Construire un système de valeurs crypto-AI durable durable

Dans le domaine des actifs numériques, j'ai connu plusieurs cycles de marché, dont la plupart étaient motivés par des "récits" et des "progrès technologiques"

Author: Alec Goh, Head of HTX Ventures

Auteur: Alec Goh, chef de HTX Ventures

In the realm of digital assets, I have witnessed multiple market cycles. Most cycles were driven by “narratives” and “technological advancements,” but very few truly changed the "game."

Dans le domaine des actifs numériques, j'ai assisté à plusieurs cycles de marché. La plupart des cycles ont été motivés par des «récits» et des «progrès technologiques», mais très peu ont vraiment changé le «jeu».

Over the past six months, I have gradually realized that the combination of AI Agents and Web3 has the potential to achieve this shift. But the premise is that the industry must move beyond the early hype phase and genuinely build long-term value for end users.

Au cours des six derniers mois, j'ai progressivement réalisé que la combinaison des agents d'IA et de Web3 a le potentiel d'atteindre ce changement. Mais la prémisse est que l'industrie doit aller au-delà de la phase de battage médiatique précoce et créer véritablement une valeur à long terme pour les utilisateurs finaux.

We are already familiar with such stories. In 2017, the ICO boom far outpaced the delivery of products; in 2021, NFTs exploded into mainstream attention, while the infrastructure of most platforms was still not fully established. Both cycles share a common point—bubbles come quickly, and corrections follow just as swiftly.

Nous connaissons déjà de telles histoires. En 2017, le boom de l'ICO a dépassé la livraison de produits; En 2021, les NFT ont explosé en attention, tandis que l'infrastructure de la plupart des plateformes n'était toujours pas entièrement établie. Les deux cycles partagent un point commun - les arbustes arrivent rapidement et les corrections suivent tout aussi rapidement.

The recent explosion of AI Agent tokens mirrors this pattern. Dozens of projects launched under the banner of "Crypto + AI," quickly attracting significant funding and attention. Some projects reached valuations of billions of dollars within weeks. But as in the past, relying solely on speculative funding cannot build a sustainable ecosystem. Once the investment enthusiasm wanes, user engagement declines, and most early projects have begun to lose long-term relevance.

L'explosion récente de jetons d'agent AI reflète ce modèle. Des dizaines de projets lancés sous la bannière de «Crypto + AI», attirant rapidement un financement et une attention importants. Certains projets ont atteint des évaluations de milliards de dollars en quelques semaines. Mais comme par le passé, se fier uniquement au financement spéculatif ne peut pas construire un écosystème durable. Une fois que l'enthousiasme d'investissement est en train de décliner, l'engagement des utilisateurs diminue et la plupart des premiers projets ont commencé à perdre une pertinence à long terme.

However, amidst this wave of volatility, some fundamental changes have indeed occurred.

Cependant, au milieu de cette vague de volatilité, certains changements fondamentaux se sont en effet produits.

In the fourth quarter of 2024, DeepSeek achieved a critical technological breakthrough, which drew significant attention from us at HTX Ventures. The project trained large-scale models using reinforcement learning, completely independent of manually labeled data. This means that the cost of developing autonomous intelligent agents has significantly decreased, making it possible for AI Agents to be deployed at scale and with low barriers in Web3 for the first time.

Au quatrième trimestre de 2024, Deepseek a réalisé une percée technologique critique, ce qui nous a attiré une attention significative à HTX Ventures. Le projet a formé des modèles à grande échelle utilisant l'apprentissage par renforcement, complètement indépendamment des données étiquetées manuellement. Cela signifie que le coût du développement d'agents intelligents autonomes a considérablement diminué, ce qui permet aux agents de l'IA d'être déployés à grande échelle et avec de faibles barrières dans Web3 pour la première fois.

This shift is significant. If crypto is to fulfill its promise of “decentralized, programmable financial infrastructure,” intelligent agents with autonomous decision-making capabilities will become an indispensable underlying component. However, we are still some distance from this vision.

Ce changement est significatif. Si la crypto doit tenir sa promesse «d'infrastructure financière décentralisée et programmable», des agents intelligents ayant des capacités de prise de décision autonomes deviendront une composante sous-jacente indispensable. Cependant, nous sommes encore à une certaine distance de cette vision.

I worry that the industry may once again focus solely on chasing trends while forgetting to stay grounded. Indeed, a few promising frameworks have emerged, such as Eliza, which is building composable Agent tools compatible with multi-chain ecosystems like Ethereum, Solana, and TON; Launchpads like Virtual and Clanker are accelerating token issuance; and application products like GRIFFAIN and NEUR are attempting asset management and governance tools.

Je crains que l'industrie puisse à nouveau se concentrer uniquement sur la poursuite des tendances tout en oubliant de rester ancré. En effet, quelques cadres prometteurs ont émergé, comme Eliza, qui construit des outils d'agent composables compatibles avec des écosystèmes multi-chaînes comme Ethereum, Solana et TON; Launchpads comme Virtual et Clanker accélèrent l'émission de jetons; et des produits d'application comme Griffain et Neurs tentent des outils de gestion des actifs et de gouvernance.

