Hyperliquide : quand une blockchain doit faire ses preuves

Lorsqu’un projet de cryptographie s’effondre, la communauté serre les dents et rêve d’un avenir radieux. Mais que se passe-t-il lorsqu’une blockchain entière s’effondre ?

Hyperliquid has quickly become a major player in the DEX landscape since launching in 2024. Its flagship offering is a perpetual trading platform that currently commands 70% of the market share, outpacing competitors like dYdX and GMX. With daily trading volume reaching $260 million, Hyperliquid’s growth has surpassed expectations.

Hyperliquide est rapidement devenu un acteur majeur du paysage DEX depuis son lancement en 2024. Son offre phare est une plateforme de trading perpétuelle qui détient actuellement 70 % des parts de marché, devançant des concurrents comme dYdX et GMX. Avec un volume de transactions quotidien atteignant 260 millions de dollars, la croissance d'Hyperliquide a dépassé les attentes.

However, this success is tenuous, as the blockchain is notably lacking in developers to expand its ecosystem.

Ce succès est toutefois ténu, car la blockchain manque notamment de développeurs pour étendre son écosystème.

As VanEck, an asset manager, points out, Hyperliquid’s success is a delicate balancing act.

Comme le souligne VanEck, un gestionnaire d'actifs, le succès d'Hyperliquide est un délicat exercice d'équilibre.

“If the community does not see its expectations met, the prisoner’s dilemma of the wealthy HYPE holders could quickly derail,” he notes.

« Si la communauté ne voit pas ses attentes satisfaites, le dilemme du prisonnier des riches détenteurs de HYPE pourrait rapidement dérailler », note-t-il.

With a market capitalization of $25 billion, the HYPE token has seen its value multiply by five since it was airdropped in November 2024. But it must demonstrate its resilience beyond market fluctuations.

Avec une capitalisation boursière de 25 milliards de dollars, le token HYPE a vu sa valeur multiplier par cinq depuis son airdrop en novembre 2024. Mais il doit démontrer sa résilience au-delà des fluctuations du marché.

Several factors contribute to the buzz surrounding Hyperliquid. Firstly, its hybrid technology combines the speed of an L1 blockchain with the interoperability of an L3 system. This architecture enables Hyperliquid to process 100,000 orders per second, far outpacing dYdX's capacity of 2,000 orders per second.

Plusieurs facteurs contribuent au buzz autour de l’Hyperliquide. Premièrement, sa technologie hybride combine la vitesse d’une blockchain L1 avec l’interopérabilité d’un système L3. Cette architecture permet à Hyperliquid de traiter 100 000 commandes par seconde, dépassant de loin la capacité de dYdX de 2 000 commandes par seconde.

Secondly, Hyperliquid's pricing model is more competitive than its rivals, attracting high trading volumes. Finally, its proximity to Ethereum opens up a vast market, comprising $75 billion in tokens, $111 billion in stablecoins, and $400 billion in ETH.

Deuxièmement, le modèle de tarification d'Hyperliquide est plus compétitif que celui de ses concurrents, attirant des volumes de transactions élevés. Enfin, sa proximité avec Ethereum ouvre un vaste marché, comprenant 75 milliards de dollars de jetons, 111 milliards de dollars de pièces stables et 400 milliards de dollars d’ETH.

To sustain this rapid growth, Hyperliquid must entice more developers to build within its ecosystem. Currently, only around half a dozen decentralized applications are operating on Hyperliquid's EVM testnet. While promising, this number is insufficient to justify such a high valuation.

Pour soutenir cette croissance rapide, Hyperliquid doit inciter davantage de développeurs à construire au sein de son écosystème. Actuellement, seule une demi-douzaine d’applications décentralisées fonctionnent sur le réseau de test EVM d’Hyperliquid. Bien que prometteur, ce chiffre est insuffisant pour justifier une valorisation aussi élevée.

The broader context: a fiercely competitive crypto market

Le contexte plus large : un marché des cryptomonnaies extrêmement concurrentiel

Hyperliquid's success is part of a wider trend, as highlighted by the increasing popularity of decentralized crypto exchanges. In December 2024, these exchanges collectively processed a record volume of $433 billion.

Le succès de l’hyperliquide s’inscrit dans une tendance plus large, comme le souligne la popularité croissante des échanges cryptographiques décentralisés. En décembre 2024, ces bourses ont traité collectivement un volume record de 433 milliards de dollars.

However, in an industry where open-source code can be easily copied, DEXs like Hyperliquid must devise strategies to protect themselves from competition.

Cependant, dans un secteur où le code open source peut être facilement copié, les DEX comme Hyperliquid doivent concevoir des stratégies pour se protéger de la concurrence.

In the past year, Hyperliquid has:

Au cours de la dernière année, Hyperliquide a :

Despite these efforts, Hyperliquid's model is not without vulnerabilities. The HYPE tokens, which were distributed generously via an airdrop, could become a point of weakness if the promised governance and rewards fail to materialize.

Malgré ces efforts, le modèle d’Hyperliquide n’est pas sans vulnérabilités. Les jetons HYPE, qui ont été généreusement distribués via un airdrop, pourraient devenir un point faible si la gouvernance et les récompenses promises ne se concrétisent pas.

Hyperliquid must also address concerns regarding its closed-source code, as highlighted in a tweet by the company:

Hyperliquide doit également répondre aux préoccupations concernant son code source fermé, comme le souligne un tweet de la société :

“Open source is important. Our developments will become public once their stability is assured.”

« L’Open Source est important. Nos développements deviendront publics une fois que leur stabilité sera assurée.

Finally, the foundation's delegation program, which aims to diversify the validator network, must be swiftly implemented to assuage a demanding community. As Hyperliquid pushes the boundaries of innovation and agility, the unforgiving nature of the crypto market leaves no room for strategic missteps.

Enfin, le programme de délégation de la fondation, qui vise à diversifier le réseau des validateurs, doit être rapidement mis en œuvre pour apaiser une communauté exigeante. Alors qu’Hyperliquid repousse les limites de l’innovation et de l’agilité, la nature impitoyable du marché de la cryptographie ne laisse aucune place aux faux pas stratégiques.

Meanwhile, Hyperliquid developers are keeping a close watch on threats lurking in the shadows, particularly North Korean hackers. In the lead-up to Christmas, they already triggered mass withdrawals to the tune of $256 million. If Hyperliquid aspires for a prosperous future, it must navigate cautiously in these shark-infested waters. The story continues to unfold.

Pendant ce temps, les développeurs d’Hyperliquid surveillent de près les menaces qui se cachent dans l’ombre, notamment les pirates informatiques nord-coréens. À l’approche de Noël, ils ont déjà déclenché des retraits massifs à hauteur de 256 millions de dollars. Si Hyperliquid aspire à un avenir prospère, il lui faut naviguer avec prudence dans ces eaux infestées de requins. L'histoire continue de se dérouler.

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La révolution blockchain et crypto est en marche ! Et le jour où les impacts se feront ressentir sur l’économie la plus vulnérable de ce Monde, contre toute espérance, je dirai que j’y étais pour quelque chose