Comment le baleine hyperliquide «initié» a-t-il emporté 4 millions de dollars? Une analyse complète du chemin de transaction

Dans l'après-midi du 12 mars, "Brother Insider" (adresse: 0xf3f496c9486be5924a93d67e98298733bbbbbbbbbc47057c) a déposé 5,22 millions de dollars américains en hyperliquide. Il a ensuite ouvert un long eth à 1 884,4 $ (prix de liquidation 1 838,2 $) et un long BTC à 82 003,9 $ (prix de liquidation 61 182 $). Au cours des deux jours précédents, il était allé longtemps avec son taux de victoire à 100%, ce qui réalise un bénéfice net de 2,2 millions de dollars.

Immédiatement après, Brother Insider a augmenté sa longue position d'ETH à 72924,87, d'une valeur d'environ 138 millions de dollars US, atteignant le record le plus élevé de pièces d'ouverture personnelle. Après une série d'opérations, son bénéfice flottant a atteint 993 000 $ US, mais le prix de liquidation n'était que de 29 $ US du prix du marché. Il a ensuite converti toutes les positions de la BTC en longs ETH, a pondé 10 millions de dollars en hyperliquide en marge, et a passé une longue commande de 5 508,08 ETH au prix de 1 921 $. À l'heure actuelle, il a transféré 15,23 millions de marge USDC et les positions longues de l'ETH sont passées à 140 000, d'une valeur de 270 millions de dollars, représentant 24,65% de la position totale du contrat d'ETH hyperliquide, et la position flottante a été aussi élevée que 3,1 millions de dollars.

À l'heure actuelle, le fonctionnement de Brother Insider semble normal, le prix de liquidation de 1 877 $ US en dessous du prix du marché. Mais vers 17 h 08, la situation a soudainement changé. Selon Hyperscan, il a tenté de retirer trois moments consécutifs à 17h05 lorsque sa position longue était ouverte. Pour la première fois, il n'a pas «le montant du retrait a dépassé la limite de transaction unique», puis il a divisé 8 millions de dollars et 9 millions de dollars pour tenter de retirer plus de 17 millions de dollars, ce qui était de près de 2 millions de dollars de plus que la marge qu'il a fournie environ 15 millions de dollars.

À mesure qu'une grande quantité de marge a été retirée, le prix de la liquidation de la position du frère d'initié a augmenté rapidement. À 17 h 08, plus de 100 000 positions de longueur d'ETH ont été clôturées à 1 915 $ US et ont été liquidées par un trésor hyperliquide. En raison de l'énorme montant, ETH a continué de tomber pendant le processus de clôture, et HLP a finalement subi une perte d'environ 4 millions de dollars. Brother Insider a déjà verrouillé près de 2 millions de dollars en bénéfices et retiré environ 8 millions de dollars en USDC.

Le HLP est essentiellement un fonds liquidé. L'extraction des bénéfices flottants dans la plupart des CEX n'est pas autorisée car ce ne sont pas des bénéfices non réalisés, et les retraits importants sont susceptibles de provoquer des risques de liquidité. La liquidité hyperliquide provient des marchés étrangers tels que la binance, et il n'y a pas de mécanisme de rupture de position.

Le célèbre Kol Hanbalongwang a une fois publié un message pour expliquer pourquoi CEX n'autorise pas l'extraction des bénéfices flottants. En juillet 2018, Okx avait un grand joueur qui a commencé avec Bitcoin à 7 000 $, et a fait plus de 8 400 $ avec 20 fois de levier, puis a supprimé la marge. Après cela, OKX a amélioré le système contractuel pour limiter le risque de croisement des positions, et l'hyperliquide avait des lacunes évidentes à cet égard.

Avant l'incident de liquidation, les fournisseurs de liquidité HLP peuvent bénéficier d'environ 20% de l'APY. Mais l'énorme perte a laissé tous les bénéfices des prestataires de liquidité au cours du dernier mois en quelques minutes. Cela reflète également le risque d'investissement en Defi.