Aaveは、価格設定フィードでTetherのUSDtと一致するようにEthenaのUSDe価格をハードコーディングすることを検討しています

Chaos LabsとLlamaRiskが共同執筆したこの提案は1月3日に提出され、Aaveユーザーを二次市場の変動にさらされることから保護することを目的としている。

A new proposal on Aave suggests locking Ethena’s USDe price to Tether’s USDt in Aave’s pricing feeds. The proposal, co-authored by Chaos Labs and LlamaRisk, was submitted on Jan. 3 and aims to protect Aave users from exposure to secondary market fluctuations. Notably, LlamaRisk is part of Ethena’s risk committee.

Aaveの新しい提案は、Aaveの価格設定フィードでEthenaのUSDe価格をTetherのUSDtに固定することを提案している。 Chaos LabsとLlamaRiskが共同執筆したこの提案は1月3日に提出され、Aaveユーザーを二次市場の変動にさらされることから保護することを目的としている。特に、LlamaRisk は Ethena のリスク委員会の一部です。

Aave (AAVE) is the largest decentralized finance (DeFi) lending protocol, with $37 billion in total value locked, enabling users to borrow and lend cryptocurrencies without intermediaries. Users can deposit assets into Aave’s liquidity pools and earn interest or borrow using crypto as collateral.

Aave (AAVE) は最大の分散型金融 (DeFi) 融資プロトコルであり、総額 370 億ドルがロックされており、ユーザーは仲介者なしで暗号通貨の貸し借りを行うことができます。ユーザーはAaveの流動性プールに資産を預け、利息を得ることができるほか、仮想通貨を担保として借り入れをすることもできる。

USDe (USDE), created by Ethena, is a synthetic dollar stablecoin backed by onchain assets and derivatives, unlike USDT, which relies on fiat reserves. USDE now ranks as the third-largest stablecoin, with a $5.85 billion market cap, trailing USDt (USDT) and USD Coin (USDC), according to CoinGecko.

Ethenaによって作成されたUSDe（USDE）は、法定通貨準備金に依存するUSDTとは異なり、オンチェーン資産とデリバティブによって裏付けられた合成ドルステーブルコインです。 CoinGeckoによると、USDEは現在、時価総額58億5,000万ドルでUSDt（USDT）やUSD Coin（USDC）に次ぐ第3位のステーブルコインにランクされている。

Aave currently uses Chainlink’s USDe/US dollar price feed to value staked USDe (sUSDe), a staked version of USDE.

Aaveは現在、ChainlinkのUSDe/米ドル価格フィードを使用して、USDEのステーキングバージョンであるステーキングUSDe（sUSDe）を評価しています。

According to the proposal, a 5% drop in USDE’s price could put over $300 million worth of USDE-backed loans on Aave at risk of liquidation. This could trigger collateral sell-offs to repay outstanding debt.

この提案によると、USDE価格が5％下落すると、Aaveに対するUSDE担保ローン3億ドル以上が清算の危険にさらされる可能性がある。これにより、未払い債務を返済するために担保が売り飛ばされる可能性がある。

“To mitigate the risk associated with a USDe depeg event, we propose hardcoding USDe’s price to USDT,” the authors stated.

「USDe デペグ イベントに伴うリスクを軽減するために、USDe の価格を USDT にハードコーディングすることを提案します」と著者らは述べています。

Community members have expressed skepticism over the approach, questioning whether it addresses fundamental risks.

コミュニティのメンバーは、根本的なリスクに対処できるかどうか疑問視し、このアプローチに対して懐疑的な姿勢を表明している。

A snippet of community feedback on Aave’s proposal to hardcode USDE’s price to USDT. Source: Aave Governance Forum.

USDE の価格を USDT にハードコードするという Aave の提案に対するコミュニティからのフィードバックの抜粋。出典: Aave ガバナンス フォーラム。

“Hardcoding the USDe price to USDT price sounds a bit risky given USDe isn’t really intended to be a stablecoin,” user Hazbobo pointed out. “What’re the edge case risks involved? What’s the worst case scenario?”

