Malgré la baisse significative de l'indice du dollar américain (DXY), le bitcoin n'affiche pas la croissance parabolique généralement associée à ce phénomène

Depuis plusieurs semaines, l'indice du dollar américain (DXY) a considérablement diminué, mais contrairement aux attentes des investisseurs, le bitcoin n'affiche pas la croissance parabolique

The U.S. dollar index (DXY) has been on a downward trajectory for several weeks now. However, contrary to investors’ expectations, bitcoin is not displaying the parabolic growth usually associated with this phenomenon. This article delves into the causes of this anomaly and its potential implications.

L'indice du dollar américain (DXY) est sur une trajectoire à la baisse depuis plusieurs semaines maintenant. Cependant, contrairement aux attentes des investisseurs, le bitcoin n'affiche pas la croissance parabolique généralement associée à ce phénomène. Cet article plonge dans les causes de cette anomalie et ses implications potentielles.

The historical relationship between Bitcoin and the U.S. dollar in question

La relation historique entre le bitcoin et le dollar américain en question

La relation historique entre le bitcoin et le dollar américain en question

On March 7, 2024, the U.S. dollar index fell to 103.60, after reaching 107.6 on February 28, marking a drop of nearly 4% in just a few days. Ideally, this situation should create a favorable environment for bitcoin, which is generally considered a safe haven against the weakening dollar.

Le 7 mars 2024, l'indice du dollar américain est tombé à 103,60, après avoir atteint 107,6 le 28 février, marquant une baisse de près de 4% en quelques jours. Idéalement, cette situation devrait créer un environnement favorable pour le bitcoin, qui est généralement considéré comme un refuge sûr par rapport à l'affaiblissement du dollar.

Until mid-2024, the inverse correlation between the DXY and bitcoin was almost a certainty for analysts. When the dollar weakened, bitcoin appreciated. This dynamic was explained by the positioning of the queen of crypto as protection against inflation, thanks to its fixed monetary policy and limited supply, similar to digital gold.

Jusqu'à la mi-2024, la corrélation inverse entre le DXY et le Bitcoin était presque une certitude pour les analystes. Lorsque le dollar s'est affaibli, le bitcoin s'est apprécié. Cette dynamique a été expliquée par le positionnement de la reine de la crypto comme protection contre l'inflation, grâce à sa politique monétaire fixe et à son approvisionnement limité, similaire à l'or numérique.

However, the past eight months have demonstrated that this relationship is not as simple as it seems. Julien Bittel, head of macroeconomic research at Global Macro Investor, highlights that this type of rapid DXY drop has occurred only three times in the last 12 years, and each time, bitcoin ultimately reacted positively, but with a significant delay.

Cependant, les huit derniers mois ont démontré que cette relation n'est pas aussi simple qu'il n'y paraît. Julien Bittel, responsable de la recherche macroéconomique à Global Macro Investor, souligne que ce type de baisse rapide de DXY n'a eu lieu que trois fois au cours des 12 dernières années, et à chaque fois, Bitcoin a finalement réagi positivement, mais avec un retard significatif.

The multiple factors explaining the current decoupling

Les multiples facteurs expliquant le découplage actuel

Les multiples facteurs expliquant le découplage actuel

Several macroeconomic factors explain bitcoin’s current underperformance despite the weakness of the dollar. Analyst @21_XBT notably identifies “customs tariffs, the DOGE (Department of U.S. Government Efficiency), the yen carry trade, bond yields, and fears of economic growth” as short-term disruptive elements.

Plusieurs facteurs macroéconomiques expliquent la sous-performance actuelle de Bitcoin malgré la faiblesse du dollar. L'analyste @ 21_XBT identifie notamment les «tarifs des douanes, le Doge (Département de l'efficacité du gouvernement américain), le commerce du yen, les rendements obligataires et les craintes de la croissance économique» en tant qu'éléments perturbateurs à court terme.

The measures taken by the Trump administration, including budget cuts and increased tariffs, created an uncertain economic environment. While these policies may be positive in the medium term by reducing U.S. debt and improving the trade balance, they cause short-term turbulence that affects all risky assets, including bitcoin.

Les mesures prises par l'administration Trump, y compris les coupes budgétaires et l'augmentation des tarifs, ont créé un environnement économique incertain. Bien que ces politiques puissent être positives à moyen terme en réduisant la dette américaine et en améliorant la balance commerciale, elles provoquent une turbulence à court terme qui affecte tous les actifs risqués, y compris le bitcoin.

It is worth noting that the positive effects of the dollar’s weakness on bitcoin have historically taken anywhere from six months to several years to materialize. For example, after the significant DXY drop in November 2022, bitcoin did not begin its true ascent until several months later.

Il convient de noter que les effets positifs de la faiblesse du dollar sur le bitcoin ont historiquement pris de six mois à plusieurs années pour se matérialiser. Par exemple, après la chute significative de DXY en novembre 2022, Bitcoin n'a commencé sa véritable ascension que plusieurs mois plus tard.

The long-term fundamentals of bitcoin remain strong despite this period of temporary decoupling from the DXY. As several analyses indicate, global financial conditions are rapidly easing, which should ultimately benefit assets like bitcoin.

Les principes fondamentaux à long terme du bitcoin restent forts malgré cette période de découplage temporaire du DXY. Comme plusieurs analyses l'indiquent, les conditions financières mondiales s'assoupèrent rapidement, ce qui devrait finalement bénéficier aux actifs comme Bitcoin.

As central banks adopt more expansionary monetary policies to stimulate the economy, current macroeconomic fears will likely fade. This evolution could pave the way for a new historical record. Some analysts even predict that bitcoin could reach 126,000 dollars by June 2025, confirming that the current decoupling from the dollar is only temporary.

Comme les banques centrales adoptent des politiques monétaires plus étendues pour stimuler l'économie, les craintes macroéconomiques actuelles disparaîtront probablement. Cette évolution pourrait ouvrir la voie à un nouveau record historique. Certains analystes prédisent même que le bitcoin pourrait atteindre 126 000 dollars d'ici juin 2025, confirmant que le découplage actuel du dollar n'est que temporaire.