Hyperliquide exploite son propre mécanisme de liquidation pour ramener le jeton de gelée $, forçant le protocole à choisir entre prendre une perte massive de 10 millions de dollars ou exposer son mécanisme centralisé de "frein d'urgence".

Cet article reflète les opinions personnelles de l'auteur et ne représente pas nécessairement les vues de Wu Shuo. Un commerçant vient d'utiliser le propre mécanisme de liquidation d'Hyperliquide contre le protocole lui-même, forçant le protocole à choisir entre prendre une perte massive de 12 millions de dollars ou exposer son mécanisme centralisé de "frein d'urgence".

A trader just used Hyperliquid’s own liquidation mechanism against the protocol itself, forcing the protocol to choose between taking a massive $12 million loss or exposing its centralized “emergency brake” mechanism.

Un commerçant vient d'utiliser le propre mécanisme de liquidation d'Hyperliquide contre le protocole lui-même, forçant le protocole à choisir entre prendre une perte massive de 12 millions de dollars ou exposer son mécanisme centralisé de «frein d'urgence».

In just two minutes, a small group of validators quickly reached a "consensus", overriding the market price and forcibly delisting the $JELLY token, which had skyrocketed 429% in one hour.

En seulement deux minutes, un petit groupe de validateurs a rapidement atteint un "consensus", dépassant le prix du marché et délimitant de force le jeton $ jelly, qui avait monté en flèche 429% en une heure.

Meanwhile, Binance and OKX launched perpetual contracts in a timely manner, while BitGet’s CEO said Hyperliquid is “on the path to becoming FTX 2.0.”

Pendant ce temps, Binance et Okx ont lancé des contrats perpétuels en temps opportun, tandis que le PDG de Bitget a déclaré que Hyperliquide était «sur le chemin de devenir FTX 2.0».

In addition, ZachXBT also questioned why Hyperliquid took decisive action against market manipulators but turned a blind eye to North Korean hackers who used stolen funds.

En outre, ZachxBT a également demandé pourquoi Hyperliquide a pris des mesures décisives contre les manipulateurs du marché, mais a fermé les yeux sur les pirates nord-coréens qui ont utilisé des fonds volés.

When exchanges are waging war over token listings, and validators are voting faster than you can shout “decentralize,” who is fighting crime with crime, and who is simply covering up disastrous risk management?

Lorsque les échanges font la guerre aux listes de jetons et que les validateurs votent plus rapidement que vous ne pouvez crier «décentraliser», qui lutte contre le crime avec le crime, et qui couvre simplement la gestion des risques désastreuse?

We’ve previously warned of Hyperliquid’s security issues when North Korean hackers were probing its defenses.

Nous avons précédemment mis en garde contre les problèmes de sécurité d'Hyperliquide lorsque des pirates nord-coréens ont enquêté sur ses défenses.

The situation has not improved today. Despite claims of scaling to 16 validators and promises of enhanced security, the same fatal vulnerabilities remain.

La situation ne s'est pas améliorée aujourd'hui. Malgré les allégations de mise à l'échelle de 16 validateurs et les promesses de sécurité améliorée, les mêmes vulnérabilités mortelles demeurent.

Usually traders always try to avoid liquidation, but the traders in this incident took the initiative to create liquidation, turning Hyperliquid’s liquidation mechanism into a time bomb.

Habituellement, les commerçants essaient toujours d'éviter la liquidation, mais les commerçants de cet incident ont pris l'initiative de créer une liquidation, transformant le mécanisme de liquidation d'Hyperliquide en une bombe temporelle.

The target is JellyJelly ($JELLY), a niche token with a market cap of just $20 million that is highly susceptible to manipulation.

L'objectif est JellyJelly ($ Jelly), un jeton de niche avec une capitalisation boursière de seulement 20 millions de dollars qui est très sensible à la manipulation.

The strategy is full of predatory wisdom: buying large amounts of spot longs on multiple chains, while simultaneously laying out a huge short position of $6 million.

La stratégie est pleine de sagesse prédatrice: l'achat de grandes quantités de places sur plusieurs chaînes, tout en fixant simultanément une énorme position courte de 6 millions de dollars.

After the layout is completed, the second stage begins: deliberately raising the spot price in various exchanges to force one's short position to explode.

Une fois la disposition terminée, la deuxième étape commence: augmenter délibérément le prix au comptant dans divers échanges pour forcer sa position courte pour exploser.

As the price of $JELLY soared 429% in one hour, Hyperliquid’s liquidity pool (HLP) automatically took over this toxic short and losses soared rapidly.

Alors que le prix de $ Jelly a grimpé de 429% en une heure, le pool de liquidités d'Hyperliquide (HLP) a automatiquement pris le contrôle de ces courtes toxiques et que les pertes ont rapidement grimpé.

This is not just a transaction, but a carefully designed financial decapitation operation that forces Hyperliquid into a desperate situation: if $JELLY is allowed to continue to rise, its entire $230 million pool of funds may face liquidation or expose the emergency intervention mechanism hidden under the veneer of decentralization.

Ce n'est pas seulement une transaction, mais une opération de décapitation financière soigneusement conçue qui force l'hyperliquide dans une situation désespérée: si $ jelly est autorisé à continuer à augmenter, tout son pool de fonds de 230 millions de dollars peut faire face à la liquidation ou exposer le mécanisme d'intervention d'urgence caché sous le placage de décentralisation.

