L'administration Trump établit une réserve de Bitcoin "Digital Gold"

Dans un décret exécutif du 6 mars, le président américain Donald Trump a créé une réserve de bitcoin "en or numérique", pour être capitalisée avec tout BTC saisi par les forces de l'ordre fédérales.

US President Donald Trump is fundamentally changing both currency and trade policy. The Trump administration is integrating Bitcoin (BTC) into the US strategic reserves and tying the dollar's fate to the outcome of a "Mar-a-Lago Accord" with Canada, Mexico, and China, among other economic partners.

Le président américain Donald Trump change fondamentalement à la fois de la monnaie et de la politique commerciale. L'administration Trump intègre le Bitcoin (BTC) dans les réserves stratégiques américaines et lie le sort du dollar à l'issue d'un «accord de Mar-a-Lago» avec le Canada, le Mexique et la Chine, entre autres partenaires économiques.

In a March 6 executive order, Trump established a "digital gold" BTC reserve, to be capitalised with any BTC seized by federal law enforcement and, if needed, through US purchases of the cryptocurrency on the open market.

Dans un décret du 6 mars, Trump a créé une réserve de BTC "Digital Gold", pour être capitalisée avec toute BTC saisie par les forces de l'ordre fédérales et, si nécessaire, par le biais d'achats américains de la crypto-monnaie sur le marché libre.

With the supply of BTC capped at 21 million coins, the administration wants the United States to secure a first-mover advantage as a major holder of an emerging store of value.

Avec l'offre de BTC plafonnée à 21 millions de pièces, l'administration souhaite que les États-Unis obtiennent un avantage de premier moteur en tant que détenteur majeur d'un magasin de valeur émergent.

Around the world, governments are increasingly considering BTC as a reserve asset. In Brazil, Congressman Eros Biondini has advanced a proposal to require the central bank to accumulate BTC until it accounts for 5% of the country's reserves.

Partout dans le monde, les gouvernements considèrent de plus en plus la BTC comme un atout de réserve. Au Brésil, le membre du Congrès Eros Biondini a fait avancer une proposition pour exiger que la banque centrale accumule la BTC jusqu'à ce qu'elle représente 5% des réserves du pays.

But one of the world's largest BTC holders is Gelephu Mindfulness City in Bhutan, which holds the cryptocurrency as a strategic reserve.

Mais l'un des plus grands détenteurs de BTC du monde est Gelephu Mindfulness City au Bhoutan, qui détient la crypto-monnaie comme réserve stratégique.

El Salvador president, Nayib Bukele continues to buy BTC as a strategic reserve, and legislators in Hong Kong have floated a proposal to add BTC to the city-state's official reserves.

Le président d'El Salvador, Nayib Bukele, continue d'acheter BTC en tant que réserve stratégique, et les législateurs de Hong Kong ont lancé une proposition pour ajouter BTC aux réserves officielles de la cité-État.

China is also rumoured to be building a BTC reserve in stealth. And a recent Swiss popular initiative aims to require the Swiss National Bank (SNB) to include BTC in its holdings, though SNB President Martin Schlegel rejects the idea, citing concerns about the cryptocurrency's volatility, liquidity, and security.

La Chine serait également en train de construire une réserve de BTC en furtivité. Et une récente initiative populaire suisse vise à exiger que la Banque nationale suisse (SNB) inclue la BTC dans ses avoirs, bien que le président de la SNB, Martin Schlegel, rejette l'idée, citant des inquiétudes concernant la volatilité, la liquidité et la sécurité de la crypto-monnaie.

However, the US government's decision to join the reserve-diversification party raises serious doubts about the future of its own currency's hegemony.

Cependant, la décision du gouvernement américain de rejoindre le parti de diversification de réserve soulève de sérieux doutes quant à l'avenir de l'hégémonie de sa propre monnaie.

If more countries or institutions decide to hold BTC instead of dollars, global demand for dollar reserves could decrease over the long term.

Si davantage de pays ou d'institutions décident de détenir BTC au lieu de dollars, la demande mondiale de réserves en dollars pourrait diminuer à long terme.

Legitimising a rival store of value may shake confidence in the greenback, eroding America's global reserve-currency status and the advantages it confers. Without strong international demand for the dollar, the US could ultimately lose its "exorbitant privilege" to print and borrow at low interest rates.

La légitimation d'un magasin de valeur rival peut secouer la confiance dans le billet vert, érodant le statut mondial de la monnaie mondiale de l'Amérique et les avantages qu'il confère. Sans forte demande internationale pour le dollar, les États-Unis pourraient finalement perdre son "privilège exorbitant" à imprimer et à emprunter à des taux d'intérêt bas.

Alongside the BTC policy, the Trump administration is also fundamentally reshaping US trade policy. It has slapped 25% tariffs on Canadian and Mexican imports; increased tariffs on Chinese goods (driving the total average US tariff against that country to 39%); and threatened similar measures against European agriculture.

Parallèlement à la politique de la BTC, l'administration Trump remodèle également fondamentalement la politique commerciale américaine. Il a giflé 25% de tarifs sur les importations canadiennes et mexicaines; Augmentation des tarifs sur les marchandises chinoises (entraînant le tarif moyen des États-Unis total contre ce pays à 39%); et a menacé des mesures similaires contre l'agriculture européenne.

