Le cours des actions de GameStop Corp. (NYSE: GME) baisse de 25%, anéantissant près de 3 milliards de dollars en valeur de marché

Gamestop Corp. (NYSE: GME) a ​​connu une forte baisse de 25% du cours de ses actions hier, anéantissant près de 3 milliards de dollars de valeur marchande.

GameStop Corp (NYSE:GME) shares experienced a steep 25% decline on Friday, wiping out nearly $3 billion in market capitalization. The downturn follows a brief 16% rally on March 26, sparked by the company’s announcement to establish a Bitcoin treasury reserve.

Les actions de Gamestop Corp (NYSE: GME) ont connu une forte baisse de 25% vendredi, anéantissant près de 3 milliards de dollars de capitalisation boursière. Le ralentissement fait suite à un bref rassemblement de 16% le 26 mars, déclenché par l'annonce de la société pour établir une réserve de trésorerie de Bitcoin.

Initially seen as a bullish move by investors, the news quickly soured as the market responded to an apparent instance of hedging-related selling pressure, setting the stage for a sharp reversal.

Initialement considéré comme une décision optimiste des investisseurs, les nouvelles se sont rapidement détériorées alors que le marché a répondu à un cas apparente de pression de vente liée à la couverture, préparant la voie à un renversement vif.

GameStop’s Bitcoin Gamble Sparks Volatility

Bitcoin Gamble de GameStop Volatilité des étincelles

GameStop’s decision to invest in Bitcoin and raise $1.3 billion through convertible senior notes drew immediate comparisons to MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) and placed the retailer among corporations like Metaplanet that are adopting Bitcoin as a treasury asset.

La décision de GameStop d'investir dans Bitcoin et de lever 1,3 milliard de dollars grâce à des billets seniors convertibles a fait des comparaisons immédiates avec MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) et a placé le détaillant parmi les sociétés comme Metaplanet qui adoptent Bitcoin comme un actif de trésor.

At first glance, the move seemed promising, pushing the stock into double-digit gains. However, the stock quickly faced heavy selling pressure, leading to a substantial decline.

À première vue, le déménagement semblait prometteur, poussant le stock en gains à deux chiffres. Cependant, le stock a rapidement été confronté à une forte pression de vente, entraînant une baisse substantielle.

A closer look reveals that the sell-off was largely driven by a trading strategy known as convertible arbitrage, which created artificial downward pressure on the stock.

Un examen plus approfondi révèle que la vente a été largement motivée par une stratégie commerciale connue sous le nom d'arbitrage convertible, qui a créé une pression artificielle à la baisse sur le stock.

The Convertible Arbitrage Effect

L'effet d'arbitrage convertible

According to financial analyst Han Akamatsu, the rapid decline in GameStop’s stock can be attributed to institutional investors engaging in convertible arbitrage.

Selon l'analyste financier Han Akamatsu, la baisse rapide des actions de GameStop peut être attribuée aux investisseurs institutionnels se livrant à un arbitrage convertible.

This strategy, previously observed during MicroStrategy’s convertible note issuances, involves large players buying the convertible bonds and simultaneously shorting the stock to hedge their positions. In turn, this creates artificial short-selling pressure, causing the stock price to drop.

Cette stratégie, précédemment observée lors des émissions de notes convertibles de MicroStrategy, implique que les grands acteurs achètent les obligations convertibles et court-circuité le stock pour couvrir leurs positions. À son tour, cela crée une pression artificielle à court terme, provoquant une baisse du cours de l'action.

Akamatsu explained that a similar pattern emerged in 2021 when MicroStrategy issued $1.05 billion in 0% convertible notes. After the announcement, MSTR shares initially dipped due to the convertible arbitrage but later soared as Bitcoin rose, setting the stage for a substantial short squeeze.

Akamatsu a expliqué qu'un modèle similaire avait émergé en 2021 lorsque MicroStrategy a émis 1,05 milliard de dollars en billets convertibles à 0%. Après l'annonce, les actions MSTR ont initialement chuté en raison de l'arbitrage convertible, mais ont ensuite grimpé en flèche lorsque Bitcoin a augmenté, préparant la voie à une courte pression substantielle.

