La position du Royaume-Uni sur Bitcoin sape sa position de centre financier mondial

Ces derniers mois, le chancelier britannique de l'Échiquier Jeremy Hunt aurait rencontré le patron de Shein, le détaillant de mode fondé en Chine, pour encourager l'entreprise à lancer son premier appel public à la Bourse de Londres.

The Financial Conduct Authority (FCA) has a proud history of excellence and innovation in both financial services and in computer science. Yet its regulatory approach to bitcoin, which sits at the intersection between these disciplines, is undermining that position. In recent months, the Financial Conduct Authority (FCA) has created uncertainty, driven businesses offshore, and is damaging the UK’s competitiveness in digital finance.

La Financial Conduct Authority (FCA) a une fière histoire d'excellence et d'innovation dans les services financiers et en informatique. Pourtant, son approche réglementaire du bitcoin, qui se trouve à l'intersection entre ces disciplines, sape cette position. Au cours des derniers mois, la Financial Conduct Authority (FCA) a créé l'incertitude, a motivé les entreprises offshore et endommage la compétitivité du Royaume-Uni en finance numérique.

This was evident at the Bitcoin for Institutions event, held recently in London at The Law Society, which brought together investors, policymakers, and industry leaders to assess bitcoin’s growing significance. As institutions are making decisive moves to integrate bitcoin into their strategies, the event highlighted how regulatory uncertainty, restrictive policies, and a risk-averse approach are putting the UK at a disadvantage.

Cela était évident lors de l'événement Bitcoin for Institutions, qui s'est tenu récemment à Londres à la Barreau, qui a réuni des investisseurs, des décideurs politiques et des leaders de l'industrie pour évaluer l'importance croissante du Bitcoin. Alors que les institutions prennent des mesures décisives pour intégrer le bitcoin dans leurs stratégies, l'événement a souligné comment l'incertitude réglementaire, les politiques restrictives et une approche opposée au risque mettent le Royaume-Uni dans un désavantage.

While other jurisdictions recognise Bitcoin’s role in institutional finance and are acting accordingly, the message from the event was clear: the UK risks being left behind as institutions elsewhere continue to diversify their portfolios with the digital asset.

Alors que d'autres juridictions reconnaissent le rôle de Bitcoin dans la finance institutionnelle et agissent en conséquence, le message de l'événement était clair: les risques britanniques laissés pour compte car les institutions aillent ailleurs continuent de diversifier leurs portefeuilles avec l'atout numérique.

At a glance: The UK is lagging behind in bitcoin adoption as institutions elsewhere diversify their portfolios with the digital asset.

En un coup d'œil: le Royaume-Uni est en retard dans l'adoption de Bitcoin, car les institutions diversifient leurs portefeuilles avec l'actif numérique.

Rising Institutional Interest In Bitcoin

L'intérêt institutionnel croissant pour le bitcoin

The event, which focused on the burgeoning landscape of bitcoin-related products and services catering to institutional investors, unveiled a stark contrast between the U.S. and the UK in terms of the pace of institutional adoption.

L'événement, qui s'est concentré sur le paysage naissant des produits et services liés à Bitcoin, s'adressant aux investisseurs institutionnels, a dévoilé un contraste frappant entre les États-Unis et le Royaume-Uni en termes de rythme d'adoption institutionnelle.

While the U.S. is witnessing an influx of bitcoin ETFs, pension funds investing in the digital asset, and corporate treasurers diversifying into bitcoin, the UK institutions are still largely exploring the asset class.

Alors que les États-Unis assistent à un afflux de FNB Bitcoin, les fonds de pension investissent dans l'actif numérique et les trésoriers d'entreprise se diversifiant dans Bitcoin, les institutions britanniques exploraient encore largement la classe d'actifs.

This difference was highlighted by several speakers, including Allen Farrington, co-founder of Axiom, a bitcoin-native investment firm focused on capital deployment in the bitcoin economy, who described how bitcoin is forming the basis of a viable institutional asset class.

Cette différence a été mise en évidence par plusieurs orateurs, dont Allen Farrington, co-fondateur d'Axiom, une société d'investissement native bitcoin axée sur le déploiement des capitaux dans l'économie de Bitcoin, qui a décrit comment Bitcoin constituait la base d'une classe d'actifs institutionnels viable.

Despite bitcoin being the best-performing asset of the decade and having achieved a level of price stability unmatched by fiat currencies, rendering it suitable for long-term financial planning, UK institutions are lagging behind.

Bien que Bitcoin soit l'actif le plus performant de la décennie et ayant atteint un niveau de stabilité des prix inégalé par les monnaies fiduciaires, ce qui l'a rendu adapté à la planification financière à long terme, les institutions britanniques sont à la traîne.

This lag is attributed to the role of the FCA, which is tasked with ensuring financial stability and safeguarding consumers but has inadvertently become a barrier to innovation.

Ce décalage est attribué au rôle de la FCA, qui est chargé d'assurer la stabilité financière et de protéger les consommateurs mais est devenu par inadvertance un obstacle à l'innovation.

As a result, businesses have been driven out of the UK, either by regulatory hostility or by deciding that the cost of compliance with poorly thought-out regulation is too high.

En conséquence, les entreprises ont été chassées du Royaume-Uni, soit par hostilité réglementaire, soit en décidant que le coût de la conformité à la réglementation mal pensée est trop élevé.

