Der zentrale Austausch (CEXS) hat kontrolliert, was Menschen jahrelang handeln können.

Wenn ein Token nicht an großen Börsen aufgeführt war, gab es für die meisten Benutzer nicht. Dieses System funktionierte, als Crypto klein war. Aber heute?

Centralized exchanges (CEXs) have controlled what people can trade for years. If a token wasn’t listed on major exchanges, it didn’t exist for most users. That system worked when crypto was small. But today? It’s completely broken.

Der zentrale Austausch (CEXS) hat kontrolliert, was Menschen jahrelang handeln können. Wenn ein Token nicht an großen Börsen aufgeführt war, gab es für die meisten Benutzer nicht. Dieses System funktionierte, als Crypto klein war. Aber heute? Es ist völlig kaputt.

The rise of Solana-based memecoins, the popularization of projects like Pump.fun and developments in AI-driven token creation are driving the creation of millions of new tokens each month.

Der Aufstieg von Memecoins in Solana, die Popularisierung von Projekten wie Pump.Fun und Entwicklungen in der Kreie von KI-gesteuerten Token treiben jeden Monat die Schaffung von Millionen neuer Token vor.

Exchanges have not evolved to keep up. That must change. Coinbase CEO Brian Armstrong recently weighed in on the topic, saying that exchanges must shift from an allowlist model to a blocklist model, where everything is tradeable unless flagged as a scam.

Der Austausch hat sich nicht entwickelt, um Schritt zu halten. Das muss sich ändern. Der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, hat kürzlich das Thema überlegt und sagte, dass der Austausch von einem Modell für die Zulassungsliste zu einem Blocklistenmodell wechseln muss, bei dem alles handelbar ist, wenn es nicht als Betrug gekennzeichnet ist.

In many ways, this is the Kodak moment for CEXs. Kodak’s failure to adapt to digital photography has made it a poster child of failed strategy. Now, exchanges are faced with the same threat. The old way of doing things isn’t just slow — it’s obsolete. The real question is: What comes next?

In vielerlei Hinsicht ist dies der Kodak -Moment für CEXs. Kodaks Versäumnis, sich an die digitale Fotografie anzupassen, hat es zu einem Aushängeschild der gescheiterten Strategie gemacht. Jetzt sind die Börsen mit der gleichen Bedrohung konfrontiert. Die alte Art, Dinge zu tun, ist nicht nur langsam - es ist veraltet. Die eigentliche Frage ist: Was kommt als nächstes?

The old model is holding exchanges back

Das alte Modell hält den Austausch zurück

CEXs were initially built to make crypto feel safe and familiar. They modeled their approach after traditional stock markets — carefully vetting every token before it could be listed. This system was designed to protect users and keep regulators happy. Crypto, however, does not function like the stock market.

CEXs wurden ursprünglich gebaut, damit sich das Krypto sicher und vertraut anfühlt. Sie modellierten ihren Ansatz nach den traditionellen Aktienmärkten und prüfen jeden Token sorgfältig, bevor es aufgelistet werden konnte. Dieses System wurde entwickelt, um Benutzer zu schützen und die Aufsichtsbehörden zufrieden zu stellen. Crypto funktioniert jedoch nicht wie der Aktienmarkt.

Unlike stocks, which require months of filings and approvals before going public, anyone can create a token instantly. Exchanges simply can’t keep up. The recent launch of the TRUMP coin is a great example. It launched on Jan. 17 and immediately skyrocketed in value, but by the time it had been listed on significant CEXs, it was already past its peak.

Im Gegensatz zu Aktien, die vor dem öffentlichen Auftreten monatelanges Einreichungen und Genehmigungen erfordern, kann jeder sofort ein Token erstellen. Börsen können einfach nicht Schritt halten. Der jüngste Start der Trump -Münze ist ein gutes Beispiel. Es startete am 17. Januar und stieg sofort in Wertschöpfung, aber bis es auf bedeutenden CEXs gelistet war, war es bereits über seinen Höhepunkt hinaus.

For exchanges, this isn’t just an efficiency problem — it’s a fight for survival. The rules they were built on don’t fit crypto’s reality anymore. To compete, they must reinvent themselves before the market leaves them behind.

Für den Austausch ist dies nicht nur ein Effizienzproblem - es ist ein Kampf ums Überleben. Die Regeln, auf denen sie aufgebaut waren, passt nicht mehr Cryptos Realität. Um teilzunehmen, müssen sie sich neu erfinden, bevor der Markt sie hinter sich lässt.

CEXs shouldn’t fight DEXs

CEXs sollte nicht gegen Dexs kämpfen

Instead of fighting to preserve outdated listing processes, exchanges should embrace the open access of DEXs while retaining the best parts of centralized trading. Users simply want to trade, regardless of whether an asset is officially “listed.” The most successful exchanges will remove the need for listings altogether. Listing tokens faster is not enough when the future is an open-access model.

Anstatt um die Erhaltung veralteter Listenprozesse zu kämpfen, sollte der Börsen den offenen Zugang von DEXs wenden und gleichzeitig die besten Teile des zentralen Handels beibehalten. Benutzer möchten einfach nur handeln, unabhängig davon, ob ein Vermögenswert offiziell „aufgelistet“ ist. Der erfolgreichste Austausch wird die Notwendigkeit von Auflistungen insgesamt beseitigen. Das Auflisten von Tokens schneller reicht nicht aus, wenn die Zukunft ein Open-Access-Modell ist.

