Le rôle des stablecoins s'étend au-delà du marché de la cryptographie et attire l'attention des institutions financières traditionnelles

Le rôle des stablecoins s'étend au-delà du marché de la cryptographie et attire l'attention des institutions financières traditionnelles. Pendant ce temps, de nouvelles réglementations d'Europe et des États-Unis

The role of stablecoins is expanding beyond the crypto market and attracting attention from traditional financial institutions, especially with new regulations from Europe and the US that could make stablecoins more useful in the real world. However, these regulations also pose challenges for stablecoin issuers like Tether and Circle.

Le rôle des stablecoins s'étend au-delà du marché de la cryptographie et attire l'attention des institutions financières traditionnelles, en particulier avec les nouvelles réglementations d'Europe et des États-Unis qui pourraient rendre les stablecoins plus utiles dans le monde réel. Cependant, ces réglementations posent également des défis pour les émetteurs de stable comme Tether et Circle.

Currently, Tether’s USDT and Circle’s USDC dominate the stablecoin market capitalization, but many experts believe this could change in the future. A recent PitchBook report highlighted that the top 10 stablecoins have a total market capitalization of about $220 billion, up from less than $120 billion two years ago. Tether alone accounts for nearly 65% of this total, while USDC holds another 25%.

Actuellement, l'USDT de Tether et USDC de Circle dominent la capitalisation boursière de Stablecoin, mais de nombreux experts pensent que cela pourrait changer à l'avenir. Un récent rapport de PitchBook a souligné que les 10 principaux stablecoins ont une capitalisation boursière totale d'environ 220 milliards de dollars, contre moins de 120 milliards de dollars il y a deux ans. L'attache à elle seule représente près de 65% de ce total, tandis que l'USDC détient 25% supplémentaires.

The report also noted that fiat-backed stablecoins are the most common, making up around 95% of the total supply. But this high concentration carries risks, according to PitchBook Senior Analyst Robert Le.

Le rapport a également noté que les stablecoins soutenus par Fiat sont les plus courants, représentant environ 95% de l'offre totale. Mais cette concentration élevée comporte des risques, selon l'analyste principal de PitchBook, Robert Le.

“Another major risk is centralization, in which a single entity such as Tether or Circle controls the minting and burning of tokens, raising concerns about decision-making and conflict of interest. An issuer might halt redemptions or freeze funds under regulator pressure, hurting legitimate holders,” Le explained.

«Un autre risque majeur est la centralisation, dans laquelle une seule entité telle que Tether ou Circle contrôle la frappe et la brûlure des jetons, ce qui soulève des préoccupations concernant la prise de décision et les conflits d'intérêts. Un émetteur peut interrompre les rachats ou les fonds sous pression du régulateur, nuisant aux détenteurs légitimes », a expliqué Le.

Legal risks are also becoming more apparent as US regulators draft specific rules for stablecoins. Several bills, including FIT21, GENIUS, and STABLE, are being discussed. The US is expected to introduce stablecoin-specific legislation next year, legalizing stablecoins but imposing stricter requirements on issuers, such as higher reserve standards, mandatory audits, and increased transparency.

Les risques juridiques deviennent également plus évidents à mesure que les régulateurs américains rédigent des règles spécifiques pour les stablescoins. Plusieurs projets de loi, dont FIT21, Genius et Stable, sont en cours de discussion. Les États-Unis devraient introduire une législation spécifique au stablecoin l'année prochaine, légalisant les stablecoins mais imposant des exigences plus strictes aux émetteurs, tels que des normes de réserve plus élevées, des audits obligatoires et une transparence accrue.

In contrast, the EU’s MiCA regulations require stablecoins to meet banking-like standards, which Tether has chosen to avoid by exiting the European market.

En revanche, les réglementations MICA de l'UE exigent que les stablecoins répondent aux normes bancaires, que Tether a choisi d'éviter en sortant du marché européen.

As traditional financial institutions enter the market, they might prefer cooperating with issuers like Circle, which complies with US regulations and has partnerships with traditional institutions.

Alors que les institutions financières traditionnelles entrent sur le marché, elles pourraient préférer coopérer avec des émetteurs comme Circle, qui se conforme aux réglementations américaines et dispose de partenariats avec les institutions traditionnelles.

A report from Ark Invest revealed that in 2024, the total annual transaction volume of stablecoins reached $15.6 trillion—equal to 119% of Visa’s volume and 200% of Mastercard’s. Despite this, the number of stablecoin transactions remains relatively low at 110 million per month, only 0.41% of Visa’s and 0.72% of Mastercard’s.

Un rapport d'ARK Invest a révélé qu'en 2024, le volume annuel total de transactions de stablescoins a atteint 15,6 billions de dollars - égal à 119% du volume de Visa et 200% de MasterCard. Malgré cela, le nombre de transactions de stablecoin reste relativement faible à 110 millions par mois, seulement 0,41% de Visa et 0,72% de MasterCard.

This suggests that the average stablecoin transaction value is significantly higher than those of Visa and Mastercard.

Cela suggère que la valeur de transaction de stablecoin moyenne est nettement supérieure à celle de Visa et MasterCard.

Moreover, major banks like BBVA and Standard Chartered are considering launching their own stablecoins. PayPal has already introduced PYUSD, while Visa is developing the Visa Tokenized Asset Platform (VTAP) to help banks issue stablecoins. Notably, Bank of America (BoA) recently pledged to launch a stablecoin if new US regulations permit.

De plus, les grandes banques comme BBVA et Standard Chartered envisagent de lancer leurs propres stablecoins. PayPal a déjà introduit PYUSD, tandis que Visa développe la plate-forme d'actifs à tokenisée Visa (VTAP) pour aider les banques à émettre des stablecoins. Notamment, Bank of America (BOA) s'est récemment engagé à lancer un stablecoin si le nouveau règlement américain le permettait.

In addition, investment giants such as BlackRock, Franklin Templeton, and Fidelity are offering tokenized money market funds. These funds function similarly to stablecoins and could directly compete with USDC and USDT.

En outre, les géants de l'investissement tels que BlackRock, Franklin Templeton et Fidelity proposent des fonds de marché monétaire à tokenisé. Ces fonds fonctionnent de manière similaire aux stablecoins et pourraient concurrencer directement USDC et USDT.

“We further expect that every major financial platform or fintech app will seek to launch its own stablecoin, hoping to lock users into seamless payment ecosystems. However, we believe only a handful of trusted issuers—those with regulatory greenlights, recognized brands, and proven technological reliability—will ultimately capture the majority of market share.”

«Nous nous attendons en outre à ce que chaque plate-forme financière ou application financière majeure cherche à lancer son propre stablecoin, dans l'espoir de verrouiller les utilisateurs dans des écosystèmes de paiement transparents. Cependant, nous pensons que seulement une poignée d'émetteurs de confiance - ceux-ci avec les feux verts réglementaires, les marques reconnues et la fiabilité technologique prouvée - captureront finalement la majorité des parts de marché. »