ビットコインは容赦なくエーテルの希望を押しつぶします

BTC/ETH比は、0.02193で5年間で最低レベルに達しました。 1年で39％の驚異的な低下。

The price ratio between Bitcoin (BTC) and Ether (ETH) has hit its lowest level in five years, as the apex cryptocurrency continues to crush the hopes of its rival mercilessly.

アペックスの暗号通貨が容赦なくライバルの希望を押しつぶし続けているため、ビットコイン（BTC）とエーテル（ETH）の価格比は5年で最低レベルに達しました。

The ETH/BTC ratio has just touched 0.02193, marking a staggering drop of 39% in one year. For the first time since a halving, Ether seems to be buckling under the weight of its older sibling. But what’s behind this historical inversion?

ETH/BTC比は0.02193に触れたばかりで、1年間で驚異的な低下をマークしました。半分以来初めて、エーテルは年配の兄弟の重量の下で座屈しているようです。しかし、この歴史的反転の背後にあるものは何ですか？

Between being a refuge amidst macroeconomic turmoil and a repositioning of investors, Bitcoin is consolidating its status as a safe haven. A deep dive into the mechanics of an unequal duel.

マクロ経済の混乱の中の避難所であることと投資家の再配置の間に、ビットコインは安全な避難所としての地位を統合しています。不平等な決闘のメカニズムに深く飛び込みます。

Halving and macro market: the explosive cocktail for Bitcoin and ETH?

ハービングとマクロ市場：ビットコインとETHの爆発的なカクテル？

As we discussed in our previous article, traditionally, Ether outperformed Bitcoin in the twelve months following this event. But this time, the scenario is unfolding differently.

以前の記事で説明したように、伝統的に、エーテルはこのイベント後の12か月後にビットコインよりも優れていました。しかし、今回は、シナリオは異なって展開されています。

The cause? A tense economic climate. Trade war, persistent inflation, high bond yields… Investors are fleeing risk. The result? We’re seeing record highs for gold, and Bitcoin, seen as “digital gold,” is absorbing the capital.

原因？緊張した経済情勢。貿易戦争、永続的なインフレ、高い債券利回り…投資家は逃亡リスクを抱えています。結果？私たちは金の記録的な最高値を見ており、「デジタルゴールド」と見なされるビットコインは首都を吸収しています。

In this context, Ethereum is paying for its status as a technological bet. While Bitcoin embodies stability with its large market cap and growing institutional presence, ETH remains tied to often-delayed promises of DeFi and smart contracts.

これに関連して、イーサリアムは技術的な賭けとしての地位を支払っています。ビットコインは大規模な時価総額と施設の存在感を高めて安定性を体現していますが、ETHは、しばしば遅れたdefiとスマート契約の約束に結びついたままです。

And in 2024, patience is wearing a bit thin. Glassnode’s data confirms this: the ETH/BTC ratio has decreased by over 50% since the halving, a situation not seen since 2019. A strong signal: during the storm, assets perceived as risky are sacrificed.

そして2024年に、忍耐は少し薄くなっています。 GlassNodeのデータはこれを確認しています：ETH/BTC比は半分以来50％以上減少しました。2019年以降は見られない状況。強いシグナル：嵐の間、危険であると認識された資産は犠牲になります。

To put this into perspective, in the third quarter of 2019, the ratio plunged to 0.0164, marking a quarterly decrease of 46%.

これを視野に入れるために、2019年の第3四半期に、比率は0.0164に急落し、46％の四半期減少をマークしました。

Today, history is repeating itself, albeit in a very different context. The crypto market has matured, and institutions are present. Their appetite is clearly leaning towards Bitcoin, whose market cap reassures.

今日、非常に異なる文脈ではあるが、歴史はそれ自体を繰り返している。暗号市場は成熟しており、機関が存在しています。彼らの食欲は明らかにビットコインに傾いており、その時価総額は安心しています。

ETH losing momentum against altcoins: a structural problem?

Altcoinsに対する勢いを失うET：構造的な問題？

But Ether’s decline isn’t limited to its face-off with Bitcoin. Even against other altcoins, the second cryptocurrency shows signs of fatigue.

しかし、エーテルの衰退は、ビットコインとの対決に限定されません。他のアルトコインに対してさえ、2番目の暗号通貨は疲労の兆候を示しています。

Proof of this: the SOL/ETH (Solana/Ether) ratio has increased by 24% since January, despite a difficult year for SOL. Translation? Investors prefer to bet on ecosystems perceived as more innovative, even if volatile.

