ビットコイン（BTC）は2025年第1四半期の損失で閉鎖され、2018年以来最も弱い四半期をマークします

ビットコイン（BTC）は2025年の第1四半期を13％の損失で閉鎖し、2018年以来最も弱い第1四半期をマークしました。

Bitcoin (BTC) closed the first quarter of 2025 down 13%, marking its weakest Q1 performance since 2018. The drawdown capped a volatile period driven by trade tensions, hawkish economic data, and gold’s rising appeal as a safe haven.

ビットコイン（BTC）は、2025年の第1四半期を13％下落し、2018年以来最も弱い第1四半期のパフォーマンスを示しました。

Macro pessimism deepened in late March as markets digested a fresh wave of tariffs from U.S. President Donald Trump’s administration. April 2—dubbed “Liberation Day” by Trump—will mark the rollout of broad new duties, which are set to affect up to $1.5 trillion in U.S. imports, according to macro research firm The Kobeissi Letter.

市場がドナルド・トランプ米大統領の政権からの新たな関税を消化したため、マクロの悲観主義は3月下旬に深まりました。 Kobeissiの手紙によると、4月2日 - トランプによる「解放日」と呼ばれ、米国の輸入に最大1.5兆ドルに影響を与えるように設定されている幅広い新しい職務の展開をマークします。

“This is the biggest escalation of the trade war to date,” they added.

「これは、これまでの貿易戦争の最大のエスカレーションです」と彼らは付け加えました。

The move threatens to heighten investor pessimism, which had already been running high in March.

この動きは、投資家の悲観論を高めると脅しています。

Trump’s aggressive trade stance has already triggered global retaliation. China, the European Union, Canada, and Mexico all announced or prepared countermeasures, deepening investor concerns over geopolitical instability.

トランプの積極的な貿易スタンスは、すでに世界的な報復を引き起こしています。中国、欧州連合、カナダ、メキシコはすべて、地政学的不安定性に対する投資家の懸念を深め、対策を発表または準備しました。

PCE Inflation, Weak Sentiment Fuel Risk-off Mood

PCEインフレ、弱い感情燃料リスクオフムード

The final blow to Q1 came on March 28, when core Personal Consumption Expenditures (PCE) data came in at 2.8%—above the expected 2.7%. The release sparked a broad risk-off move that dragged down equities and crypto alike.

第1四半期への最後の打撃は、3月28日に行われました。これは、コアパーソナル消費支出（PCE）データが2.8％で、予想される2.7％を獲得しました。このリリースは、株式と暗号を同様に引きずり込む幅広いリスクオフの動きを引き起こしました。

The S&P 500 and Nasdaq 100 each shed over 2% in response, erasing over $1 trillion in equity market cap in a single session. Bitcoin followed suit, retreating as macro headwinds outweighed buying pressure.

S＆P 500とNasdaq 100は、それぞれ2％以上を回答し、1回のセッションで1兆ドル以上の株式時価総額を消去しました。ビットコインはスーツに続き、マクロの逆風が買いのプレッシャーを上回って退却しました。

According to the Conference Board, U.S. consumer sentiment fell for a fourth straight month in March. The Expectations Index dropped to 65.2, its lowest since 2013. The number of Americans expecting stock prices to rise also fell sharply, from 47.5% in February to 37.4%.

会議委員会によると、米国の消費者感情は3月に4か月連続で落ちました。期待指数は65.2に低下し、2013年以来最低になりました。株価が上昇すると予想するアメリカ人の数も、2月の47.5％から37.4％に減少しました。

This macro caution filtered into crypto markets. Ethereum (ETH) led losses with a 46.4% plunge, nearly matching its Q1 2018 performance. Bitcoin’s drawdown, while less severe, broke a two-year streak of Q1 gains—72% in 2023 and 69% in 2024.

このマクロ警告は、暗号市場にフィルタリングされました。 Ethereum（ETH）は、46.4％の突入で損失をリードし、2018年第1四半期のパフォーマンスにほぼ一致しました。ビットコインのドローダウンは、それほど深刻ではありませんでしたが、2023年には72％、2024年に69％の2年間の四半期の利益を破りました。

BTC Chart Signals Remain Bearish Despite Long-term Confidence

BTCチャート信号は、長期的な自信にもかかわらず弱気のままです

Market structure offers little relief. Barchart noted that both Bitcoin and U.S. stocks face potential “death crosses,” as short-term moving averages approach bearish confirmations.

