La mise à niveau de Dencun d'Ethereum soulève des questions sur la trajectoire de déflation du réseau

La récente mise à niveau d'Ethereum, Dencun, a peut-être compromis son statut d'« argent à ultrasons ». Selon les analystes, le taux de consommation des frais a chuté depuis Dencun, entraînant une augmentation nette de l'offre d'ETH. Cela est attribué à la domination des solutions de couche 2 et à l'inclusion dans la mise à niveau de l'EIP-4844, qui réduit les frais de transaction de couche 2. En conséquence, la tendance déflationniste d’Ethereum pourrait s’avérer insoutenable et le concept de « monnaie ultrasonique » pourrait ne plus être applicable.

Ethereum's Dencun Upgrade: Implications for the Network's Monetary Properties

Mise à niveau de Dencun d'Ethereum : implications pour les propriétés monétaires du réseau

Introduction

Introduction

Ethereum's much-anticipated Dencun upgrade, implemented in mid-March, has sparked concerns regarding its potential impact on the network's monetary characteristics. Analysts suggest that the upgrade may have inadvertently eroded Ethereum's status as "ultrasound money," a concept central to the asset's long-term value proposition.

La mise à niveau très attendue de Dencun d'Ethereum, mise en œuvre à la mi-mars, a suscité des inquiétudes quant à son impact potentiel sur les caractéristiques monétaires du réseau. Les analystes suggèrent que la mise à niveau pourrait avoir érodé par inadvertance le statut d'Ethereum en tant que « monnaie à ultrasons », un concept central à la proposition de valeur à long terme de l'actif.

Defining "Ultrasound Money"

Définir « l’argent des ultrasons »

"Ultrasound money" is a term coined by Nick Szabo, a renowned cryptographer and early advocate of Bitcoin. It refers to an asset that possesses stable purchasing power while simultaneously experiencing gradual price appreciation over time. Unlike "sound money" assets like gold or Bitcoin, which have fixed total supplies, "ultrasound money" has a deflationary supply mechanism, leading to a decrease in the total circulating supply over time.

« L'argent ultrasonique » est un terme inventé par Nick Szabo, un cryptographe renommé et l'un des premiers défenseurs du Bitcoin. Il s’agit d’un actif qui possède un pouvoir d’achat stable tout en connaissant simultanément une appréciation progressive des prix au fil du temps. Contrairement aux actifs de « monnaie saine » comme l’or ou le Bitcoin, dont l’offre totale est fixe, la « monnaie à ultrasons » a un mécanisme d’offre déflationniste, entraînant une diminution de l’offre totale en circulation au fil du temps.

Ethereum's Monetary Properties Prior to Dencun

Propriétés monétaires d'Ethereum avant Dencun

Prior to the Dencun upgrade, Ethereum was widely regarded as "ultrasound money." The Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559, implemented in August 2021, introduced a fee-burning mechanism that destroyed a portion of transaction fees, effectively reducing the total supply of ETH in circulation. This mechanism contributed to Ethereum's deflationary nature, aligning it with the "ultrasound money" paradigm.

Avant la mise à niveau de Dencun, Ethereum était largement considéré comme de la « monnaie à ultrasons ». La proposition d'amélioration d'Ethereum (EIP) 1559, mise en œuvre en août 2021, a introduit un mécanisme de combustion des frais qui a détruit une partie des frais de transaction, réduisant ainsi l'offre totale d'ETH en circulation. Ce mécanisme a contribué au caractère déflationniste d’Ethereum, l’alignant sur le paradigme de « l’argent à ultrasons ».

Dencun's Impact on Ethereum's Deflationary Trend

L'impact de Dencun sur la tendance déflationniste d'Ethereum

However, analysts from CryptoQuant argue that the Dencun upgrade has significantly reduced Ethereum's fee burn rate, pushing it to one of its lowest levels since the Merge, Ethereum's transition from a Proof-of-Work (PoW) to a Proof-of-Stake (PoS) consensus mechanism. This decline in fee burn has resulted in a reversal of Ethereum's deflationary trend.

Cependant, les analystes de CryptoQuant affirment que la mise à niveau de Dencun a considérablement réduit le taux de consommation des frais d'Ethereum, le poussant à l'un de ses niveaux les plus bas depuis la fusion, la transition d'Ethereum d'une preuve de travail (PoW) à une preuve de participation ( PoS) mécanisme de consensus. Cette baisse de la consommation de frais a entraîné un renversement de la tendance déflationniste d’Ethereum.

According to data from ultrasound.money, the global ETH supply has increased by nearly 35,000 ETH, worth approximately $106 million at current prices, over the past 30 days. This inflationary trend stands in stark contrast to Ethereum's pre-Dencun deflationary trajectory.

Selon les données d'ultrason.money, l'offre mondiale d'ETH a augmenté de près de 35 000 ETH, d'une valeur d'environ 106 millions de dollars aux prix actuels, au cours des 30 derniers jours. Cette tendance inflationniste contraste fortement avec la trajectoire déflationniste d’Ethereum avant Dencun.

The Role of Layer-2 Scaling Solutions

Le rôle des solutions de mise à l'échelle de couche 2

The Dencun upgrade introduced several improvements, including EIP-4844. This proposal introduced a new block structure called "blobs" designed to significantly reduce transaction fees on layer-2 scaling solutions. These layer-2 solutions, such as Polygon and Arbitrum, offload transactions from the main Ethereum chain, reducing congestion and lowering gas fees.

