Aave envisage de coder en dur le prix USDe d'Ethena pour correspondre à l'USDt de Tether dans ses flux de tarification

La proposition, co-écrite par Chaos Labs et LlamaRisk, a été soumise le 3 janvier et vise à protéger les utilisateurs d'Aave de l'exposition aux fluctuations du marché secondaire.

A new proposal on Aave suggests locking Ethena’s USDe price to Tether’s USDt in Aave’s pricing feeds. The proposal, co-authored by Chaos Labs and LlamaRisk, was submitted on Jan. 3 and aims to protect Aave users from exposure to secondary market fluctuations. Notably, LlamaRisk is part of Ethena’s risk committee.

Une nouvelle proposition sur Aave suggère de verrouiller le prix USDe d'Ethena sur l'USDt de Tether dans les flux de tarification d'Aave. La proposition, co-écrite par Chaos Labs et LlamaRisk, a été soumise le 3 janvier et vise à protéger les utilisateurs d'Aave de l'exposition aux fluctuations du marché secondaire. Notamment, LlamaRisk fait partie du comité des risques d'Ethena.

Aave (AAVE) is the largest decentralized finance (DeFi) lending protocol, with $37 billion in total value locked, enabling users to borrow and lend cryptocurrencies without intermediaries. Users can deposit assets into Aave’s liquidity pools and earn interest or borrow using crypto as collateral.

Aave (AAVE) est le plus grand protocole de prêt financier décentralisé (DeFi), avec une valeur totale bloquée de 37 milliards de dollars, permettant aux utilisateurs d'emprunter et de prêter des crypto-monnaies sans intermédiaires. Les utilisateurs peuvent déposer des actifs dans les pools de liquidités d'Aave et gagner des intérêts ou emprunter en utilisant la crypto comme garantie.

USDe (USDE), created by Ethena, is a synthetic dollar stablecoin backed by onchain assets and derivatives, unlike USDT, which relies on fiat reserves. USDE now ranks as the third-largest stablecoin, with a $5.85 billion market cap, trailing USDt (USDT) and USD Coin (USDC), according to CoinGecko.

L'USDe (USDE), créé par Ethena, est un stablecoin synthétique en dollars soutenu par des actifs en chaîne et des produits dérivés, contrairement à l'USDT, qui repose sur des réserves fiduciaires. L'USDE se classe désormais au troisième rang des pièces stables, avec une capitalisation boursière de 5,85 milliards de dollars, derrière l'USDt (USDT) et l'USD Coin (USDC), selon CoinGecko.

Aave currently uses Chainlink’s USDe/US dollar price feed to value staked USDe (sUSDe), a staked version of USDE.

Aave utilise actuellement le flux de prix USDe/dollar américain de Chainlink pour valoriser l'USDe jalonné (sUSDe), une version jalonnée de l'USDE.

According to the proposal, a 5% drop in USDE’s price could put over $300 million worth of USDE-backed loans on Aave at risk of liquidation. This could trigger collateral sell-offs to repay outstanding debt.

Selon la proposition, une baisse de 5 % du prix de l'USDE pourrait exposer plus de 300 millions de dollars de prêts garantis par l'USDE à Aave en risque de liquidation. Cela pourrait déclencher des ventes de garanties pour rembourser l’encours de la dette.

“To mitigate the risk associated with a USDe depeg event, we propose hardcoding USDe’s price to USDT,” the authors stated.

"Pour atténuer le risque associé à un événement de désindexation de l'USDe, nous proposons de coder en dur le prix de l'USDe en USDT", ont déclaré les auteurs.

Community members have expressed skepticism over the approach, questioning whether it addresses fundamental risks.

Les membres de la communauté ont exprimé leur scepticisme quant à cette approche, se demandant si elle répondait aux risques fondamentaux.

A snippet of community feedback on Aave’s proposal to hardcode USDE’s price to USDT. Source: Aave Governance Forum.

Un extrait des commentaires de la communauté sur la proposition d'Aave de coder en dur le prix de l'USDE en USDT. Source : Forum de gouvernance Aave.