The attack precisely exploited four major vulnerabilities: real position limits without liquid assets, weak oracle manipulation protection, automatic inheritance of toxic positions, and lack of circuit breakers.

L'attaque a exploité précisément quatre vulnérabilités majeures: les limites de position réelles sans actifs liquides, la faible protection des manipulations d'oracle, l'héritage automatique des positions toxiques et le manque de disjoncteurs.

As Hyperliquid’s losses approached $12 million, the protocol finally pulled its trump card: an emergency validator vote to forcibly delist $JELLY.

Alors que les pertes d'Hyperliquide approchaient de 12 millions de dollars, le protocole a finalement retiré sa carte Trump: un vote de validateur d'urgence pour ramener de force $ Jelly.

The consensus reached in two minutes revealed who really held power.

Le consensus atteint en deux minutes a révélé qui avait vraiment du pouvoir.

The final insult: settlement at $0.0095, while the market price was still around $0.50, turned a potentially huge loss into a $700,000 profit in an instant.

L'insulte finale: règlement à 0,0095 $, tandis que le prix du marché était toujours autour de 0,50 $, a transformé une perte potentiellement énorme en un bénéfice de 700 000 $ en un instant.

When a crisis occurs, crypto protocols reveal the truth faster than a chain of liquidations. When you can quickly rewrite market prices, is it still an oracle or just an Excel spreadsheet with some advanced steps?

Lorsqu'une crise se produit, les protocoles cryptographiques révèlent la vérité plus rapidement qu'une chaîne de liquidations. Lorsque vous pouvez rapidement réécrire les prix du marché, est-ce toujours un oracle ou simplement une feuille de calcul Excel avec des étapes avancées?

As Hyperliquid struggled to cope with the losses, Binance and OKX seemed to smell blood and launched the $JELLY perpetual contract at the right time, further exacerbating the situation.

Alors que l'hyperliquide avait du mal à faire face aux pertes, Binance et Okx semblaient sentir le sang et lancé le contrat de la gelée de $ au bon moment, exacerbant davantage la situation.

The timing is suspicious. ZachXBT pointed out that two $JELLY manipulators (0x20e8 and 0x67f) received funds from Binance just before the attack.

Le timing est suspect. Zachxbt a souligné que deux $ de manipulateurs de Jelly (0x20e8 et 0x67f) ont reçu des fonds de Binance juste avant l'attaque.

Coincidence, or a carefully planned market assassination?

Coïncidence ou assassinat du marché soigneusement planifié?

The user pointed out that Binance co-founder He Yi allegedly responded to a specific request for Hyperliquid, saying: "OK, got it."

L'utilisateur a souligné que le co-fondateur de Binance, il Yi, aurait répondu à une demande spécifique d'hyperliquide, en disant: "OK, l'a compris."

BitGet CEO Gracy Chen publicly criticized Hyperliquid’s handling of the matter as “immature, unethical, and unprofessional,” and said that “Hyperliquid may be becoming the next FTX.”

Le PDG de Bitget, Gracy Chen, a publiquement critiqué le traitement par Hyperliquide de la question comme «immature, contraire à l'éthique et non professionnel» et a déclaré que «l'hyperliquide deviendrait le prochain FTX».

Wazz pointed out: "Two exchanges just teamed up to publicly attack another exchange, and you still think this market is not PvP?"

Wazz a souligné: "Deux échanges se sont associés pour attaquer publiquement un autre échange, et vous pensez toujours que ce marché n'est pas PVP?"

For Hyperliquid, the question was no longer decentralization vs. centralization, but losing $12 million or reputation. They chose the latter, but the market has seen through it.

Pour l'hyperliquide, la question n'était plus une décentralisation par rapport à la centralisation, mais perdre 12 millions de dollars ou réputation. Ils ont choisi ce dernier, mais le marché l'a vu à travers.

ZachXBT added: “It’s annoying that they’re only doing this now, having stood by and watched as North Korean hackers opened positions with stolen Radiant funds.”

Zachxbt a ajouté: "Il est ennuyeux qu'ils ne fassent cela que maintenant, après s'être tenu et regarder les pirates nord-coréens ouvrir des positions avec des fonds rayonnants volés."

Selective enforcement makes principle seem like pure self-protection.

L'application sélective fait que le principe ressemble à une pure protection.

“Democracy dies in darkness,” but for Hyperliquid, democracy never existed.

«La démocratie meurt dans l'obscurité», mais pour l'hyperliquide, la démocratie n'a jamais existé.

The so-called “validators gathering and voting” sounds reasonable, but in reality it is just a show.

Le soi-disant «rassemblement des validateurs et vote» semble raisonnable, mais en réalité, ce n'est qu'un spectacle.

Just a handful of validators, two minutes, unanimous decision, no discussion.

Juste une poignée de validateurs, deux minutes, une décision unanime, pas de discussion.

The validators’ holdings reveal the truth — — 81% of HYPE tokens are firmly held by the foundation’s nodes, which is in stark contrast to the promised decentralized utopia.

Les avoirs des validateurs révèlent la vérité - - 81% des jetons de battage médiatique sont fermement tenus par les nœuds de la fondation, qui contraste fortement avec l'utopie décentralisée promise.

ValiaDAO, the so-called independent

Valiadao, le soi-disant indépendant