ビットコインの2025年の旅は、爆発的な強気市場を実現していません

ビットコインの2025年の旅は、多くの予想される爆発的な強気市場の急増をもたらしていません。 100,000ドルを超えてピークに達した後、2025年のビットコイン価格は急激に引き上げられました

Bitcoin’s 2025 journey has yet to deliver the explosive bull market surge many anticipated. After attaining highs above $100,000, the cryptocurrency experienced a sharp retracement to lows of $75,000, sparking heated debate among investors and analysts about where we stand in the cycle. Cutting through the noise, we'll be leveraging on-chain indicators, macro data, and a touch of technical analysis to determine if the bull market remains intact or if a deeper correction looms in Q3 2025.

ビットコインの2025年の旅は、多くの人が予想していた爆発的な強気市場の急増をまだ提供していません。 100,000ドルを超える高値を達成した後、暗号通貨は75,000ドルの最低値に急激に引き戻され、投資家とアナリストの間で私たちがサイクルのどこに立つかについて激しい議論を引き起こしました。騒音を切り抜けると、オンチェーンインジケーター、マクロデータ、および一連のテクニカル分析を活用して、2025年第3四半期に強気市場が無傷のままであるか、より深い補正が迫っているかどうかを判断します。

As we navigate this turbulent landscape, we'll be examining key metrics like MVRV Z-Score, Value Days Destroyed (VDD), and Bitcoin capital flows to provide critical insights into the market’s next move.

この乱流の風景をナビゲートする際に、MVRV Z-Score、Value Days Days（VDD）、およびBitcoin Capitalなどの重要なメトリックを調べて、市場の次の動きに関する重要な洞察を提供します。

Is Bitcoin’s 2025 Pullback Healthy or Signals the End of the Cycle?

Bitcoinの2025のプルバックは健康的ですか、それともサイクルの終わりですか？

A strong starting point for our assessment is the MVRV Z-Score, a trusted on-chain indicator that compares market value to realized value. After hitting 3.36 at Bitcoin’s peak of $100,000, the MVRV Z-Score dropped to 1.43, aligning with the Bitcoin price decline from $100,000 to $75,000. While a 30% correction may seem alarming, recent data shows the MVRV Z-Score rebounding from its low of 1.43.

私たちの評価の強力な出発点は、MVRV Zスコアです。これは、市場価値を実現価値と比較する信頼できるオンチェーンインジケーターです。ビットコインのピークで100,000ドルで3.36を打った後、MVRV Zスコアは1.43に低下し、ビットコインの価格が100,000ドルから75,000ドルに引き下げられました。 30％の修正は驚くべきように見えるかもしれませんが、最近のデータは、MVRV Zスコアが1.43の最低値からリバウンドしていることを示しています。

Now, if we rewind to previous bull markets, MVRV Z-Score levels around 1.43 often marked local bottoms, not tops, in the 2017 and 2021 bull markets. These pullbacks were followed by resumed uptrends, suggesting the current correction aligns with healthy bull cycle dynamics.

現在、以前の強気市場に巻き戻すと、2017年と2021年の強気市場では、トップではなく地元の底部が1.43程度であるMVRV Zスコアレベルを繰り返します。これらのプルバックの後に再開されたアップトレンドが続き、現在の補正が健康なブルサイクルのダイナミクスと一致することを示唆しています。

While investor confidence has certainly been shaken by this unexpected turn of events, if we zoom out and consider the bigger picture, this move fits the historical patterns of Bitcoin market cycles.

投資家の信頼は確かにこの予期せぬイベントの転換によって揺さぶられていますが、ズームアウトして全体像を考慮すると、この動きはビットコイン市場のサイクルの歴史的なパターンに適合します。

How Smart Money Is Guiding the 2025 Bitcoin Bull Market

2025年のビットコインブルマーケットをどのように導いているか

Another critical on-chain indicator, the Value Days Destroyed (VDD) Multiple, tracks the velocity of BTC transactions weighted by holding periods. Spikes in VDD signal profit-taking by experienced holders, while low levels indicate accumulation. Currently, VDD is in the “green zone,” mirroring levels seen in late bear markets or early bull market recoveries.

もう1つの重要なオンチェーンインジケーターである値が破壊された（VDD）複数が、保持期間によって重み付けされたBTCトランザクションの速度を追跡します。経験豊富な保有者によるVDD信号の利益獲得のスパイク。一方、低レベルは蓄積を示しています。現在、VDDは「グリーンゾーン」にあり、後期ベアマーケットまたは初期の強気市場の回復で見られるミラーリングレベルです。

Following Bitcoin’s reversal from $100,000, the low VDD suggests the end of a profit-taking phase, with long-term holders accumulating in anticipation of higher prices.

