暗号の冬を乗り切ることができたようですが、今回は、会社はより深いディップに直面しているため、制限をテストする可能性があります。ビットコインの価格は91,250ドルで、同社はまだグリーンにありますが、ただだけです。

The 55% decline in the company’s stock price signals that investors are becoming restless, and Strategy’s lifeline is the possibility of raising more capital. However, if the price of Bitcoin falls below $62,473 for a sustained period, then that lifeline will begin to fray.

同社の株価が55％減少しているのは、投資家が落ち着きがなくなっていることを示しており、戦略のライフラインはより多くの資本を調達する可能性です。ただし、ビットコインの価格が持続期間の62,473ドルを下回った場合、そのライフラインはほつれ始めます。

As the Kobeissi Letter on X, dated February 2025,

2025年2月のXのKobeissiの手紙として、