これの証明：SOL/ETH（Solana/Ether）比は、SOLの困難な年にもかかわらず、1月から24％増加しています。翻訳？投資家は、たとえ不安定な場合でも、より革新的であると認識されている生態系に賭けることを好みます。

On the other hand, Ether seems to be caught between its status as a pioneer and aggressive competition.

一方、エーテルは、先駆者としての地位と攻撃的な競争の間に挟まれているようです。

This poor performance raises questions about its future role. While Bitcoin positions itself as a safe haven with seamless integration into the traditional financial system through products like BTC futures and the iShares Bitcoin Trust ETF, and its price action is showing signs of a potential bullish divergence on lower time frames, which could indicate an upcoming trend reversal,

このパフォーマンスの低下は、将来の役割について疑問を投げかけます。ビットコインは、BTC先物やiSharesビットコイントラストETFなどの製品を通じて従来の金融システムにシームレスに統合されたシームレスな統合を備えた安全な避難所として位置付けられていますが、その価格アクションは、より低い時間枠の潜在的な強気の発散の兆候を示しています。

Ether is struggling to embody a clear niche. Network updates (like Ethereum 2.0) are slow to convince, and high transaction fees are pushing developers towards alternatives. As a result, its technological leadership is no longer a given.

エーテルは明確なニッチを体現するのに苦労しています。ネットワークの更新（Ethereum 2.0など）は納得が遅く、高い取引手数料が開発者を代替案に押し上げています。その結果、その技術的リーダーシップはもはや与えられていません。

Finally, this dynamic reveals a shift in mentality among investors. In the face of uncertainty, diversification is no longer enough. They are now prioritizing high liquidity and assets with managed risk.

最後に、このダイナミクスは、投資家の精神の変化を明らかにします。不確実性に直面して、多様化はもはや十分ではありません。彼らは現在、管理されたリスクを伴う高流動性と資産を優先しています。

Bitcoin, with its liquid market and growing institutional adoption (ETFs, regulations), meets these criteria. It also stands as the most traded cryptocurrency on major exchange platforms like Binance, further increasing its liquidity.

ビットコインは、その流動市場と成長する制度的採用（ETF、規制）を備えており、これらの基準を満たしています。また、Binanceなどの主要な交換プラットフォームで最も取引されている暗号通貨としてもあり、流動性をさらに高めています。

On the other hand, Ether, being more speculative despite its strong community and development activity in the DeFi space, becomes a secondary choice.

一方、エーテルは、その強力なコミュニティとdefi空間での開発活動にもかかわらず、より投機的であるため、二次的な選択になります。

The gap between Bitcoin and Ether is not just a question of price. It symbolizes a growing divide between security and innovation, between maturity and experimentation.

ビットコインとエーテルのギャップは、単なる価格の問題ではありません。セキュリティとイノベーションの間、成熟度と実験の間の格差の高まりを象徴しています。

In 2024, the market has chosen: against headwinds, Bitcoin imposes itself as the ultimate bulwark.

2024年、市場は選択されました。逆風に対して、ビットコインは究極の防波堤として自分自身を課します。

Ether, for its part, will have to redefine its value to reclaim its place. One certainty? In this game of crypto chess, King Bitcoin firmly retains its crown. As Raoul Pal points out, the wait is almost over for a BTC rally.

エーテルは、その一部は、その価値を再定義するためにその価値を再定義する必要があります。一つの確実性？ Crypto Chessのこのゲームでは、Bitcoin王が冠をしっかりと保持しています。ラウル・パルが指摘しているように、BTCラリーの待ち時間はほぼ終わりました。

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Fascinated by Bitcoin since 2017, Evariste has continuously researched the subject. While his initial interest was in trading, he now actively seeks to understand all advances centered on cryptocurrencies. As an editor, he strives to consistently deliver high-quality work that reflects the state of the sector as a whole.

2017年以来ビットコインに魅了されていたエヴァリステは、主題を継続的に研究してきました。彼の最初の関心は取引にありましたが、彼は現在、暗号通貨を中心としたすべての進歩を理解しようと積極的に目指しています。編集者として、彼はセクター全体の状態を反映する高品質の仕事を一貫して提供するよう努めています。