Because Canada and Mexico rely so heavily on trade with the US, tariffs reduce their exports and dollar inflows, weakening their currencies. By contrast, China's more diversified export base and controlled currency regime allows it to mitigate US tariff effects and support the renminbi.

Parce que le Canada et le Mexique comptent si fortement sur le commerce avec les États-Unis, les tarifs réduisent leurs exportations et leurs entrées en dollars, affaiblissant leurs devises. En revanche, la base d'exportation plus diversifiée de la Chine et le régime de devises contrôlées lui permet d'atténuer les effets tarifaires américains et de soutenir le renminbi.

Moreover, since the US relies so heavily on intermediate inputs from China, the tariffs will raise US production costs, driving up consumer prices and inflation, and eroding the dollar's appeal.

De plus, puisque les États-Unis s'appuient tellement sur les intrants intermédiaires de la Chine, les tarifs augmenteront les coûts de production américains, faisant augmenter les prix et l'inflation des consommateurs et éroder l'appel du dollar.

In addition to reducing demand for US goods and the dollars to buy them, Trump's policies have introduced unpredictability and thus reduced confidence in US markets.

En plus de réduire la demande de produits américains et les dollars pour les acheter, les politiques de Trump ont introduit l'imprévisibilité et ainsi réduit la confiance dans les marchés américains.

His threats are already pushing the European Union to consider greater currency diversification, and to look for alternative markets.

Ses menaces poussent déjà l'Union européenne à considérer une plus grande diversification des devises et à rechercher des marchés alternatifs.

With fewer investors choosing to hold dollar-denominated assets, the dollar has begun to weaken.

Avec moins d'investisseurs choisissant de détenir des actifs libellés en dollars, le dollar a commencé à s'affaiblir.

Can the US really adopt BTC as a strategic reserve and pursue such trade policies without jeopardising the dollar's global standing?

Les États-Unis peuvent-ils vraiment adopter la BTC comme réserve stratégique et poursuivre de telles politiques commerciales sans compromettre la position mondiale du dollar?

Countries commonly hold multiple reserve assets -- euros, yen, pound sterling, or gold -- in addition to the dollar. Yet BTC's unique, decentralised structure and finite supply set it apart from these traditional holdings.

Les pays détiennent généralement plusieurs actifs de réserve - euros, yen, sterling ou or - en plus du dollar. Pourtant, la structure unique et décentralisée de BTC et l'alimentation finie le distinguent de ces avoirs traditionnels.

By formally endorsing it, the US could inadvertently accelerate a global shift away from dollar reserves.

En l'approuvant officiellement, les États-Unis pourraient accélérer par inadvertance un changement mondial des réserves d'un dollar.

Trump and his team seem to be betting that other forces will kick in, owing to foreigners' outsize dependence on the US economy. The assumption is that foreign producers will accept lower prices to remain competitive, or that foreign currencies will depreciate to offset the effects of US tariffs, shifting the burden onto foreigners rather than American consumers and producers.

Trump et son équipe semblent parier que d'autres forces se déclencheront, en raison de la dépendance démesurée des étrangers à l'égard de l'économie américaine. L'hypothèse est que les producteurs étrangers accepteront des prix plus bas pour rester compétitifs, ou que les devises étrangères se déprécieront pour compenser les effets des tarifs américains, transférant le fardeau aux étrangers plutôt qu'aux consommateurs et producteurs américains.

Such is the thinking behind the so-called "Mar-a-Lago Accord": the Trump administration's strategy of leveraging punitive tariffs to weaken the dollar, reduce US borrowing costs, and boost manufacturing -- all while preserving the dollar's global dominance.

Telle est la pensée derrière le soi-disant "accord de Mar-a-Lago": la stratégie de l'administration Trump de tirer parti des tarifs punitifs pour affaiblir le dollar, réduire les coûts d'emprunt américains et stimuler la fabrication - tout en préservant la domination mondiale du dollar.

Unlike the Plaza Accord or Louvre Accord, in which major economies agreed to coordinate exchange rates, the US is coercing its major trading partners and foreign central banks into weakening their currencies relative to the dollar, ultimately favoring US economic interests.

Contrairement à l'Accord Plaza ou à Louvre Accord, dans lequel les grandes économies ont convenu de coordonner les taux de change, les États-Unis controntaient ses principaux partenaires commerciaux et les banques centrales étrangères pour affaiblir leurs devises par rapport au dollar, favorisant finalement les intérêts économiques américains.

However, if these economic partners refuse to cooperate, the plan could unravel, and all of the accord's goals could be derailed.

Cependant, si ces partenaires économiques refusent de coopérer, le plan pourrait s'effondrer et tous les objectifs de l'accord pourraient être déraillés.

Much of this strategy comes from a November 2024 paper by the designated chair of Trump's Council of Economic Advisers, Stephen Miran, who has proposed that the US introduce tariffs in a measured way so that it can collect revenues from import duties without sparking prohibitively high prices for consumers.

Une grande partie de cette stratégie provient d'un article de novembre 2024 par le président désigné du Conseil des conseillers économiques de Trump, Stephen Miran, qui a proposé que les États-Unis introduisent des tarifs de manière mesurée afin qu'elle puisse percevoir des revenus des droits d'importation sans déclencher des prix prohibitifs pour les consommateurs.

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