La mauvaise tokenomics de Renzo bouleverse le monde de Liquid Stake

Les tokenomics de Renzo révèlent une déception au sein de la communauté du jalonnement ETH, entraînant une baisse du prix de son jeton de retaking liquide, ezETH. La faible allocation aux fournisseurs de liquidité et l'accès anticipé accordé aux participants de Binance Launchpool ont provoqué une vente et un événement de désindexation ultérieur, provoquant des liquidations parmi les agriculteurs de réinvestissement à effet de levier utilisant ezETH comme garantie. Alors que Renzo a ajusté ses tokenomics, les parties prenantes expriment leur mécontentement, signalant leur intention de vendre le jeton de gouvernance et de retirer leur ETH du protocole.

Renzo's Troubled Tokenomics Roil Liquid Staking Landscape

Le paysage troublé du jalonnement liquide de Tokenomics Roil de Renzo

Amidst heightened anticipation for its Binance Launchpool debut, Renzo, a liquid restaking protocol built upon Eigenlayer, has released its tokenomics, sending shockwaves through the ecosystem. The unveiling has ignited widespread discontent among ETH stakers and ezETH holders, resulting in a near-immediate drop in ezETH's value and a cascade of liquidations.

Au milieu d'une attente accrue pour ses débuts avec Binance Launchpool, Renzo, un protocole de restauration liquide construit sur Eigenlayer, a publié ses tokenomics, envoyant des ondes de choc à travers l'écosystème. Le dévoilement a déclenché un mécontentement généralisé parmi les actionnaires d'ETH et les détenteurs d'ezETH, entraînant une baisse quasi immédiate de la valeur d'ezETH et une cascade de liquidations.

The Allure of Liquid Staking

L’attrait du jalonnement liquide

To understand the significance of Renzo's tokenomics, it is crucial to grasp the role of liquid restaking protocols. Eigenlayer has enabled users to re-stake their liquid staked Ethereum (stETH), enhancing their earnings by utilizing Ethereum's robust security infrastructure. However, the ETH staked with Eigenlayer becomes locked, prompting the advent of protocols like Renzo.

Pour comprendre l’importance de la tokenomique de Renzo, il est crucial de comprendre le rôle des protocoles de re-staking de liquides. Eigenlayer a permis aux utilisateurs de réinvestir leur Ethereum liquide (stETH), améliorant ainsi leurs revenus en utilisant la robuste infrastructure de sécurité d'Ethereum. Cependant, l’ETH mis en jeu avec Eigenlayer devient verrouillé, provoquant l’avènement de protocoles comme Renzo.

These protocols issue liquid tokens, such as Renzo's ezETH, that represent the underlying deposits, granting users the dual advantages of staking rewards and liquidity through tradable tokens. This model closely resembles Lido's stETH, but differs in that the tokens are deposited into Eigenlayer. Currently, over $3 billion in ETH is staked on Eigenlayer through Renzo.

Ces protocoles émettent des jetons liquides, tels que l'ezETH de Renzo, qui représentent les dépôts sous-jacents, offrant aux utilisateurs le double avantage de miser des récompenses et de la liquidité via des jetons négociables. Ce modèle ressemble beaucoup au stETH du Lido, mais diffère en ce que les jetons sont déposés dans Eigenlayer. Actuellement, plus de 3 milliards de dollars en ETH sont mis en jeu sur Eigenlayer via Renzo.

Disappointing Tokenomics Spark Discord

Tokenomics décevant Spark Discord

The friction surrounding Renzo's tokenomics stems from the allocation of tokens. A substantial portion has been allocated to investors and the team, while a meager 5% is earmarked for liquidity providers in the initial airdrop. Compounding the frustration, Binance Launchpool was set to receive 2.5% of the tokens two days ahead of ezETH holders, affording them ample time to sell their holdings before the airdrop recipients.

Les frictions entourant la tokenomics de Renzo proviennent de l'allocation des jetons. Une part substantielle a été allouée aux investisseurs et à l’équipe, tandis qu’un maigre 5 % est réservé aux fournisseurs de liquidités lors du largage initial. Pour aggraver la frustration, Binance Launchpool devait recevoir 2,5% des jetons deux jours avant les détenteurs d'ezETH, leur laissant suffisamment de temps pour vendre leurs avoirs avant les destinataires du parachutage.