「USDeが実際にはステーブルコインであることを意図していないことを考えると、USDe価格をUSDT価格にハードコーディングするのは少し危険に思えます」とユーザーのHazbobo氏は指摘した。 「エッジケースのリスクにはどのようなものがありますか?最悪のシナリオは何ですか？」

Another community member, ElliotNess, criticized the proposal for failing to address underlying risk factors.

別のコミュニティメンバーである ElliotNess は、この提案が根本的なリスク要因に対処できていないとして批判した。

“This is a disappointingly low-quality ARFC from two service providers without digging into any potential conflicts… Frankly, this can be said of every non-hardcoded asset listed on the Aave protocol,” they noted.

「これは、潜在的な競合を掘り下げることなく、2つのサービスプロバイダーによる残念なほど低品質のARFCです…率直に言って、これはAaveプロトコルにリストされているハードコードされていないすべての資産に言えることです」と彼らは指摘しました。

ElliotNess questioned the rationale behind pegging USDE to USDT, suggesting that if Aave plans to hardcode USDe’s price, it might as well peg it directly to $1.00 to avoid secondary market price deviations entirely.

ElliotNess は、USDE を USDT にペッグする背後にある理論的根拠に疑問を呈し、Aave が USDe の価格をハードコーディングする計画があるのであれば、流通市場価格の逸脱を完全に回避するために、USDe を直接 1.00 ドルにペッグしたほうがよいのではないかと示唆しました。

The proposal is in its early discussion stage, with no formal vote scheduled yet.

この提案は初期の議論段階にあり、正式な採決はまだ予定されていない。

At the time of publication, AAVE was trading at $340, up 7% in the past 24 hours and 230% over the past year.

この記事の発行時点で、AAVE は 340 ドルで取引されており、過去 24 時間で 7%、過去 1 年間で 230% 上昇しました。

Aave’s growth in 2024 was driven by expansion into new markets, including BNB Chain, Scroll, ZKsync Era, and Ether.fi. The protocol is also eyeing further integrations in 2025, with potential additions like Sonic, Mantle, Ethereum layer 2 Linea, Bitcoin layer 2 BOB, Spider Chain and Aptos, pending community approval.

2024 年の Aave の成長は、BNB Chain、Scroll、ZKsync Era、Ether.fi などの新しい市場への拡大によって推進されました。このプロトコルは、2025 年のさらなる統合も視野に入れており、Sonic、Mantle、Ethereum レイヤー 2 Linea、Bitcoin レイヤー 2 BOB、Spider Chain、Aptos などの追加の可能性があり、コミュニティの承認が保留されています。

Ethena’s 2025 roadmap

Ethena の 2025 年のロードマップ

Ethena (ENA) surged 17% following the release of its 2025 roadmap, detailing plans to integrate with Telegram and launch a new dollar savings product.

Ethena (ENA) は、Telegram と統合して新たなドル節約商品を発売する計画を詳述した 2025 年のロードマップの発表を受けて 17% 急騰しました。

The Jan. 3 roadmap introduced iUSDe, a wrapped version of sUSDe, which currently offers a 10% yield. Ethena announced plans to integrate sUSDe into Telegram, leveraging its 900 million users. The integration will introduce a payment and savings app based on sUSDe, aiming to deliver a “neobank experience” within the messaging platform.

1 月 3 日のロードマップでは、sUSDe のラップ版である iUSDe が導入され、現在 10% の利回りを提供しています。 Ethena は、9 億人のユーザーを活用して sUSDe を Telegram に統合する計画を発表しました。この統合により、メッセージング プラットフォーム内で「ネオバンク エクスペリエンス」を提供することを目的として、sUSDe に基づく支払いおよび貯蓄アプリが導入されます。