Par Omkar Godbole (tous les temps ET sauf indication contraire) Le marché de la crypto s'est stabilisé au cours des deux derniers jours, Bitcoin dépassant brièvement la moyenne simple de 200 jours à 84 000 $

Le marché de la cryptographie s'est stabilisé au cours des deux derniers jours, Bitcoin dépassant brièvement la moyenne simple de 200 jours à 84 000 $

The crypto market has steadied over the past two days, with bitcoin briefly topping the 200-day simply moving average at $84,000 early today.

Le marché de la cryptographie s'est stabilisé au cours des deux derniers jours, Bitcoin dépassant brièvement la moyenne simple de 200 jours à 84 000 $ au début de la journée.

softer-than-expected U.S. CPI release on Wednesday aided the sentiment by validating traders' pricing of four interest-rate cuts by the Federal Reserve this year.

Mercredi, la libération de CPI américaine plus douce que les États-Unis a aidé le sentiment en validant les prix des commerçants de quatre réductions de taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année.

The past 24 hours' recovery was led by the memecoin sector, followed by tokens of layer-1 and layer-2 blockchains as well as AI tokens, according to data source Velo.

La récupération des dernières 24 heures a été dirigée par le secteur de Memecoin, suivie de jetons de blockchains de couche 1 et de couche 2 ainsi que de jetons AI, selon la source de données Velo.

Still, issues such as President Trump's tariffs, U.S. recession concerns and the bond-market volatility that recently rocked risk assets, including BTC, remain to cast doubt on the sustainability of the market recovery. That said, at least two factors suggest otherwise.

Pourtant, des questions telles que les tarifs du président Trump, les problèmes de récession des États-Unis et la volatilité du marché obligataire qui ont récemment secoué les actifs de risque, y compris la BTC, restent pour mettre en doute la durabilité de la reprise du marché. Cela dit, au moins deux facteurs suggèrent le contraire.

The first is the quarter-end rebalancing. The Nasdaq and S&P 500 are down 6% and 4.8%, respectively, this quarter, while the 10-year Treasury note is up 5%. That means funds mandated to maintain a specific asset allocation mix are now overweight bonds and will probably rebalance by buying equities and selling bonds as the quarter end nears.

Le premier est le rééquilibrage de quarts de fin. Le NASDAQ et le S&P 500 sont en baisse de 6% et 4,8%, respectivement, ce trimestre, tandis que le billet du Trésor à 10 ans est en hausse de 5%. Cela signifie que les fonds mandatés pour maintenir un mélange d'allocation d'actifs spécifique sont désormais des obligations en surpoids et rééquilibreront probablement en achetant des actions et en vendant des obligations à la fin du trimestre.

Those actions will push bond yields and stock prices higher and could bode well for bitcoin and the broader crypto market, given the strong correlation between BTC and the technology stocks.

Ces actions pousseront les rendements obligataires et les cours des actions plus élevés et pourraient bon augmenter pour le bitcoin et le marché plus large de la cryptographie, étant donné la forte corrélation entre BTC et les actions technologiques.

The other factor is the yen, which has come under pressure since CoinDesk noted the potential for renewed crypto market stability on the back of overstretched bullish positioning in the Japanese currency. The yen, seen as a haven investment, may remain under pressure as the potential quarter-end rebalancing lifts U.S. bond yields. In other words, risk-off stemming from the JPY strength and the resulting unwinding of the yen carry trades may be over for now.

L'autre facteur est le yen, qui a été sous pression depuis que Coindesk a noté le potentiel de stabilité renouvelée du marché de la cryptographie au dos du positionnement haussier trop étendu dans la monnaie japonaise. Le yen, considéré comme un investissement paradis, peut rester sous pression alors que le rééquilibrage potentiel de quarts de terminaison augmente les rendements obligataires américains. En d'autres termes, le risque provenant de la force JPY et le déroulement des métiers du transport en yen qui en résultent peut être terminé pour l'instant.

Positive net global liquidity could also grease risk-taking.

La liquidité globale nette positive pourrait également graisser la prise de risques.

"Net global liquidity, largely due to China and the U.S., is increasing," Two Prime, an SEC-registered investment adviser, said in a Telegram chat. "This may counteract some of the effects of the yen trade’s unwind. In addition, as the U.S. gets its own rates and inflation under better control, which has already started to incrementally trend down over the past few months, it will reduce pressure on other central bank bonds and slow rate growth on yen borrow."

"La liquidité mondiale nette, en grande partie en raison de la Chine et des États-Unis, augmente", a déclaré Two Prime, un conseiller en investissement enregistré par la SEC, dans un chat télégramme. "Cela peut contrecarrer certains des effets de la détente du commerce du yen. En outre, alors que les États-Unis obtiennent ses propres tarifs et l'inflation sous-contrôle, qui a déjà commencé à former progressivement au cours des derniers mois, cela réduira la pression sur d'autres obligations de la banque centrale et la croissance du taux lente sur le Yen Emprunter."

Still, traders need to be vigilant for volatility, as Deribit's BTC-listed options market tracked by Amberdata shows significant negative dealer gamma between $81,000 and $87,000. Dealers are likely to trade in the direction of the market to maintain their overall exposure neutral, adding to price swings.

Pourtant, les traders doivent être vigilants pour la volatilité, car le marché des options cotisé par le BTC de Deribit suivi par Amberdata montre un concessionnaire négatif important entre 81 000 $ et 87 000 $. Les concessionnaires sont susceptibles de se négocier dans le sens du marché pour maintenir leur exposition globale neutre, ajoutant aux oscillations de prix.

The U.S. is set to publish the February producer price index (PPI) report and the weekly jobless claims later today. A hotter-than-expected PPI, representing pipeline inflation, may inject downside volatility into risk assets. Stay alert!

Les États-Unis devraient publier le rapport de février sur l'indice des prix des producteurs (PPI) et les réclamations hebdomadaires de chômage plus tard dans la journée. Un IPP plus chaud que prévu, représentant l'inflation du pipeline, peut injecter la volatilité des inconvénients en actifs de risque. Restez vigilant!

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