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ビットコインネットワーク上の取引検証に対する報酬が半減してから6か月が経ち、仮想通貨マイニング企業は存続するために2つの異なる道から選択を迫られている。
Crypto mining companies are pivoting toward two distinct strategies to remain viable following a halving of rewards for validating transactions on the Bitcoin network.
仮想通貨マイニング企業は、ビットコインネットワーク上の取引検証に対する報酬が半減した後も存続するために、2つの異なる戦略に軸足を移している。
Some publicly traded miners, including MARA Holdings (NASDAQ:MARA), Riot Platforms (NASDAQ:RIOT), and CleanSpark (NASDAQ:CLSK), are choosing to hold the Bitcoin they produce, anticipating an increase in the digital asset’s value.
MARAホールディングス(NASDAQ:MARA)、ライオットプラットフォームズ(NASDAQ:RIOT)、クリーンスパーク(NASDAQ:CLSK)などの一部の上場マイナーは、デジタル資産の価値の上昇を期待して、自社が生産するビットコインを保有することを選択している。
Meanwhile, an increasing number of companies are ramping up spending on developing data centers to power artificial intelligence applications.
その一方で、人工知能アプリケーションを強化するデータセンターの開発への支出を増やす企業が増えています。
This industry bifurcation has intensified since the April software update in the Bitcoin blockchain. The preprogrammed event, known as the halving, reduces the Bitcoin reward, which serves as the primary revenue source for miners, by 50% every four years. This measure aims to maintain the hard cap of 21 million Bitcoin and prevent the cryptocurrency from becoming inflationary.
この業界の二分化は、ビットコインブロックチェーンの4月のソフトウェアアップデート以来激化しています。半減期として知られる事前にプログラムされたイベントは、マイナーの主な収入源であるビットコインの報酬を 4 年ごとに 50% 削減します。この措置は、2,100万ビットコインのハードキャップを維持し、仮想通貨のインフレを防ぐことを目的としています。
“With the halving putting a squeeze on profit margins, one of the few strategies available to retain investors is for miners to hold onto the Bitcoin they’ve mined, betting on future price appreciation while they tap into equity or debt financing,” said Wolfie Zhao, an analyst at research firm TheMinerMag. “By avoiding the immediate sale of Bitcoin at a loss, they can keep potential losses unrealized and position themselves for gains if a bull market materializes.”
「半減期によって利益率が圧迫される中、投資家を引き留めるために利用できる数少ない戦略の1つは、マイナーが株式や負債による資金調達を利用しながら、将来の価格上昇に賭けて採掘したビットコインを保持し続けることだ」とウルフィー氏は述べた。調査会社TheMinerMagのアナリスト、Zhao氏はそう語る。 「損失を出してビットコインをすぐに売却することを避けることで、潜在的な損失を実現せずに保ち、強気相場が実現した場合に利益を得ることができる。」
As Bitcoin has rallied by over 60% this year while shares of most companies have underperformed, traders seem to be deciding which strategy will succeed, with those embracing AI posting the largest gains.
ほとんどの企業の株価がパフォーマンスを下回る中、ビットコインは今年60%以上上昇しているため、トレーダーらはどの戦略が成功するかを決めているようで、中でもAIを採用する企業が最大の利益を上げている。
Among the largest publicly traded Bitcoin miners, those that are “hodling” — industry slang for holding the cryptocurrency for the long term — include MARA and Riot. Their shares have declined by 20% and 36%, respectively, in 2023.
上場しているビットコインマイナーの最大手の中には、「ホドリング」(仮想通貨を長期保有することを意味する業界用語)を行っているマイナーには、MARAとRiotが含まれる。両社の株価は2023年にそれぞれ20%、36%下落した。
On the other hand, Core Scientific (NASDAQ:CORZ), which emerged from bankruptcy in January, has seen its stock rise almost fourfold since announcing multibillion dollar contracts with AI upstart CoreWeave. The miner will convert some of its data centers to host graphics processing units that can generate high-performance computing power for AI applications. TeraWulf (NYSE:WULF), whose stock has more than doubled this year, is also developing AI data center space, although it is a fairly small-cap stock.