Consequences of Depegging

Conséquences du dépeçage

The revelation of these tokenomics has led to widespread disappointment. ezETH holders, feeling shortchanged, began to unwind their positions, triggering a depegging event. Traders, unable to withdraw their underlying assets directly, were forced to sell through a shallow $200 million liquidity pool on Blast.

La révélation de ces tokenomics a provoqué une déception généralisée. Les détenteurs d'ezETH, se sentant lésés, ont commencé à liquider leurs positions, déclenchant un événement de désengagement. Les traders, incapables de retirer directement leurs actifs sous-jacents, ont été contraints de vendre via un pool de liquidités peu profond de 200 millions de dollars sur Blast.

The limited liquidity of this pool exacerbated the depeg of ezETH, causing ripples throughout the ecosystem. Leveraged points farmers who had used ezETH as collateral on DeFi lending platforms faced significant challenges. The automatic unwinding of their leveraged positions led to a further drop in ezETH's price, initiating a feedback loop that triggered additional liquidations.

La liquidité limitée de ce pool a exacerbé la dégradation d’ezETH, provoquant des répercussions dans tout l’écosystème. Les agriculteurs à points à effet de levier qui avaient utilisé ezETH comme garantie sur les plateformes de prêt DeFi ont été confrontés à des défis importants. Le dénouement automatique de leurs positions à effet de levier a entraîné une nouvelle baisse du prix d'ezETH, initiant une boucle de rétroaction qui a déclenché des liquidations supplémentaires.

Aftermath and Resistance

Conséquences et résistance

Although the price of ezETH has since stabilized, the damage has been significant. Liquidations across platforms like Morpho and Gearbox have exceeded $65 million. In response to the backlash, Renzo has adjusted its tokenomics, increasing the community allocation by 2% and expediting the time frame for community members to claim tokens ahead of Launchpool participants.

Bien que le prix de l’ezETH se soit depuis stabilisé, les dégâts ont été importants. Les liquidations sur des plateformes comme Morpho et Gearbox ont dépassé 65 millions de dollars. En réponse à la réaction négative, Renzo a ajusté ses tokenomics, augmentant l'allocation communautaire de 2 % et accélérant le délai permettant aux membres de la communauté de réclamer des jetons avant les participants du Launchpool.

However, despite these revisions, discontent remains palpable. Stakeholders continue to express their intention to sell the governance token and unstake their ETH from the protocol as opportunities arise. This brewing resistance threatens to derail Renzo's launch of its governance token on April 30th and its subsequent listing on Binance.

Cependant, malgré ces révisions, le mécontentement reste palpable. Les parties prenantes continuent d’exprimer leur intention de vendre le jeton de gouvernance et de retirer leurs ETH du protocole à mesure que des opportunités se présentent. Cette résistance imminente menace de faire dérailler le lancement par Renzo de son jeton de gouvernance le 30 avril et sa cotation ultérieure sur Binance.

Lessons Learned

Leçons apprises

Renzo's tokenomics debacle highlights the importance of well-calibrated token distributions. Allocating a disproportionate amount of tokens to insiders at the expense of liquidity providers, especially in the context of leveraged farming, can create a precarious situation.

La débâcle tokenomics de Renzo met en évidence l’importance d’une distribution de jetons bien calibrée. L’attribution d’une quantité disproportionnée de jetons aux initiés au détriment des fournisseurs de liquidités, notamment dans le contexte de l’agriculture à effet de levier, peut créer une situation précaire.

Furthermore, the use of shallow liquidity pools can exacerbate depegging events, leading to substantial losses for traders and leveraged farmers. These lessons serve as cautionary tales for future liquid restaking protocols, emphasizing the need for a balanced token distribution and robust liquidity provisions to ensure the long-term stability and credibility of the ecosystem.

En outre, le recours à des pools de liquidités peu profonds peut exacerber les phénomènes de désendettement, entraînant des pertes substantielles pour les commerçants et les agriculteurs endettés. Ces leçons servent de mises en garde pour les futurs protocoles de rachat de liquidités, soulignant la nécessité d'une distribution équilibrée de jetons et de solides dispositions en matière de liquidité pour garantir la stabilité et la crédibilité à long terme de l'écosystème.