La mise à niveau de Dencun a introduit plusieurs améliorations, notamment EIP-4844. Cette proposition a introduit une nouvelle structure de blocs appelée « blobs » conçue pour réduire considérablement les frais de transaction sur les solutions de mise à l'échelle de couche 2. Ces solutions de couche 2, telles que Polygon et Arbitrum, déchargent les transactions de la chaîne principale Ethereum, réduisant ainsi la congestion et les frais de gaz.

While layer-2 solutions provide scalability benefits, they may also contribute to Ethereum's inflationary trend. By reducing transaction fees on layer-2 networks, the demand for Ethereum's base layer may decline, leading to a lower fee burn rate and a less deflationary supply dynamic.

Bien que les solutions de couche 2 offrent des avantages en matière d’évolutivité, elles peuvent également contribuer à la tendance inflationniste d’Ethereum. En réduisant les frais de transaction sur les réseaux de couche 2, la demande pour la couche de base d'Ethereum pourrait diminuer, entraînant un taux de consommation de frais plus faible et une dynamique d'offre moins déflationniste.

The Controversial Pectra Hard Fork

La fourche dure controversée de Pectra

Ethereum is poised for the Pectra hard fork, the next major network upgrade. However, the Pectra hard fork has been met with mixed reactions due to concerns surrounding EIP-3074, a proposal aimed at enhancing wallet management and transaction security.

Ethereum est prêt pour le hard fork Pectra, la prochaine mise à niveau majeure du réseau. Cependant, le hard fork de Pectra a suscité des réactions mitigées en raison des préoccupations concernant l'EIP-3074, une proposition visant à améliorer la gestion du portefeuille et la sécurité des transactions.

EIP-3074: Potential Security Risks

EIP-3074 : risques de sécurité potentiels

Critics of EIP-3074 raise concerns about its potential security vulnerabilities. The proposal introduces a new "Invoker" stage, responsible for processing and packaging transaction authorizations. Without rigorous audits and testing, there is a risk that malicious actors could exploit vulnerabilities in the Invoker stage to gain unauthorized access to user funds.

Les critiques de l'EIP-3074 s'inquiètent de ses potentielles vulnérabilités en matière de sécurité. La proposition introduit une nouvelle étape « Invoker », responsable du traitement et du conditionnement des autorisations de transaction. Sans audits et tests rigoureux, il existe un risque que des acteurs malveillants exploitent les vulnérabilités de la phase Invoker pour obtenir un accès non autorisé aux fonds des utilisateurs.

Itamar Lesuisse, co-founder of the Argent wallet, has expressed concerns that EIP-3074 could allow scammers to drain entire wallets with just one off-chain authentication. "It should allow a scammer to drain your entire wallet with a single off-chain signature. I expect this will be a major use case," Lesuisse remarked.

Itamar Lesuisse, co-fondateur du portefeuille Argent, a exprimé ses inquiétudes quant au fait que l'EIP-3074 pourrait permettre aux fraudeurs de vider des portefeuilles entiers avec une seule authentification hors chaîne. "Cela devrait permettre à un escroc de vider tout votre portefeuille avec une seule signature hors chaîne. Je pense que ce sera un cas d'utilisation majeur", a fait remarquer Lesuisse.

EIP-7251: Streamlining ETH Staking

EIP-7251 : Rationalisation du jalonnement ETH

In contrast to the controversy surrounding EIP-3074, the Pectra hard fork also includes EIP-7251, which aims to increase the ETH staking limit and streamline the validator setup process for operators. This proposal has received more positive feedback, as it is expected to improve the efficiency and accessibility of ETH staking.

Contrairement à la controverse entourant l'EIP-3074, le hard fork de Pectra comprend également l'EIP-7251, qui vise à augmenter la limite de mise ETH et à rationaliser le processus de configuration du validateur pour les opérateurs. Cette proposition a reçu des retours plus positifs, car elle devrait améliorer l’efficacité et l’accessibilité du jalonnement d’ETH.

Conclusion

Conclusion

The Dencun upgrade has brought forth a fundamental shift in Ethereum's monetary properties. The reduction in fee burning and the rise of layer-2 scaling solutions have reversed Ethereum's previous deflationary trend, raising concerns about its long-term value proposition as "ultrasound money." While the Pectra hard fork introduces new proposals aimed at addressing wallet security and scalability, the controversy surrounding EIP-3074 highlights the need for careful consideration and rigorous testing before implementing such changes. As Ethereum continues to evolve, it remains to be seen how these developments will ultimately impact its monetary trajectory and the overall value of the network.

La mise à niveau de Dencun a entraîné un changement fondamental dans les propriétés monétaires d'Ethereum. La réduction des dépenses et la montée en puissance des solutions de mise à l'échelle de couche 2 ont inversé la tendance déflationniste précédente d'Ethereum, soulevant des inquiétudes quant à sa proposition de valeur à long terme en tant que « monnaie à ultrasons ». Alors que le hard fork de Pectra introduit de nouvelles propositions visant à améliorer la sécurité et l'évolutivité du portefeuille, la controverse autour de l'EIP-3074 souligne la nécessité d'un examen attentif et de tests rigoureux avant de mettre en œuvre de tels changements. Alors qu’Ethereum continue d’évoluer, il reste à voir quel impact ces développements auront en fin de compte sur sa trajectoire monétaire et la valeur globale du réseau.