However, despite the setbacks, there is hope that the tide might be turning.

Cependant, malgré les revers, il y a de l'espoir que la marée pourrait tourner.

"Many U.S. companies have started incorporating bitcoin into their financial planning, and many others are well down the road," explained Andrew Hohns, founder and CEO of Newmarket Investment Management. "In the UK, institutional awareness of the benefits of bitcoin is more nascent, but the topic will move closer to center stage as corporate and sovereign game theory quickly take hold."

"De nombreuses sociétés américaines ont commencé à intégrer le Bitcoin dans leur planification financière, et bien d'autres sont bien en cours de route", a expliqué Andrew Hohns, fondateur et PDG de Newmarket Investment Management. "Au Royaume-Uni, la conscience institutionnelle des avantages du bitcoin est plus naissante, mais le sujet se rapprochera du devant de la scène alors que la théorie des jeux d'entreprise et de souverain s'installera rapidement."

He further highlighted the urgency, stating that given the potential of bitcoin and its record, the risk is not so much in owning bitcoin as it is in not owning it, a sentiment shared by Dominic Frisby, who pointed out the implications of ignoring an asset class that has consistently outperformed over a 15-year period.

Il a en outre souligné l'urgence, déclarant que, étant donné le potentiel de Bitcoin et de son dossier, le risque n'est pas tant de posséder Bitcoin que de ne pas le posséder, un sentiment partagé par Dominic Frisby, qui a souligné les implications d'ignorer une classe d'actifs qui a toujours surperformé sur une période de 15 ans.

Discussing the U.S. administration's stance on bitcoin, which includes President Donald Trump signing an executive order in early March 2025 to establish a Strategic Bitcoin Reserve, and the actions of the U.S. Congress, Steve Baker, who served as Minister of State in the Cabinet Office until July 2024, highlighted the contrast in attitude.

Discutant de la position de l'administration américaine sur le Bitcoin, qui comprend le président Donald Trump, signant un décret débutant début mars 2025 pour établir une réserve stratégique de Bitcoin, et les actions du Congrès américain, Steve Baker, qui a été ministre d'État au Cabinet Office jusqu'en juillet 2024, a souligné le contraste d'attitude.

"It’s great that the U.S. is governed by a group of people who understand this and are thinking about it in terms of national interest and global competitiveness," said Baker, referring to the U.S. government's willingness to engage with and learn about bitcoin.

"C'est formidable que les États-Unis soient régis par un groupe de personnes qui comprennent cela et y réfléchissent en termes d'intérêt national et de compétitivité mondiale", a déclaré Baker, se référant à la volonté du gouvernement américain de s'engager et de se renseigner sur le bitcoin.

This contrasts with the UK, where there has been a preference for incumbents and a reluctance to engage with new technologies.

Cela contraste avec le Royaume-Uni, où il y a eu une préférence pour les titulaires et une réticence à s'engager avec les nouvelles technologies.

While the U.S. and other jurisdictions, such as the UAE and Singapore, are attracting capital and talent by setting up frameworks that differentiate between bitcoin and speculative cryptoassets, the FCA has created a framework that lumps them together.

Alors que les États-Unis et d'autres juridictions, tels que les Émirats arabes unis et Singapour, attirent le capital et le talent en créant des cadres qui se différencient entre le bitcoin et les crypto-évaluateurs spéculatifs, la FCA a créé un cadre qui les regroupe.

This approach disregards the unique characteristics of bitcoin as a decentralized monetary network, a point highlighted by Adrian Cannon from Musqet, who noted that bitcoin is fundamentally different from other cryptoassets and that its revolutionary nature in ideas and concepts does not fit neatly within existing regulatory and banking frameworks.

Cette approche ne tient pas compte des caractéristiques uniques du bitcoin en tant que réseau monétaire décentralisé, un point mis en évidence par Adrian Cannon de Musqet, qui a noté que le bitcoin est fondamentalement différent des autres crypto-évaluateurs et que sa nature révolutionnaire dans les idées et les concepts ne correspond pas parfaitement aux cadres réglementaires et bancaires existants.

"It feels like there’s a mismatch between what they’re trying to do and the problems they’re trying to solve," Cannon said, referring to the shortcomings of the current regulatory thinking.

"Il semble qu'il y ait un décalage entre ce qu'ils essaient de faire et les problèmes qu'ils essaient de résoudre", a déclaré Cannon, se référant aux lacunes de la pensée réglementaire actuelle.

The British government is rolling out a new initiative called the Regulatory Innovation Office, which is intended to reign in overzealous regulators who are seen as stifling innovation with paperwork and red tape.

Le gouvernement britannique déploie une nouvelle initiative appelée The Regulatory Innovation Office, qui est destinée à régner dans les régulateurs trop zélés qui sont considérés comme étouffants avec l'innovation avec la paperasse et la paperasse.

However, according to Baroness Claire Fox, who sits in the House of Lords and has been following the government's efforts, the reality is a system of self-replicating bureaucracy, with quangoes of regulators who are not accountable to anyone

Cependant, selon la baronne Claire Fox, qui est assise à la Chambre des Lords et a suivi les efforts du gouvernement, la réalité est un système d'auto-reproduction de la bureaucratie, avec des quangoes de régulateurs qui ne sont responsables de personne