Les échanges centralisés (CEX) ont contrôlé ce que les gens peuvent échanger pendant des années.

Si un jeton n'était pas répertorié sur les échanges majeurs, il n'existait pas pour la plupart des utilisateurs. Ce système a fonctionné lorsque la crypto était petite. Mais aujourd'hui?

Centralized exchanges (CEXs) have controlled what people can trade for years. If a token wasn’t listed on major exchanges, it didn’t exist for most users. That system worked when crypto was small. But today? It’s completely broken.

Les échanges centralisés (CEX) ont contrôlé ce que les gens peuvent échanger pendant des années. Si un jeton n'était pas répertorié sur les échanges majeurs, il n'existait pas pour la plupart des utilisateurs. Ce système a fonctionné lorsque la crypto était petite. Mais aujourd'hui? C'est complètement cassé.

The rise of Solana-based memecoins, the popularization of projects like Pump.fun and developments in AI-driven token creation are driving the creation of millions of new tokens each month.

La montée en puissance de Memecoins basée à Solana, la vulgarisation de projets comme Pump.fun et les développements dans la création de jetons dirigés par l'IA entraînent la création de millions de nouveaux jetons chaque mois.

Exchanges have not evolved to keep up. That must change. Coinbase CEO Brian Armstrong recently weighed in on the topic, saying that exchanges must shift from an allowlist model to a blocklist model, where everything is tradeable unless flagged as a scam.

Les échanges n'ont pas évolué pour suivre. Cela doit changer. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a récemment pesé sur le sujet, affirmant que les échanges doivent passer d'un modèle de liste d'autoroute à un modèle de liste de blocs, où tout est échangeable à moins d'être signalé en tant qu'escroquerie.

In many ways, this is the Kodak moment for CEXs. Kodak’s failure to adapt to digital photography has made it a poster child of failed strategy. Now, exchanges are faced with the same threat. The old way of doing things isn’t just slow — it’s obsolete. The real question is: What comes next?

À bien des égards, c'est le moment Kodak pour les CEX. L'échec de Kodak à s'adapter à la photographie numérique en a fait un enfant affiche d'une stratégie ratée. Maintenant, les échanges sont confrontés à la même menace. L'ancienne façon de faire les choses n'est pas seulement lente - elle est obsolète. La vraie question est: qu'est-ce qui vient ensuite?

The old model is holding exchanges back

L'ancien modèle retient les échanges

CEXs were initially built to make crypto feel safe and familiar. They modeled their approach after traditional stock markets — carefully vetting every token before it could be listed. This system was designed to protect users and keep regulators happy. Crypto, however, does not function like the stock market.

Les CEX ont été initialement conçus pour que la crypto se sente en sécurité et familière. Ils ont modélisé leur approche après les marchés boursiers traditionnels - vérifiant soigneusement chaque jeton avant qu'il ne puisse être répertorié. Ce système a été conçu pour protéger les utilisateurs et garder les régulateurs heureux. Crypto, cependant, ne fonctionne pas comme le marché boursier.

Unlike stocks, which require months of filings and approvals before going public, anyone can create a token instantly. Exchanges simply can’t keep up. The recent launch of the TRUMP coin is a great example. It launched on Jan. 17 and immediately skyrocketed in value, but by the time it had been listed on significant CEXs, it was already past its peak.

Contrairement aux actions, qui nécessitent des mois de dépôts et d'approbations avant de devenir public, n'importe qui peut créer un jeton instantanément. Les échanges ne peuvent tout simplement pas suivre. Le récent lancement de la pièce Trump en est un excellent exemple. Il a été lancé le 17 janvier et a immédiatement monté en flèche en valeur, mais au moment où il avait été répertorié sur des CEX importants, il avait déjà dépassé son apogée.

For exchanges, this isn’t just an efficiency problem — it’s a fight for survival. The rules they were built on don’t fit crypto’s reality anymore. To compete, they must reinvent themselves before the market leaves them behind.

Pour les échanges, ce n'est pas seulement un problème d'efficacité - c'est un combat pour la survie. Les règles sur lesquelles ils ont été construites ne correspondent plus à la réalité de Crypto. Pour rivaliser, ils doivent se réinventer avant que le marché ne les laisse derrière.

CEXs shouldn’t fight DEXs

Les CEX ne devraient pas combattre Dexs

Instead of fighting to preserve outdated listing processes, exchanges should embrace the open access of DEXs while retaining the best parts of centralized trading. Users simply want to trade, regardless of whether an asset is officially “listed.” The most successful exchanges will remove the need for listings altogether. Listing tokens faster is not enough when the future is an open-access model.

Au lieu de se battre pour préserver les processus d'inscription obsolètes, les échanges devraient adopter l'accès ouvert des DEX tout en conservant les meilleures parties du trading centralisé. Les utilisateurs veulent simplement échanger, que ce soit un actif officiellement «répertorié». Les échanges les plus réussis supprimeront complètement le besoin d'inscriptions. Lister les jetons plus rapides ne suffit pas lorsque l'avenir est un modèle à accès ouvert.

