Les principes fondateurs de la crypto sont maintenus en vie - par les institutions

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In a surprising twist, it’s not the crypto participants but Wall Street giants who are now championing decentralization, transparency, and immutability.

Dans une tournure surprenante, ce ne sont pas les participants cryptographiques mais les géants de Wall Street qui défendent maintenant la décentralisation, la transparence et l'immuabilité.

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Crypto’s Founding Principles Are Being Kept Alive—By Institutions

Les principes fondateurs de la crypto sont maintenus en vie - par les institutions

The world is wrestling with Trump’s on-and-off tariffs and their attendant side effects, such as retaliatory tariffs, whipsawing markets, and what appears to be trouble in the U.S.’s sovereign bond market. The speed with which this is all happening is dizzying, and makes commenting on it feel futile. A day later, the world can look very different

Le monde se débat avec les tarifs en marche et les effets secondaires de Trump et leurs effets secondaires, tels que les tarifs de représailles, les marchés de la fouet et ce qui semble être un problème sur le marché obligataire souverain des États-Unis. La vitesse avec laquelle tout cela se passe est vertigineux et rend les commentaires à ce sujet. Un jour plus tard, le monde peut être très différent

So instead, I’m going to write about a slower-moving trend I’ve noticed the past couple of months: As large swaths of crypto increasingly come to resemble Sodom and Gomorrah, traditional financial institutions are embracing crypto, and it seems for the right reasons.

Donc, au lieu de cela, je vais écrire sur une tendance plus lente que j'ai remarquée au cours des deux derniers mois: comme de grandes étendues de crypto viennent de plus en plus ressembler à Sodome et Gomorrh, les institutions financières traditionnelles adoptent la crypto, et cela semble pour les bonnes raisons.

Traditional finance institutions, historically cautious or even dismissive of crypto, are championing foundational crypto ideals—decentralization, transparency, and immutability—while many newer crypto enthusiasts, those entering post-2020, have largely abandoned these very principles in favor of pure speculation and profit-driven motives.

Les institutions financières traditionnelles, historiquement prudentes ou même dédaigneuses de la crypto, défendent des idéaux de cryptographie fondamentale - décentralisation, transparence et immutabilité - tandis que de nombreux amateurs de crypto plus récents, ceux entrant après 2020, ont largement abandonné ces principes mêmes en faveur de la spéculation pure et du profit.

Institutional figureheads now regularly extol crypto’s revolutionary qualities. They stress the benefits of decentralization to improve security, transparency to foster trust, and immutability to protect against fraud. This rhetoric aligns them closer to the OG crypto userbase than today’s typical crypto participant.

Des figures de proue institutionnelles vantent désormais régulièrement les qualités révolutionnaires de Crypto. Ils soulignent les avantages de la décentralisation pour améliorer la sécurité, la transparence pour favoriser la confiance et l'immuabilité à protéger contre la fraude. Cette rhétorique les aligne plus près de la base d'utilisateurs de crypto OG que le participant à la cryptographie typique d'aujourd'hui.

Take for example Blackrock’s Head of Digital Assets Robbie Mitchnick, who recently said at the Digital Asset Summit about why Blackrock started with Ethereum for BUIDL, a tokenized money market fund.

Prenons par exemple le responsable des actifs numériques de BlackRock, Robbie Mitchnick, qui a récemment déclaré lors du Digital Asset Summit sur les raisons pour lesquelles BlackRock a commencé avec Ethereum pour Buidl, un fonds de marché monétaire.

There was no question that the blockchain we would start our tokenization on would be Ethereum and that’s not just a Blackrock thing. That’s the natural default answer. That’s really important… Clients have clearly made the choice that they really do value decentralization, credibility, and security. And that is a great advantage that Ethereum continues to have.

Il ne faisait aucun doute que la blockchain sur laquelle nous commencerions notre tokenisation serait Ethereum et ce n'est pas seulement une chose BlackRock. C'est la réponse par défaut naturelle. C'est vraiment important… Les clients ont clairement fait le choix qu'ils apprécient vraiment la décentralisation, la crédibilité et la sécurité. Et c'est un grand avantage qu'Ethereum continue d'avoir.

Conversely, it seems to me that most recent crypto entrants are defined primarily by their skepticism and speculative appetite. A kind of crypto nihilism. There are of course many reasons for this, but one certainly comes from a string of failures, or perceived failures, within the crypto industry. Setting aside the world-class fraudsters like SBF, Richard Heart, and Do Kwon, even good decentralized projects have had troubles.

À l'inverse, il me semble que les participants à la cryptographie les plus récents sont définis principalement par leur scepticisme et leur appétit spéculatif. Une sorte de nihilisme cryptographique. Il y a bien sûr de nombreuses raisons à cela, mais on vient certainement d'une série d'échecs ou d'échecs perçus, au sein de l'industrie de la cryptographie. Mettre de côté les fraudeurs de classe mondiale comme SBF, Richard Heart et Do Kwon, même de bons projets décentralisés ont eu des problèmes.