But these are still early signs and have not yet formed a clearly validated systemic ecosystem.

Mais ce sont encore des signes précoces et n'ont pas encore formé un écosystème systémique clairement validé.

Too many AI Agent projects remain speculative rather than aiming for sustainability. If this situation continues, we may once again face the old problems of capital flight, unmet expectations, and slowed project progress.

Trop de projets d'agents d'IA restent spéculatifs plutôt que de viser la durabilité. Si cette situation se poursuit, nous pouvons à nouveau faire face aux anciens problèmes de la fuite des capitaux, des attentes non satisfaites et des progrès du projet ralentis.

This would be a tremendous regret.

Ce serait un regret énorme.

Because these application needs are real. For most users, overly complex DeFi strategies can be automated through intelligent agents; on-chain governance can be analyzed by Agents who assess proposals, compare history, and vote according to user values; cross-chain automated operations can also be executed directly by agents based on user intent.

Parce que ces besoins d'application sont réels. Pour la plupart des utilisateurs, les stratégies Defi trop complexes peuvent être automatisées par le biais d'agents intelligents; La gouvernance en chaîne peut être analysée par des agents qui évaluent les propositions, comparent l'historique et votent en fonction de la valeur des utilisateurs; Les opérations automatisées transversales peuvent également être exécutées directement par des agents en fonction de l'intention utilisateur.

These scenarios are no longer hypothetical—they are already pressing real needs. What the industry currently lacks is not imagination, but stable execution capability, user retention ability, and feasible token economic models.

Ces scénarios ne sont plus hypothétiques - ils pressent déjà des besoins réels. Ce que l'industrie manque actuellement n'est pas l'imagination, mais la capacité d'exécution stable, la capacité de rétention des utilisateurs et les modèles économiques de jetons réalisables.

What should we do next?

Que devons-nous faire ensuite?

First, we must evaluate AI Agent projects using the standards we apply to DeFi protocols.

Tout d'abord, nous devons évaluer les projets d'agent d'IA en utilisant les normes que nous appliquons aux protocoles Defi.

This means stepping out of vague narratives and moving towards rigorous project logic, posing key questions:

Cela signifie sortir des récits vagues et évoluer vers une logique de projet rigoureuse, posant des questions clés:

Protocols should not only demonstrate technical potential but also showcase real use cases, stable revenue models, and quantifiable impact. This is the fundamental difference between “proof of concept” and “worth building.”

Les protocoles doivent non seulement démontrer un potentiel technique, mais également présenter des cas d'utilisation réels, des modèles de revenus stables et un impact quantifiable. Il s'agit de la différence fondamentale entre la «preuve de concept» et la «valeur de la construction».

Second, beyond applications, the industry also needs to build the infrastructure that supports the successful deployment of AI Agents, including Agent frameworks, data layers, and computing resources. HTX Ventures will continue to closely monitor the development of such infrastructure, as part of it will become a necessary condition for the future, just like EVM compatibility for L1 public chains.

Deuxièmement, au-delà des applications, l'industrie doit également créer l'infrastructure qui prend en charge le déploiement réussi d'agents d'IA, y compris les cadres d'agent, les couches de données et les ressources informatiques. HTX Ventures continuera de surveiller étroitement le développement d'une telle infrastructure, car il deviendra une condition nécessaire pour l'avenir, tout comme la compatibilité EVM pour les chaînes publiques L1.

Finally, we need to establish an industry culture that encourages iteration and transparency.

Enfin, nous devons établir une culture de l'industrie qui encourage l'itération et la transparence.

Not every project will get it right the first time, but those teams that can persist in optimizing and continuously refining their work are likely to become the frontrunners in the next phase of Web3.

Tous les projets ne seront pas corrects la première fois, mais les équipes qui peuvent persister à optimiser et à affiner en permanence leur travail sont susceptibles de devenir les principaux dans la prochaine phase de Web3.

The integration of AI and crypto is not a "concept," but an "evolution." However, if we are to truly seize this opportunity, the industry must shift from "competing for attention" to "creating value."

L'intégration de l'IA et de la crypto n'est pas un «concept», mais une «évolution». Cependant, si nous voulons vraiment saisir cette opportunité, l'industrie doit passer de la «concurrence pour l'attention» à la «création de valeur».

This is not only the investment logic of HTX Ventures but also a firm belief formed through our years of experience and future judgments.

Ce n'est pas seulement la logique d'investissement de HTX Ventures, mais aussi une croyance ferme formée à travers nos années d'expérience et les jugements futurs.

We have the tools and the Builders. Now, what we need most is—self-discipline.

Nous avons les outils et les constructeurs. Maintenant, ce dont nous avons le plus besoin, c'est de l'auto-discipline.