一方、1月に破産から脱却したコア・サイエンティフィック(NASDAQ:CORZ)は、AI新興企業コアウィーブとの数十億ドル規模の契約を発表して以来、株価がほぼ4倍に上昇した。マイナーは、自社のデータセンターの一部を、AI アプリケーション向けの高性能のコンピューティング能力を生成できるホスト グラフィックス処理ユニットに変換します。今年株価が2倍以上に上昇したTeraWulf (NYSE:WULF)も、かなり小型株ではあるが、AIデータセンター分野の開発を進めている。
Shares of other Bitcoin miners that are dedicating more resources to AI, such as Iris Energy (NASDAQ:IREN) and Bit Digital (NYSE:BTBT), tend to trade at higher levels than some of their peers that are doubling down on holding the Bitcoin they mine.
アイリス・エナジー(NASDAQ:IREN)やビット・デジタル(NYSE:BTBT)など、AIにより多くのリソースを投入している他のビットコイン・マイナーの株価は、ビットコインの保有に倍増している一部の同業他社よりも高い水準で取引される傾向がある。彼らは私のものです。
It remains to be seen which strategy will ultimately be more successful. While AI is currently very popular, there have been signs of cooling interest in the sector. There are also questions about whether some of the Bitcoin miners have the necessary resources and commitment to join the capital-intensive AI race.
最終的にどの戦略がより成功するかはまだ分からない。 AI は現在非常に人気がありますが、この分野への関心が冷める兆しがあります。ビットコインマイナーの一部が、資本集約型のAI競争に参加するために必要なリソースとコミットメントを持っているかどうかについても疑問がある。
In the meantime, the Bitcoin-holding miners have become better at timing the cycles of the crypto market following the industry meltdown of the past few years. For some companies, especially large-scale operators like MARA and CleanSpark, Bitcoin mining is still profitable at the gross margin level.
その一方で、ビットコインを保有するマイナーたちは、過去数年の業界の崩壊を受けて、仮想通貨市場のサイクルにうまくタイミングを合わせるようになった。一部の企業、特に MARA や CleanSpark のような大規模事業者にとって、ビットコイン マイニングは依然として粗利レベルで利益を上げています。
“Our view is that pure-play Bitcoin mining has a place in the market currently with the respect to generating economic value from growing capacity to mine Bitcoin,” said Paul Golding, a senior analyst at Macquarie Capital USA. He has “outperform” ratings on MARA, Riot, Core Scientific, Iris Energy, CleanSpark, and Cipher Mining (NYSE:CIFR).
マッコーリー・キャピタルUSAのシニア・アナリスト、ポール・ゴールディング氏は、「ビットコインのマイニング能力の拡大によって経済的価値を生み出すという点で、純粋なビットコインマイニングが現在の市場で地位を占めているというのがわれわれの見解だ」と述べた。同氏は、MARA、Riot、Core Scientific、Iris Energy、CleanSpark、Cipher Mining (NYSE:CIFR) で「アウトパフォーム」の評価を獲得しています。
According to Golding, advances in hardware efficiency and potential appreciation in Bitcoin are among the factors that can keep miners viable from a gross margin perspective even after the halving.
ゴールディング氏によると、ハードウェア効率の進歩とビットコインの潜在的な価値上昇が、半減後も粗利の観点からマイナーの存続を維持できる要因の一つだという。
As Bitcoin has risen again following the 2022 market crash, miners have started borrowing and issuing more shares once more. This time around, companies like MARA are even using the proceeds to buy crypto, following the buy-and-hold strategy that helped MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) transform from an obscure enterprise software maker into the world's leading Bitcoin proxy.
2022年の市場暴落を受けてビットコインが再び上昇したため、マイナーは再び借り入れと株式の発行を開始した。今回、MARA のような企業は、MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) が無名なエンタープライズ ソフトウェア メーカーから世界有数のビットコイン プロキシに変貌するのに貢献したバイ アンド ホールド戦略に従って、その収益を仮想通貨の購入にも使用しています。
“In a rising Bitcoin price environment, it is going to be an extremely successful strategy, but it’ll be a disaster if Bitcoin prices plummet,” said Ethan Vera, chief operating officer at Luxor Technology. “You will continue to see negative profits and they are hiding how bad the industry is right now and how bad their operations are by diluting shareholders and buying newer machines.”
ルクソール・テクノロジーの最高執行責任者、イーサン・ベラ氏は「ビットコイン価格が上昇する環境では、この戦略は非常に成功するだろうが、ビットコイン価格が急落すれば大惨事になるだろう」と述べた。 「今後もマイナス利益が続くだろうし、彼らは株主を希薄化したり、新しい機械を購入したりすることで、業界の現状と経営の悪さを隠蔽しているのだ。」
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