ビットコイン（BTC）ブルマーケットはまだ終わっていません、暗号化されたCEOであるKi YoungJuの主張

Cryptoquant CEOのKi Young Juによると、ビットコイン（BTC）の強気市場はまだ終わっていません。彼は、継続的な制度的流入、ビットコインETFホールディングスを引用しました

Bitcoin (BTC) price action has shown remarkable strength in recent weeks, prompting speculation among some analysts that the cryptocurrency’s bull cycle may be nearing a peak. However, on-chain data and analysis suggest otherwise, indicating that BTC has the potential to continue rallying significantly higher.

ビットコイン（BTC）の価格アクションは、ここ数週間で顕著な強さを示しており、一部のアナリストの間で、暗号通貨の強気循環がピークに近づいている可能性があるという憶測を促しています。ただし、オンチェーンデータと分析はそうでないことを示唆しており、BTCが大幅に高い集会を継続する可能性があることを示しています。

One of the key arguments used to support the claim that Bitcoin is nearing a top is the concept of a “bear market rally.” This theory suggests that during the final stages of a bull cycle, there is a period of strong upward price movement followed by a sharp downturn. However, on-chain data does not fully align with this narrative.

ビットコインがトップに近づいているという主張を支持するために使用される重要な議論の1つは、「ベアマーケットラリー」の概念です。この理論は、ブルサイクルの最終段階では、激しい景気後退に続く強い上昇価格の動きがあることを示唆しています。ただし、オンチェーンデータは、この物語と完全には一致していません。

According to on-chain analytics firm Glassnode, Bitcoin’s Realized Cap growth and drawdown patterns suggest that the current cycle began in December 2023. Notably, the price drawdowns in this cycle have ranged between 10.1% and 23.6%, which is significantly less than the drawdowns observed before the euphoric phases in past cycles.

オンチェーン分析会社GlassNodeによると、ビットコインの実現キャップの成長とドローダウンパターンは、現在のサイクルが2023年12月に始まったことを示唆しています。特に、このサイクルの価格の引き下げは10.1％から23.6％の範囲であり、ドローダウンよりもかなり少ないです。過去のサイクルで陶酔期の前に観察されました。

This observation is further supported by the analysis of long-term holder (LTH) distribution patterns. On-chain data shows that LTHs have begun distributing BTC to newer investors on a large scale. This trend typically emerges during periods of strong demand and buying pressure from new market participants.

この観察結果は、長期保有者（LTH）分布パターンの分析によってさらにサポートされています。オンチェーンデータは、LTHSがBTCの新規投資家に大規模に配布し始めていることを示しています。この傾向は通常、新しい市場参加者からの強い需要と購入圧力の期間中に現れます。

Since December 2023, approximately 1.2 million BTC have moved from LTHs to short-term holders (STHs), a rate of distribution that mirrors the trends observed in 2017 and 2021, which preceded significant price peaks.

2023年12月以来、約120万BTCがLTHSから短期保有者（STH）に移動しました。これは、2017年と2021年に観察された傾向を反映した分布率であり、これはかなりの価格ピークに先行しています。

Moreover, key on-chain indicators, such as unspent transaction outputs (UTXOs), have not yet reached the levels seen in past cycle tops. A surge in younger UTXOs, defined as Bitcoin held for less than three months, has historically signaled overheated market conditions during the peaks in 2013, 2017, and 2021.

さらに、手付かずのトランザクション出力（UTXOS）などの重要なオンチェーンインジケーターは、過去のサイクルトップで見られるレベルにまだ到達していません。 3か月未満のビットコインとして定義された若いUTXOSの急増は、2013年、2017年、2021年のピーク時に、歴史的に過熱した市場状況を示してきました。

While there has been an increase in younger UTXOs in 2025, they are still below the 70% threshold that was present during the major market tops in previous cycles. This divergence suggests that there is still room for Bitcoin to rally further before reaching a peak.

2025年には若いUTXOSが増加していますが、以前のサイクルの主要な市場トップに存在していた70％のしきい値をまだ下回っています。この相違は、ピークに達する前にビットコインがさらに集まる余地があることを示唆しています。

Overall, the on-chain data and analysis indicate that the Bitcoin bull cycle remains intact, and the recent price appreciation is likely to continue. Key indicators suggest that BTC has yet to reach the overbought conditions seen in past cycle tops. If buying pressure remains strong, we could see BTC breaking above $110,000, potentially opening the way for a rally toward new all-time highs.

全体として、オンチェーンデータと分析は、ビットコインのブルサイクルがそのままであり、最近の価格上昇が続く可能性が高いことを示しています。重要な指標は、BTCが過去のサイクルトップで見られる過剰な条件にまだ到達していないことを示唆しています。購入プレッシャーのままである場合、BTCが110,000ドルを超えて壊れているのを見ることができ、新しい史上最高の集会への道を開く可能性があります。