市場構造はほとんど安心しません。バーチャートは、ビットコインと米国の両方の株の両方が、短期的な移動平均アプローチが弱気であるため、潜在的な「死」に直面していると指摘しました。

“The odds are on the side of it getting filled quite soon,” trader CrypNuevo posted on X, referencing the downside wick on the four-hour BTC chart.

「オッズはすぐに満たされています」とトレーダーのCrypnuevoはXに​​投稿し、4時間のBTCチャートにマイナスサイドウィックを参照しています。

On higher timeframes, fellow trader HTL-NL flagged a “bearish engulfing” weekly candle. “Let’s see if it plays out,” he added. Compression between the 1-day and 1-week 50-EMA also points to a pending aggressive move, CrypNuevo noted.

より高い時間枠で、仲間のトレーダーHTL-NLは、「弱気の包み」の毎週のろうそくにフラグを立てました。 「それが展開するかどうか見てみましょう」と彼は付け加えた。 1日と1週間の50-EMAの間の圧縮は、保留中の積極的な動きも指摘している、とCrypnuevoは指摘した。

Meanwhile, onchain analytics from CryptoQuant show the Market Value to Realized Value (MVRV) ratio nearing its historical average. In early March, MVRV flashed a bearish “death cross,” followed by the current drawdown. Contributon Yonsei Dent wrote that while the overheated zone has cooled, “no definitive bottom signal has emerged yet.”

一方、CryptoquantのOnchain分析は、履歴平均に近づいている実現価値（MVRV）比に市場価値を示しています。 3月上旬、MVRVは弱気の「死の十字架」をフラッシュし、続いて現在のドローダウンが続きました。 Contributon Yonsei Dentは、過熱したゾーンが冷却されている間、「まだ決定的な底部信号はまだ出ていない」と書いています。

Coinbase Premium Holds Neutral as Long-term Sentiment Lingers

Coinbase Premiumは、長期的なセンチメントとしてニュートラルを保持します

The Coinbase Premium Index—measuring the spot price gap between Coinbase and Binance—held steady in a neutral zone.

コインベースプレミアムインデックス（コインベースとビナンスの間のスポット価格ギャップの測定）は、ニュートラルゾーンで安定していました。

“Panic selling is decreasing,” CryptoQuant analyst Crypto Sunmoon posted, hinting that the worst may be behind. According to Glassnode, much of the recent selling pressure originated from investors holding BTC for over 155 days.

「パニックの販売は減少しています」とCryptoquantアナリストのCrypto Sunmoonは、最悪の事態が遅れている可能性があることを示唆しています。 GlassNodeによると、最近の販売圧力の多くは、BTCを155日以上保持している投資家に由来しています。

What Comes Next? All Eyes on April Data and Powell

次に何が来るのですか？ 4月のデータとパウエルに目を向けています

The market now braces for a packed first week of April. Alongside Trump’s tariff rollout on April 2, traders await job openings data, jobless claims, and the critical nonfarm payrolls report.

市場は現在、4月の最初の週の詰め物の装具です。 4月2日のトランプの関税展開と並んで、トレーダーは求人のデータ、失業主張、および重要な非農業給与報告書を待っています。

Federal Reserve Chair Jerome Powell is set to speak on April 4 in Arlington, Virginia. CME Group’s FedWatch Tool continues to price a rate cut in June, but Powell’s tone may shift expectations if inflation risks persist.

連邦準備制度議長のジェローム・パウエルは、4月4日にバージニア州アーリントンで講演する予定です。 CME GroupのFedWatchツールは、6月にレート削減の価格を引き続き価格設定していますが、インフレリスクが続く場合、パウエルのトーンは期待を変える可能性があります。

As Global Macro Investor’s Julien Bittel noted, policy tightening from Q4 2024 is only now starting to impact markets.

グローバルマクロ投資家のジュリアンビテルが指摘したように、2024年第4四半期からの政策の引き締めは現在、市場に影響を与え始めています。

“There may still be a near-term chop or a final dip into the April 2 tariff announcement, but the path of least resistance after that feels higher.”

「4月2日の関税発表には、短期的なチョップや最終的な低下がまだあるかもしれませんが、その後の抵抗が最も少ないと感じています。」

Until then, Bitcoin remains vulnerable to the crosswinds of policy, sentiment, and risk.

それまで、ビットコインは、政策、感情、リスクの横風に対して脆弱なままです。