Circle Internet Financial montre une image financière mixte avant la liste publique, avec des revenus en hausse de 16% mais une rentabilité

Circle Internet Financial, l'entreprise derrière USD Coin USDC / USD, affiche une image financière mixte avant sa liste publique prévue

Circle Internet Financial, the company behind USD Coin (USDC/USD), is entering the public markets with a mixed financial picture, showcasing strong revenue growth but lower profitability due to higher costs and increased redemptions.

Circle Internet Financial, la société derrière USD Coin (USDC / USD), entre dans les marchés publics avec une image financière mixte, présentant une forte croissance des revenus mais une baisse de la rentabilité en raison des coûts plus élevés et une augmentation des rachats.

In a post dissecting the newly filed S-1 prospectus, Matthew Sigel, Head of Digital Assets Research at VanEck, highlighted the disconnect between Circle's topline momentum and its bottom-line performance.

Dans une post-dissection du prospectus S-1 nouvellement déposé, Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques à Vaneck, a mis en évidence la déconnexion entre l'élan supérieur de Circle et ses performances inférieures.

According to Sigel's analysis, Circle's earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EBITDA) decreased by 78%, and net income dropped 66%, despite a 16% increase in revenue and a 10% rise in full-time employees. This downturn was attributed to a more competitive market environment and higher costs.

Selon l'analyse de Sigel, les bénéfices de Circle avant intérêts, les impôts, l'amortissement et l'amortissement (EBITDA) ont diminué de 78%, et le bénéfice net a baissé de 66%, malgré une augmentation de 16% des revenus et une augmentation de 10% des employés à temps plein. Ce ralentissement a été attribué à un environnement de marché plus concurrentiel et à des coûts plus élevés.

Sigel further noted that Circle's total redemptions surged to $165 billion in 2023, a significant increase from $98 billion in 2022. This suggests that users are rapidly rotating capital in and out of the stablecoin—likely to optimize yield.

Sigel a en outre noté que les rachats totaux de Circle avaient augmenté à 165 milliards de dollars en 2023, une augmentation significative de 98 milliards de dollars en 2022.

"This is also driving a deterioration in margins as Circle's profitability depends heavily on its ability to retain interest-earning reserves," Sigel explained.

"Cela stimule également une détérioration des marges car la rentabilité du cercle dépend fortement de sa capacité à conserver les réserves d'intérêt", a expliqué Sigel.

On the expense side, Sigel observed that "Circle's share-based compensation rose from $103 million in 2022 to $164 million in 2023—an arguably unjustified increase given the modest change in headcount."

Du côté des dépenses, Sigel a observé que "la rémunération basée sur les actions de Circle est passée de 103 millions de dollars en 2022 à 164 millions de dollars en 2023 - une augmentation sans doute injustifiée étant donné le changement modeste de l'effectif".

The company's full-time employee count grew only slightly, shifting from 326 to 359, indicating that higher average pay and equity grants significantly contributed to the rise in expenses.

Le nombre d'employés à temps plein de l'entreprise n'a augmenté que légèrement, passant de 326 à 359, ce qui indique qu'une plus grande rémunération et des bourses de capitaux propres ont contribué de manière significative à l'augmentation des dépenses.

The financials also reflect a broader pressure on USDC's dominance. While it remains the second-largest dollar-pegged stablecoin after Tether (USDT/USD), USDC's market share has faced headwinds in a highly competitive environment.

Les finances reflètent également une pression plus large sur la domination de l'USDC. Bien qu'il reste le deuxième plus grand stable à pie à un dollar après Tether (USDT / USD), la part de marché de l'USDC a fait face à des vents contraires dans un environnement hautement concurrentiel.

Still, Circle reported interest income of $779 million in 2023, largely from its holdings in short-duration U.S. Treasuries. This interest income was a substantial portion of its total revenue, highlighting the importance of yield optimization for the company's profitability.

Pourtant, Circle a déclaré des revenus d'intérêts de 779 millions de dollars en 2023, en grande partie de ses avoirs dans les bons du Trésor américain. Ce revenu d'intérêt était une partie substantielle de ses revenus totaux, soulignant l'importance de l'optimisation des rendement pour la rentabilité de l'entreprise.

Circle's IPO filing with the SEC signals the company's renewed ambition to go public, following its failed 2021 SPAC merger. The company intends to list its Class A shares on the New York Stock Exchange under the ticker symbol "CRCL," though pricing details remain undisclosed.

Le dossier d'introduction en bourse de Circle auprès de la SEC signale l'ambition renouvelée de la société de rendre public, à la suite de sa fusion Spac échouée. La société a l'intention de répertorier ses actions de classe A à la Bourse de New York sous le symbole de ticker "CRCL", bien que les détails des prix ne soient pas divulgués.

"Becoming a public company is a continuation of our dedication to transparency and accountability," said CEO Jeremy Allaire in a statement. He positioned the IPO as part of Circle's broader mission to modernize financial infrastructure through blockchain-based assets.

"Devenir une entreprise publique est la continuation de notre dévouement à la transparence et à la responsabilité", a déclaré le PDG Jeremy Allaire dans un communiqué. Il a positionné l'introduction en bourse dans le cadre de la mission plus large de Circle pour moderniser les infrastructures financières grâce à des actifs basés sur la blockchain.

The filing comes at a pivotal time, as USDC recently regained market confidence following a de-pegging scare linked to the Silicon Valley Bank crisis, and as political momentum builds around stablecoin legislation in the U.S.

Le dépôt intervient à un moment charnière, car l'USDC a récemment retrouvé la confiance du marché à la suite d'une peur du département liée à la crise de la Silicon Valley Bank, et à mesure que le moment politique s'appuie autour

President Donald Trump has expressed support for stablecoin regulation aimed at preserving the dollar's global influence, a move that could benefit Circle as it enters public markets.

Le président Donald Trump a exprimé son soutien à la réglementation des stablescoin visant à préserver l'influence mondiale du dollar, une décision qui pourrait profiter à Circle lorsqu'elle pénètre dans les marchés publics.

If successful, Circle would join the ranks of other publicly listed crypto companies such as Coinbase (NASDAQ:COIN) and Block, Inc. (NYSE:SQ), offering investors a new way to gain exposure to the rapidly evolving stablecoin sector.

En cas de succès, Circle rejoindrait les rangs d'autres sociétés cryptographiques cotées en bourse telles que Coinbase (NASDAQ: COIN) et Block, Inc. (NYSE: SQ), offrant aux investisseurs une nouvelle façon de se faire exposition au secteur des stables en évolution rapide.