Ethereum is probably the most well-known one. In 2016, a vulnerability in The DAO, an early decentralized investment fund, allowed an attacker to drain around $60 million worth of ETH. In response, the Ethereum community, led by Vitalik Buterin, voted to execute a controversial hard fork to reverse the hack and return the funds. Essentially, they rolled back the chain, immutability be damned.

Ethereum est probablement le plus connu. En 2016, une vulnérabilité dans le DAO, un fonds d'investissement décentralisé précoce, a permis à un attaquant d'écouter environ 60 millions de dollars d'ETH. En réponse, la communauté Ethereum, dirigée par Vitalik Buterin, a voté pour exécuter une fourche dure controversée pour inverser le piratage et retourner les fonds. Essentiellement, ils ont fait reculer la chaîne, l'immuabilité soit damnée.

Many other decentralized projects have struggled to deliver on their decentralization promises. MakerDAO’s decentralized DAI stablecoin became largely backed by centralized stablecoins after the March 2020 market puke, undermining its claims to censorship resistance. Layer-2 solutions often function as glorified multi-signature wallets, where a handful of individuals retain control. Solana’s repeated network halts and manual restarts have challenged the credibility of its decentralization claims. More recently, Hyperliquid delisted a token at a price far below the current market price after an attacker attempted to exploit an illiquid market on the exchange. All of this ostensibly makes it seem like crypto boasts of decentralization while in reality not caring about it.

De nombreux autres projets décentralisés ont eu du mal à tenir leurs promesses de décentralisation. Le Dai Stablecoin décentralisé de Makerdao est devenu largement soutenu par des étages centralisés après le vomir du marché de mars 2020, sapant ses prétentions à la résistance à la censure. Les solutions de couche 2 fonctionnent souvent comme des portefeuilles multi-signatures glorifiés, où une poignée d'individus conservent le contrôle. Le réseau répété de Solana, les arrêts et les redémarrages manuels ont contesté la crédibilité de ses allégations de décentralisation. Plus récemment, Hyperliquide a radié un jeton à un prix bien en dessous du prix du marché actuel après qu'un attaquant a tenté d'exploiter un marché non liquide en bourse. Tout cela donne apparemment l'impression que la crypto se vante de décentralisation tout en ne s'en souciant pas en réalité.

This shift in crypto culture is also massively influenced by broader shifts in sentiment. Faced with economic disenchantment, widespread institutional mistrust, and deep financial insecurity, young people increasingly see stock trading, real estate, and crypto as a means to escape what appears to be a rigged system. From this perspective, foundational crypto ideals such as immutability can seem naïve or even irrelevant.

Ce changement de culture cryptographique est également massivement influencé par des changements plus larges dans le sentiment. Face à un désenchantement économique, à une méfiance institutionnelle généralisée et à une profonde insécurité financière, les jeunes voient de plus en plus le négociation des actions, l'immobilier et la crypto comme moyen d'échapper à ce qui semble être un système truqué. De ce point de vue, des idéaux de cryptographie fondamentale tels que l'immuabilité peuvent sembler naïfs ou même non pertinents.

On the other hand, traditional financial institutions entering crypto come from a completely different vantage point. First of all, they don’t have a get-rich-quick attitude–they’re already filthy rich. They are looking for and investing in crypto projects that will be value-creating, not extractive.

D'un autre côté, les institutions financières traditionnelles entrant en crypto proviennent d'un point de vue complètement différent. Tout d'abord, ils n'ont pas d'attitude riche et riche - ils sont déjà riches. Ils recherchent et investissent dans des projets cryptographiques qui seront créés par valeur, pas extractifs.

Second, they’ve got a low time preference, meaning they measure investments in years and decades. On that timescale you can see crypto is real innovation promising substantial practical benefits. They don’t get frustrated by the seeming lack of progress in the past couple of years, because they can see the tremendous progress made in 16 years.

Deuxièmement, ils ont une préférence de temps faible, ce qui signifie qu'ils mesurent les investissements dans les années et les décennies. Sur cette échelle de temps, vous pouvez voir la crypto est une véritable innovation promettant des avantages pratiques substantiels. Ils ne sont pas frustrés par le manque de progrès apparent au cours des deux dernières années, car ils peuvent voir les progrès énormes réalisés en 16 ans.

Third, these institutions are more pragmatic. They understand that decentralization can take time to achieve, look at the decentralization progress of Ethereum since the hard fork, Solana’s much improved validator set, and the fact that Hyper

Troisièmement, ces institutions sont plus pragmatiques. Ils comprennent que la décentralisation peut prendre du temps à réaliser, examiner les progrès de décentralisation d'Ethereum depuis la fourche dure, l'ensemble de validateur bien amélioré de Solana et le fait que Hyper