100,000ドルからのビットコインの逆転に続い​​て、低VDDは利益を上げる段階の終わりを示唆しており、長期保有者はより高い価格を見越して蓄積しています。

The Bitcoin Cycle Capital Flows chart from Chainlogics further illuminates this trend, breaking down realized capital by coin age. Near the $106,000 peak, new market entrants (<1 month) drove a spike in activity, signaling FOMO-driven buying. Since the pullback, this group’s activity has cooled to levels typical of early-to-mid bull markets.

ChainLogicsのBitcoin Cycle Capital Flowsチャートは、この傾向をさらに明らかにし、Coin Ageによる実現資本を分解します。 106,000ドルのピークの近くで、新しい市場参入者（<1か月<1か月）が活動の急増を促進し、FOMO駆動型の購入を知らせました。プルバック以来、このグループの活動は、早期から中の強気市場に典型的なレベルに冷却されています。

In contrast, the 1–2 year cohort—often macro-savvy investors—is increasing activity, accumulating at lower prices. This shift mirrors Bitcoin accumulation patterns from 2020 and 2021, where long-term holders bought during dips, setting the stage for bull cycle rallies.

対照的に、1〜2年のコホート（しばしばマクロに精通した投資家）が活動を増やし、低価格で蓄積しています。このシフトは、2020年と2021年からのビットコインの蓄積パターンを反映しており、そこでは長期保有者がディップ中に購入し、ブルサイクルラリーの舞台を設定しています。

Where Are We In The 2025 Bitcoin Market Cycle?

2025年のビットコインマーケットサイクルのどこにいますか？

Zooming out further, the Bitcoin market cycle can be divided into three phases: bear, recovery, and exponential bull. Past bear markets (2015, 2018) lasted 13–14 months, and the most recent bear market followed suit at 14 months. Recovery phases typically span 23–26 months, and the current cycle falls within this range. However, unlike past bull markets, Bitcoin’s breakout above previous highs was followed by a pullback rather than an immediate surge.

さらにズームアウトすると、ビットコイン市場サイクルは、ベア、回復、指数ブルの3つのフェーズに分割できます。過去のベアマーケット（2015、2018）は13〜14か月続き、最新のベアマーケットは14か月で追随しました。回収フェーズは通常23〜26か月に及び、現在のサイクルはこの範囲内に収まります。ただし、過去の強気市場とは異なり、ビットコインの以前の高値を超えるブレイクアウトの後に、即時の急増ではなくプルバックが続きました。

This pullback may signal a higher low, setting up the exponential phase of the bull market. Based on past cycles’ 9–11-month exponential phases, the price apex could occur around September 2025, assuming the bull cycle resumes.

このプルバックは、より高い低いことを示す可能性があり、強気市場の指数段階を設定します。過去のサイクルの9〜11か月の指数フェーズに基づいて、2025年9月頃に価格頂点が発生する可能性があり、ブルサイクルが再開されます。

Finally, we’ll be keeping an eye on macroeconomic risks. The S&P 500 vs. Bitcoin Correlation chart from CCChart shows Bitcoin remains tightly linked to U.S. equities. With fears of a global recession persisting, weakness in traditional markets might cap Bitcoin’s near-term rally potential.

最後に、マクロ経済のリスクに注目します。 CCCHARTのS＆P 500対ビットコイン相関チャートは、ビットコインが米国の株式に密接にリンクしていることを示しています。世界的な景気後退が続くことを恐れて、伝統的な市場の弱さは、ビットコインの短期的なラリーの可能性を抑えるかもしれません。

Monitoring these macro risks will be crucial, as any significant deterioration in the equity market could trigger a deeper correction in Q3 2025, even if on-chain data remains supportive.

これらのマクロリスクを監視することは非常に重要です。株式市場の重大な劣化は、2025年第3四半期のより深い修正を引き起こす可能性があるため、オンチェーンデータが依然として支持されています。

Key On-Chain Indicators Point To Long-Term Holder Accumulation

キーオンチェーンインジケーターは、長期ホルダーの蓄積を指します

Our analysis of key on-chain indicators, MVRV Z-Score, Value Days Destroyed, and Bitcoin Cycle Capital Flows, points to healthy, cycle-consistent behavior and long-term

主要なオンチェーンインジケーター、MVRV Zスコア、破壊された価値日、およびビットコインサイクルの資本フローの分析は、健康でサイクル一貫性のある行動と長期を指し示しています