He believes GameStop could follow the same blueprint:

Il pense que GameStop pourrait suivre le même plan:

Akamatsu stated that the pattern becomes clear when examining the timing of the convertible note issuance and the subsequent market reaction.

Akamatsu a déclaré que le modèle devient clair lors de l'examen du calendrier de l'émission de notes convertible et de la réaction du marché ultérieure.

Risk and Reward: Investor Concerns Mount

Risque et récompense: les préoccupations des investisseurs montent

Despite the potential for a future squeeze, some investors are critical of GameStop’s board for what appears to be self-inflicted selling pressure.

Malgré le potentiel d'une pression future, certains investisseurs crisent envers le conseil d'administration de GameStop pour ce qui semble être une pression de vente auto-infligée.

One X user questioned Ryan Cohen’s decision-making, highlighting the massive drop in market value: “Nearly $3 billion in market value was wiped out today. RC should really ask himself if it is worth it or if he miscalculated. The hedge is supposed to mitigate risk but has instead created much more.”

Un utilisateur X a remis en question la prise de décision de Ryan Cohen, mettant en évidence la baisse massive de la valeur marchande: «Près de 3 milliards de dollars de valeur marchande ont été anéantis aujourd'hui. RC devrait vraiment se demander si cela en vaut la peine ou s'il est mal calculé. La couverture est censée atténuer les risques mais a créé beaucoup plus.»

However, Akamatsu stood by his analysis, suggesting that the current volatility is part of the plan and that long-term investors could benefit if the stock follows MicroStrategy’s trajectory.

Cependant, Akamatsu a maintenu son analyse, ce qui suggère que la volatilité actuelle fait partie du plan et que les investisseurs à long terme pourraient bénéficier si l'action suit la trajectoire de Microstrategy.

Technical Outlook and Potential Squeeze

Perspectives techniques et compression potentielle

Akamatsu also noted that volume-weighted average price (VWAP) pricing will influence the convertible notes’ conversion price. Institutional players may aim to keep GME’s stock price low during the VWAP pricing window (from 1:00 PM to 4:00 PM EDT on the pricing day) to secure a more favorable conversion price.

Akamatsu a également noté que le prix du prix moyen pondéré en fonction du volume (VWAP) influencera le prix de conversion des billets convertibles. Les joueurs institutionnels peuvent viser à maintenir le prix des actions de GME au cours de la fenêtre de tarification VWAP (de 13 h 00 à 16 h 00 HAE le jour de la tarification) pour garantir un prix de conversion plus favorable.

In a separate post, he compared GameStop’s current setup to Celsius Holdings (NASDAQ:CELH), which saw a massive breakout after a similar pattern. He referenced chart analyst Thomas Bulkowski’s wedge pattern theory, suggesting that if GME retraces after its recent breakout, it could present a prime buying opportunity.

Dans un article séparé, il a comparé la configuration actuelle de Gamestop à Celsius Holdings (NASDAQ: CELH), qui a vu une rupture massive après un modèle similaire. Il a référencé la théorie des modèles de coin de l'analyste des graphiques Thomas Bulkowski, suggérant que si GME se rétrisse après sa récente évasion, elle pourrait présenter une opportunité d'achat principale.

While GameStop’s Bitcoin strategy has sparked short-term volatility, analysts believe it could lead to a highly volatile squeeze scenario if Bitcoin’s price surges or if GameStop’s stock rallies unexpectedly.

Bien que la stratégie Bitcoin de GameStop ait déclenché une volatilité à court terme, les analystes estiment que cela pourrait conduire à un scénario de compression très volatile si les prix de Bitcoin augmentent ou si les actions de Gamestop se rassemblent de manière inattendue.

For now, the stock faces significant downside pressure. With convertible arbitrage exerting its influence and keeping the price down, GME could continue to weaken in the short term.

Pour l'instant, le stock fait face à une pression de baisse importante. L'arbitrage convertible exerçant son influence et maintenant le prix en baisse, GME pourrait continuer à s'affaiblir à court terme.

However, if Bitcoin experiences a substantial rally, swiftly unwinding short positions in GameStop’s stock could propel it into a rapid surge.

Cependant, si le bitcoin subit un rallye substantiel, un déroulement rapide de positions courtes dans le stock de GameStop pourrait le propulser en une vague rapide.