This new generation of exchanges won’t just list tokens — they’ll index them in real-time. Every token created onchain will be automatically recognized, with exchanges sourcing liquidity and price feeds directly from decentralized exchanges (DEXs). Instead of waiting for manual approvals, users will have access to any asset the moment it exists.

In dieser neuen Generation von Austausch wird nicht nur Token aufgeführt-sie werden sie in Echtzeit indexieren. Jedes Token, das auf dem Onchain erstellt wurde, wird automatisch anerkannt, wobei die Börsen Liquidität und Preisfuttermittel direkt von dezentralen Börsen (DEXs) beschaffen. Anstatt auf manuelle Genehmigungen zu warten, haben Benutzer Zugriff auf alle Vermögenswert, sobald es vorhanden ist.

Access alone isn’t enough — trading has to be seamless. Future exchanges will integrate onchain execution and embedded self-custody wallets, enabling users to purchase tokens just as easily as they do today. Features like magic spend will enable exchanges to fund self-custodial accounts on demand, converting fiat into the required onchain currency, routing trades through the best available liquidity and securing assets without users needing to manage private keys or interact with multiple platforms.

Der Zugang allein ist nicht genug - der Handel muss nahtlos sein. Zukünftige Börsen werden Onchain-Ausführungen und eingebettete selbstbundige Brieftaschen integrieren, sodass Benutzer genauso einfach Token kaufen können wie heute. Funktionen wie magische Ausgaben ermöglichen es Börsen, selbstversorgte Konten bei Bedarf zu finanzieren, Fiat in die erforderliche Onchain-Währung umzuwandeln, Geschäfte durch die beste verfügbare Liquidität zu leiten und Vermögenswerte zu sichern, ohne dass Benutzer private Schlüssel verwalten oder mit mehreren Plattformen interagieren müssen.

Nothing will change from the user’s perspective — but everything will be different. A trader will simply click “buy,” and the exchange will handle everything in the background. They won’t know if the token was ever “listed” in the traditional sense — they wouldn’t need to know.

Nichts wird sich aus der Sicht des Benutzers ändern - aber alles wird anders sein. Ein Händler klickt einfach auf "Kaufen", und der Austausch wird alles im Hintergrund behandeln. Sie werden nicht wissen, ob das Token jemals im traditionellen Sinne „aufgelistet“ wurde - sie müssten es nicht wissen.

The biggest roadblock is security

Die größte Straßensperre ist die Sicherheit

Shifting from an allowlist to a blocklist is the first step toward a more open-access model for CEXs. Rather than deciding which tokens users can trade, exchanges would only block scams or malicious assets. While this shift makes trading more efficient, it also presents significant security and compliance challenges. Threats will constantly test the system, and effective protections must be implemented.

Das Schalten von einer Zulassungsliste in eine Blockliste ist der erste Schritt in Richtung eines offeneren Modellmodells für CEXs. Anstatt zu entscheiden, welche Token -Nutzer handeln können, blockieren Börsen nur Betrug oder böswillige Vermögenswerte. Während diese Verschiebung den Handel effizienter macht, stellt sie auch erhebliche Sicherheits- und Compliance -Herausforderungen vor. Bedrohungen werden das System ständig testen und wirksame Schutzmaßnahmen müssen implementiert werden.

Regulators expect CEXs to enforce compliance more strictly than DEXs. Removing manual listing will require real-time monitoring to halt transactions involving high-risk assets or illicit activity. Security cannot be reactive; it must be proactive, nearly instant and automated. Open-access trading may be too risky for users and exchanges without this foundation.

Die Aufsichtsbehörden erwarten, dass CEXs die Einhaltung der Compliance strenger durchsetzen als Dexs. Das Entfernen von Handlungsauflistungen erfordert eine Echtzeitüberwachung, um Transaktionen mit hohem Risikovermögen oder illegalen Aktivitäten einzustellen. Sicherheit kann nicht reaktiv sein; Es muss proaktiv, nahezu sofort und automatisiert sein. Open-Access-Handel kann für Benutzer und Börsen ohne diese Grundlage zu riskant sein.

The future is open

Die Zukunft ist offen

The way CEXs operate today isn’t built for the future. A manual approval process for token listings doesn’t scale, and as DEXs continue to gain ground, the old model is becoming a competitive disadvantage.

Die Art und Weise, wie CEXs heute arbeiten, ist nicht für die Zukunft gebaut. Ein manueller Genehmigungsprozess für Token -Listings skaliert nicht und da Dexs weiterhin an Boden gewinnt, wird das alte Modell zu einem Wettbewerbsnachteil.

The logical next step is moving to a blocklist model, where all tokens are tradable by default except those flagged as malicious or non-compliant. To survive, CEXs should work to replace slow, manual reviews with real-time threat detection, onchain security monitoring and compliance automation.

Der logische nächste Schritt wechselt in ein Blocklist-Modell, bei dem alle Token standardmäßig handelbar sind, außer den als böswilligen oder nicht konformen gemeldeten Personen. Um zu überleben, sollte CEXs eine langsame, manuelle Bewertungen durch Echtzeit-Bedrohung, Onchain-Sicherheitsüberwachung und Compliance-Automatisierung ersetzen.

The exchanges that get this transition right — the ones that integrate security at the core of an open-access model — will lead the next era of crypto. The ones that don’t? They’ll be left trying to compete

Der Austausch, der diesen Übergang richtig eingeht-diejenigen, die die Sicherheit im Kern eines Open-Access-Modells integrieren-werden die nächste Ära von Krypto leiten. Diejenigen, die nicht? Sie werden versuchen, sich zu konkurrieren