“Hardcoding the USDe price to USDT price sounds a bit risky given USDe isn’t really intended to be a stablecoin,” user Hazbobo pointed out. “What’re the edge case risks involved? What’s the worst case scenario?”

"Codifier en dur le prix USDe en prix USDT semble un peu risqué étant donné que l'USDe n'est pas vraiment destiné à être un stablecoin", a souligné l'utilisateur Hazbobo. « Quels sont les risques liés aux cas extrêmes ? Quel est le pire des cas ? »

Another community member, ElliotNess, criticized the proposal for failing to address underlying risk factors.

Un autre membre de la communauté, ElliotNess, a critiqué la proposition pour ne pas avoir abordé les facteurs de risque sous-jacents.

“This is a disappointingly low-quality ARFC from two service providers without digging into any potential conflicts… Frankly, this can be said of every non-hardcoded asset listed on the Aave protocol,” they noted.

"Il s'agit d'un ARFC d'une qualité décevante provenant de deux fournisseurs de services, sans creuser de conflits potentiels... Franchement, cela peut être dit de tous les actifs non codés en dur répertoriés sur le protocole Aave", ont-ils noté.

ElliotNess questioned the rationale behind pegging USDE to USDT, suggesting that if Aave plans to hardcode USDe’s price, it might as well peg it directly to $1.00 to avoid secondary market price deviations entirely.

ElliotNess a remis en question la justification du rattachement de l'USDE à l'USDT, suggérant que si Aave envisage de coder en dur le prix de l'USDe, elle pourrait tout aussi bien le fixer directement à 1,00 $ pour éviter complètement les écarts de prix sur le marché secondaire.

The proposal is in its early discussion stage, with no formal vote scheduled yet.

La proposition en est à ses premiers stades de discussion et aucun vote formel n’est encore prévu.

At the time of publication, AAVE was trading at $340, up 7% in the past 24 hours and 230% over the past year.

Au moment de la publication, l'AAVE se négociait à 340 $, en hausse de 7 % au cours des dernières 24 heures et de 230 % au cours de l'année écoulée.

Aave’s growth in 2024 was driven by expansion into new markets, including BNB Chain, Scroll, ZKsync Era, and Ether.fi. The protocol is also eyeing further integrations in 2025, with potential additions like Sonic, Mantle, Ethereum layer 2 Linea, Bitcoin layer 2 BOB, Spider Chain and Aptos, pending community approval.

La croissance d'Aave en 2024 a été tirée par l'expansion sur de nouveaux marchés, notamment BNB Chain, Scroll, ZKsync Era et Ether.fi. Le protocole envisage également d'autres intégrations en 2025, avec des ajouts potentiels tels que Sonic, Mantle, Ethereum layer 2 Linea, Bitcoin layer 2 BOB, Spider Chain et Aptos, en attendant l'approbation de la communauté.

Ethena’s 2025 roadmap

La feuille de route 2025 d'Ethena

Ethena (ENA) surged 17% following the release of its 2025 roadmap, detailing plans to integrate with Telegram and launch a new dollar savings product.

Ethena (ENA) a bondi de 17 % après la publication de sa feuille de route 2025, détaillant les projets d'intégration à Telegram et de lancement d'un nouveau produit d'épargne en dollars.

The Jan. 3 roadmap introduced iUSDe, a wrapped version of sUSDe, which currently offers a 10% yield. Ethena announced plans to integrate sUSDe into Telegram, leveraging its 900 million users. The integration will introduce a payment and savings app based on sUSDe, aiming to deliver a “neobank experience” within the messaging platform.

La feuille de route du 3 janvier a introduit iUSDe, une version enveloppée de sUSDe, qui offre actuellement un rendement de 10 %. Ethena a annoncé son intention d'intégrer sUSDe dans Telegram, en tirant parti de ses 900 millions d'utilisateurs. L'intégration introduira une application de paiement et d'épargne basée sur sUSDe, visant à offrir une « expérience néobanque » au sein de la plateforme de messagerie.