Le prix de l'éther (ETH) a chuté de 9,3% entre le 26 mars et le 28 mars

Cette correction a conduit à plus de 114 millions de dollars de liquidations de contrats à terme sur l'ETH et a fait chuter la prime par rapport au marché au point régulier

Ether (ETH) price tested the $1,860 level for the first time in two weeks as the correction between March 26 and March 28 led to over $114 million in liquidations of leveraged ETH futures and dropped the premium relative to the regular spot market to its lowest level in over a year.

Le prix de l'éther (ETH) a testé le niveau de 1 860 $ pour la première fois en deux semaines, car la correction entre le 26 et le 28 mars a conduit à plus de 114 millions de dollars de liquidations de contrats à terme sur l'ETH et a baissé la prime par rapport au marché au comptant régulier à son plus bas niveau en plus d'un an.

Some traders have argued that the rock-bottom ETH futures premium is a bottom signal, but let’s dig deeper into the data to see if this perspective makes any sense.

Certains commerçants ont fait valoir que le Rock-Bottom ETH Futures Premium est un signal inférieur, mais approfondissons les données pour voir si cette perspective a un sens.

ETH futures premium hits 2-year low

ETH Futures Premium frappe le plus bas à 2 ans

ETH Futures Premium frappe le plus bas à 2 ans

Typically, monthly futures contracts trade above the regular spot price as sellers demand compensation for the longer settlement period. A 5% to 10% annualized premium indicates neutral markets, reflecting the cost of opportunity and the exchanges’ risk.

En règle générale, les contrats à terme mensuels se négocient au-dessus du prix régulier, car les vendeurs exigent une compensation pour la période de règlement plus longue. Une prime annualisée de 5% à 10% indique les marchés neutres, reflétant le coût des opportunités et le risque des échanges.

However, ETH futures dropped below this threshold on March 8, following a 24% price correction in the prior two weeks.

Cependant, les contrats à terme sur l'ETH sont tombés en dessous de ce seuil le 8 mars, à la suite d'une correction des prix de 24% au cours des deux semaines précédentes.

At the moment, the 2% ETH futures annualized premium suggests a lack of demand for leveraged longs (buys), but this measure is highly influenced by recent price movements. For example, on Oct. 10, 2024, the ETH futures premium dropped to 2.6% after a 14% price correction in two weeks, but the indicator rose to 7% as ETH regained most of its losses.

À l'heure actuelle, la prime annualisée à terme de 2% à 2% suggère un manque de demande de longs à effet de levier (achats), mais cette mesure est fortement influencée par les récents mouvements de prix. Par exemple, le 10 octobre 2024, la prime à terme de l'ETH est tombée à 2,6% après une correction des prix de 14% en deux semaines, mais l'indicateur est passé à 7% alors que l'ETH a retrouvé la plupart de ses pertes.

Essentially, the futures premium rarely signals changes in the spot price trend.

Essentiellement, la prime à terme signale rarement des changements dans la tendance des prix au comptant.

ETH whales are afraid the price will fall further

Les baleines eth ont peur que le prix baisse plus loin

Les baleines eth ont peur que le prix baisse plus loin

To determine if whales have lost interest in Ether, it’s crucial to observe how the market is pricing put (sell) options compared to call (buy) options. When traders anticipate a downtrend, the 25% delta skew metric rises above 6%, indicating a higher demand for hedging strategies. In contrast, periods of bullishness usually push the skew below -6%.

Pour déterminer si les baleines ont perdu tout intérêt pour l'éther, il est crucial d'observer la façon dont le marché est des options de prix (vendre) par rapport aux options d'appel (achat). Lorsque les traders anticipent une tendance à la baisse, la métrique de 25% de Delta a dépassé 6%, indiquant une demande plus élevée de stratégies de couverture. En revanche, les périodes de hausse poussent généralement le biais inférieur à -6%.

Currently at 7%, the ETH options’ 25% delta skew suggests a lack of conviction among professional traders, which increases the likelihood of further bearish momentum.

Actuellement à 7%, le Delta Skew de 25% des options d'ETH suggère un manque de condamnation parmi les commerçants professionnels, ce qui augmente la probabilité d'une dynamique baissière supplémentaire.

From a derivatives market perspective, there is little indication that the recent ETH price correction has bottomed out. Ultimately, investors aren’t confident that the $1,800 support will hold.

Du point de vue du marché des dérivés, il y a peu d'indication que la récente correction des prix de l'ETH a été en tête. En fin de compte, les investisseurs ne sont pas convaincus que le support de 1 800 $ tiendra.

Some analysts argue that the sharp decline in Ethereum network activity is the primary reason for the reduced appeal of ETH, while others suggest that the shift toward layer-2 scalability has significantly decreased the potential of base chain fees. Given the need to compensate network validators, the lack of capital inflow requires more ETH issuance, which negatively affects net returns from native staking.

Certains analystes soutiennent que la forte baisse de l'activité du réseau Ethereum est la principale raison de l'attrait réduit de l'ETH, tandis que d'autres suggèrent que le changement vers l'évolutivité de la couche 2 a considérablement diminué le potentiel des frais de chaîne de base. Étant donné la nécessité de compenser les validateurs du réseau, le manque d'allumage des capitaux nécessite une plus grande émission d'eth, ce qui affecte négativement les rendements nets de la mise en vedette des indigènes.

The Ethereum network faces steep competition

Le réseau Ethereum fait face à une concurrence abrupte

Attempting to pinpoint the reasons behind sellers’ motivations is pointless, especially considering Ethereum’s competition, which has expanded from blockchains like BNB Chain and Solana to networks tailored for specific challenges. Examples include Hyperliquid, focused on synthetic assets and perpetual trading, and Berachain, which is apparently better suited for staked assets in cross-liquidity pools.

Tenter de déterminer les raisons des motivations des vendeurs est inutile, en particulier compte tenu de la concurrence d'Ethereum, qui s'est étendue de la chaîne de blocs comme la chaîne BNB et Solana aux réseaux adaptés à des défis spécifiques. Les exemples incluent l'hyperliquide, axé sur les actifs synthétiques et le trading perpétuel, et Berachain, qui est apparemment mieux adapté aux actifs jalonnés dans les pools croisés.

The success of certain decentralized applications (DApps) could serve as the final blow to Ether. For instance, Ethena, the synthetic dollar protocol on Ethereum, is transitioning to its own layer-1 blockchain. The project, currently holding $5.3 billion in total value locked (TVL), raised $100 million in December 2024 to support this shift.

Le succès de certaines applications décentralisées (DAPP) pourrait servir de coup final à l'éther. Par exemple, Ethena, le protocole du dollar synthétique sur Ethereum, est en train de passer à sa propre blockchain de couche 1. Le projet, qui détient actuellement 5,3 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL), a levé 100 millions de dollars en décembre 2024 pour soutenir ce changement.

However, it may be too early to say that ETH price will continue to fall, as a major protocol update is only a few weeks away. Investors should pay attention to the practical benefits of Ethereum’s Pectra upgrade in terms of base layer fees and overall usability for the average user. Until then, the chances of ETH outperforming the broader altcoin market are slim.

Cependant, il peut être trop tôt pour dire que le prix de l'ETH continuera de baisser, car une mise à jour du protocole majeur n'est qu'à quelques semaines. Les investisseurs devraient prêter attention aux avantages pratiques de la mise à niveau de PECTRA d'Ethereum en termes de frais de couche de base et de convivialité globale pour l'utilisateur moyen. Jusque-là, les chances de surpasser le marché altcoin plus large sont minces.