This new generation of exchanges won’t just list tokens — they’ll index them in real-time. Every token created onchain will be automatically recognized, with exchanges sourcing liquidity and price feeds directly from decentralized exchanges (DEXs). Instead of waiting for manual approvals, users will have access to any asset the moment it exists.

Cette nouvelle génération d'échanges ne répertorie pas seulement les jetons - ils les indexeront en temps réel. Chaque jeton créé Onchain sera automatiquement reconnu, les échanges s'approvisionnement en liquidité et aliments de prix directement à partir d'échanges décentralisés (DEX). Au lieu d'attendre les approbations manuelles, les utilisateurs auront accès à tout actif au moment où il existe.

Access alone isn’t enough — trading has to be seamless. Future exchanges will integrate onchain execution and embedded self-custody wallets, enabling users to purchase tokens just as easily as they do today. Features like magic spend will enable exchanges to fund self-custodial accounts on demand, converting fiat into the required onchain currency, routing trades through the best available liquidity and securing assets without users needing to manage private keys or interact with multiple platforms.

L'accès seul ne suffit pas - le trading doit être transparent. Les échanges futurs intégreront l'exécution d'Onchain et les portefeuilles d'auto-messages intégrés, permettant aux utilisateurs d'acheter des jetons tout aussi facilement qu'ils le font aujourd'hui. Des fonctionnalités telles que les dépenses magiques permettra aux échanges de financer les comptes d'auto-cascard à la demande, la conversion de Fiat en monnaie d'onChain requise, acheminant les transactions via les meilleures liquidités disponibles et sécurisant des actifs sans que les utilisateurs aient besoin de gérer des clés privées ou d'interagir avec plusieurs plates-formes.

Nothing will change from the user’s perspective — but everything will be different. A trader will simply click “buy,” and the exchange will handle everything in the background. They won’t know if the token was ever “listed” in the traditional sense — they wouldn’t need to know.

Rien ne changera du point de vue de l'utilisateur - mais tout sera différent. Un trader cliquera simplement sur «acheter» et l'échange gérera tout en arrière-plan. Ils ne sauront pas si le jeton était «répertorié» au sens traditionnel - ils n'auraient pas besoin de savoir.

The biggest roadblock is security

Le plus grand barrage routier est la sécurité

Shifting from an allowlist to a blocklist is the first step toward a more open-access model for CEXs. Rather than deciding which tokens users can trade, exchanges would only block scams or malicious assets. While this shift makes trading more efficient, it also presents significant security and compliance challenges. Threats will constantly test the system, and effective protections must be implemented.

Passer d'une liste d'allocation vers une liste de blocs est la première étape vers un modèle d'accès plus ouvert pour CEX. Plutôt que de décider quels utilisateurs de jetons peuvent échanger, les échanges ne bloqueraient que des escroqueries ou des actifs malveillants. Bien que ce changement rend le trading plus efficace, il présente également des défis importants de sécurité et de conformité. Les menaces testeront constamment le système et des protections efficaces doivent être mises en œuvre.

Regulators expect CEXs to enforce compliance more strictly than DEXs. Removing manual listing will require real-time monitoring to halt transactions involving high-risk assets or illicit activity. Security cannot be reactive; it must be proactive, nearly instant and automated. Open-access trading may be too risky for users and exchanges without this foundation.

Les régulateurs s'attendent à ce que les CEX appliquent la conformité plus strictement que les DEX. La suppression de la liste manuelle nécessitera une surveillance en temps réel pour arrêter les transactions impliquant des actifs à haut risque ou une activité illicite. La sécurité ne peut pas être réactive; Il doit être proactif, presque instantané et automatisé. Le trading en libre accès peut être trop risqué pour les utilisateurs et les échanges sans cette fondation.

The future is open

L'avenir est ouvert

The way CEXs operate today isn’t built for the future. A manual approval process for token listings doesn’t scale, and as DEXs continue to gain ground, the old model is becoming a competitive disadvantage.

La façon dont CEX fonctionne aujourd'hui n'est pas conçue pour l'avenir. Un processus d'approbation manuelle pour les listes de jetons ne s'allonge pas et, à mesure que les DEX continuent de gagner du terrain, l'ancien modèle devient un inconvénient compétitif.

The logical next step is moving to a blocklist model, where all tokens are tradable by default except those flagged as malicious or non-compliant. To survive, CEXs should work to replace slow, manual reviews with real-time threat detection, onchain security monitoring and compliance automation.

La prochaine étape logique consiste à passer à un modèle de liste de blocs, où tous les jetons sont négociables par défaut, sauf ceux signalés comme malveillants ou non conformes. Pour survivre, les CEX devraient travailler pour remplacer les examens manuels lents par la détection des menaces en temps réel, la surveillance de la sécurité d'Onchain et l'automatisation de la conformité.

The exchanges that get this transition right — the ones that integrate security at the core of an open-access model — will lead the next era of crypto. The ones that don’t? They’ll be left trying to compete

Les échanges qui obtiennent cette transition correcte - ceux qui intègrent la sécurité au cœur d'un modèle à accès ouvert - mèneront la prochaine ère de crypto. Ceux qui ne le font pas? Ils resteront en train de concourir