ビットコイン（BTC）は、幸福感段階のブルサイクルの前にまだ長い間走っている可能性があります

実現された時価総額に基づいて、BTCは、価格が100,000ドルを超える統合されているため、以前のブルサイクルに遅れをとっています。

Bitcoin (BTC) might still have a long way to go before a euphoria-stage bull cycle. Based on realized market capitalization, BTC lags behind previous bull cycles as the price consolidates above $100,000.

ビットコイン（BTC）は、幸福感段階のブルサイクルの前にまだ長い道のりがあるかもしれません。実現された時価総額に基づいて、BTCは、価格が100,000ドルを超える統合されているため、以前のブルサイクルに遅れをとっています。

According to realized market cap, Bitcoin (BTC) is not yet close to its euphoric stage. The leading coin once again raised questions on its exact spot in the market cycle, as 2025 is expected to reach new all-time highs.

実現された時価総額によると、ビットコイン（BTC）はまだ陶酔状態に近いものではありません。主要なコインは、2025年が新たな最高値に達すると予想されるため、市場サイクルの正確な場所について再び疑問を投げかけました。

BTC hovered above $104,576 at the time of writing, recovering after last week’s dip below $100,000.

BTCは、執筆時点で104,576ドルを超え、先週のDIPが100,000ドルを下回った後に回復しました。

The value of the realized cap since the cycle low is up 2.1 times, still far from the usual peak for previous cycles. During the latest market cycle, counted from January 2023, BTC had the most gradual increase of its realized price since the cycle low. The metric tracks the early stage of the 2015-2018 cycle, with more upside based on previous bull markets.

サイクルローが2.1倍上昇してからの実現キャップの値は、以前のサイクルの通常のピークからはかけ離れています。 2023年1月からカウントされた最新の市場サイクル中、BTCは、サイクルが低いため、実現価格を最も徐々に上昇させました。メトリックは、2015年から2018年のサイクルの初期段階を追跡し、以前の強気市場に基づいてより上昇しています。

Usually, a cycle top is preceded by a jump or nearly vertical growth of realized cap, with a growth of up to 5.7 times. Based on this metric, BTC is still far from its euphoria stage.

通常、サイクルトップの前には、実現キャップのジャンプまたはほぼ垂直の成長が行われ、最大5.7倍の成長が行われます。このメトリックに基づいて、BTCは依然としてその幸福感の段階からはほど遠いものです。

The BTC realized price hovered over $42,000, up from $20,000 in 2022. Multiple early buyers are still holding from much lower acquisition prices, keeping the realized price lower.

BTCは、2022年の20,000ドルから42,000ドル以上の価格が上昇したことを実現しました。複数の初期のバイヤーは、獲得価格をはるかに低く保持しており、実現価格を低く抑えています。

BTC is seen as a long-term strategic reserve, with buyers aiming to retain a balance to tap a higher future price range. This has prevented panic-selling and capitulations, while riskier traders use the derivative market to place short-term speculative bets.

BTCは長期的な戦略的保護区と見なされており、買い手はより高い将来の価格帯をタップするために残高を保持することを目指しています。これにより、パニックの販売や降伏が妨げられましたが、リスクの高いトレーダーはデリバティブ市場を使用して短期的な投機的賭けをしています。

During the current cycle, both whales and retail have been more cautious, either holding or taking profits during favorable price runs. However, the lowered volatility also meant the realized market cap is growing more slowly.

現在のサイクル中、クジラと小売の両方がより慎重になり、有利な価格稼働中に利益を得ています。ただし、ボラティリティの低下は、実現された時価総額がよりゆっくりと成長していることを意味していました。

BTC goes through less volatile market cycle

BTCは、揮発性の低い市場サイクルを通過します

Based on previous market drawdowns, the current BTC cycle resembles the 2015-2018 price moves. BTC is now repeating the slower initial climb, with smaller drawdowns instead of panic.

以前の市場のドローダウンに基づいて、現在のBTCサイクルは2015年から2018年の価格の動きに似ています。 BTCは現在、パニックではなく小さなドローダウンを使用して、より遅い初期登山を繰り返しています。

Leveraged trading is more strategic, avoiding the biggest panic-inducing liquidations. Additionally, funds dedicated to BTC stay with the largest coin and do not flow into altcoins and tokens, which have their separate sources of liquidity.

レバレッジド取引はより戦略的であり、最大のパニックを誘発する清算を避けています。さらに、BTC専用の資金は、最大のコインにとどまり、AltcoinsとTokensに流れ込みません。

The current cycle may continue with the early, more gradual bullish stage before extending into the euphoria breakout.

現在のサイクルは、陶酔状のブレイクアウトに拡大する前に、早期のより緩やかな強気の段階で続くことがあります。

On the positive side, BTC has come to expect smaller drawdowns, rarely exceeding 25%. BTC price moves no longer reflect sheer panic and are the result of more strategic trading.

プラス面では、BTCはより小さなドローダウンを期待するようになり、25％をめったに超えません。 BTCの価格の動きは、もはや純粋なパニックを反映しておらず、より戦略的な取引の結果です。

The current market no longer holds the expansion potential of the earliest BTC price moves. The last euphoric stage of the market also requires a new inflow of funds from previously untapped investors.

現在の市場は、BTCの最も早い価格の動きの拡大の可能性をもはや保持していません。市場の最後の陶酔段階では、以前に未開発の投資家からの新たな資金の流入も必要です。

For BTC, the long history has already made the asset mainstream and widely accessible. The new inflow of funds is expected from corporate buyers or for the creation of other reserves, potentially from governments. For now, retail buying has been relatively slow compared to previous cycles, and despite reaccumulation, retail wallets hold a smaller percentage of the BTC supply. ETF demand also supports the current price action, although it still does not lead to the euphoria stage.

BTCにとって、長い歴史はすでに資産を主流にし、広くアクセスしやすくしています。資金の新しい流入は、企業のバイヤーから、または潜在的に政府からの他の準備金の作成のために予想されます。今のところ、小売購入は以前のサイクルと比較して比較的遅く、再蓄積にもかかわらず、小売ウォレットはBTC供給の割合が少ないことです。 ETF需要は現在の価格措置もサポートしていますが、陶酔状態の段階にはつながりません。

The current trades of around $100,000 were seen as an opportunity to cash out, especially from older whales. However, there is no consensus on whether this price range is at the top of the BTC potential. BTC has been riding the US elections hype for three months now, with no significant drawdowns. More than 97% of wallets are in the money, with limited price pressure even from those selling at a loss.

約100,000ドルの現在の取引は、特に高齢のクジラからのキャッシュアウトの機会と見なされていました。ただし、この価格帯がBTCの可能性のトップにあるかどうかについてのコンセンサスはありません。 BTCは、3か月間米国の選挙誇大広告に乗っており、重要なドローダウンはありません。ウォレットの97％以上がお金に含まれており、紛失した人からも価格の圧力が限られています。

Instead of starting a euphoric rally above $100,000, BTC consolidates and trades similarly to previous periods.

BTCは、100,000ドルを超える陶酔集会を開始する代わりに、以前の期間と同様に統合および取引を行います。

BTC still moves based on liquidations of leveraged positions while getting support from spot buyers, including retail and whales. The leading coin may attempt a short-term rally above $110,000, but the expectation for the coming months is to test the $120,000 range.

BTCは、小売やクジラを含むスポットバイヤーからサポートを得ている間、レバレッジされたポジションの清算に基づいて依然として動きます。主要なコインは、110,000ドルを超える短期的な集会を試みることができますが、今後数か月の期待は120,000ドルの範囲をテストすることです。