Bitcoin peut-il prospérer en onChain?

Malgré la troisième place dans la capitalisation boursière de la crypto-monnaie, la participation de Bitcoin à la finance décentralisée (DEFI) reste relativement faible

Original Title: Can Bitcoin Thrive Onchain?

Titre original: Bitcoin peut-il prospérer sur onchain?

Original Author: Jean-Paul Faraj, Bankless

Auteur d'origine: Jean-Paul Faraj, sans banque

Original Translation: BitpushNews

Traduction originale: BitpushNews

Despite holding the top spot in cryptocurrency market capitalization, Bitcoin's participation in decentralized finance (DeFi) remains relatively low, prompting a profound discussion about its future role.

Malgré la troisième place dans la capitalisation boursière des crypto-monnaies, la participation de Bitcoin à la finance décentralisée (DEFI) reste relativement faible, ce qui a provoqué une discussion profonde sur son rôle futur.

For over a decade, Bitcoin has been the cornerstone of the crypto ecosystem—lauded for its decentralization, censorship resistance, and provable scarcity. However, despite Bitcoin's dominant market cap and recent resurgence in popularity, it largely remains disconnected from one of the most vibrant areas of the crypto space—DeFi.

Depuis plus d'une décennie, le bitcoin est la pierre angulaire de l'écosystème de la cryptographie - lauré par sa décentralisation, sa résistance à la censure et sa rareté prouvable. Cependant, malgré la capitalisation boursière dominante de Bitcoin et la récente résurgence de popularité, il reste en grande partie déconnecté de l'une des zones les plus dynamiques de l'espace cryptographique - DEFI.

According to data from Bitcoin Layers, only about $30 billion worth of Bitcoin (just 1.875% of its total supply) is utilized in DeFi. In contrast, Ethereum has approximately $50 billion worth of ETH locked in DeFi, accounting for about 23% of its supply.

Selon les données des couches Bitcoin, seulement environ 30 milliards de dollars de bitcoin (seulement 1,875% de son approvisionnement total) sont utilisés dans Defi. En revanche, Ethereum a environ 50 milliards de dollars d'ETH enfermé dans Defi, représentant environ 23% de son approvisionnement.

This gap highlights a core contradiction in today's Bitcoin narrative: while BTC holds immense value, relatively few BTC are actively utilized on-chain to provide yield opportunities. This disparity is driving a wave of innovation around wrapping, staking, and other methods to bring Bitcoin into the DeFi economy, unlocking ways to make BTC a productive capital asset.

Cet écart met en évidence une contradiction centrale dans le récit du bitcoin d'aujourd'hui: bien que la BTC détient une immense valeur, relativement peu de BTC sont activement utilisés sur la chaîne pour offrir des opportunités de rendement. Cette disparité stimule une vague d'innovation autour de l'emballage, du jalonnement et d'autres méthodes pour amener le bitcoin dans l'économie Defi, déverrouiller les moyens de faire du BTC un actif de capital productif.

Bitcoin Layers: BTC supply segmented by network, showing all wrapped BTC

Couches de Bitcoin: l'alimentation BTC segmentée par réseau, montrant tous les BTC emballés

Ethereum's DeFi ecosystem has seen the emergence of tools for lending, staking, and trading. In contrast, native Bitcoin remains challenging to use effectively, especially for new users. Slow transaction times, variable and often high fees, and Bitcoin's architecture lack the programmability that supports Ethereum-based applications.

L'écosystème Defi d'Ethereum a vu l'émergence d'outils pour le prêt, le jalon et le trading. En revanche, le Bitcoin natif reste difficile à utiliser efficacement, en particulier pour les nouveaux utilisateurs. Les temps de transaction lents, les frais variables et souvent élevés et l'architecture de Bitcoin n'ont pas la programmabilité qui prend en charge les applications basées sur Ethereum.

As the broader cryptocurrency space matures, an important question arises: Can Bitcoin meaningfully participate in the on-chain economy? If so, how can we bring ordinary BTC holders into the fold without forcing them to navigate a maze of bridges, wrapped tokens, and unfamiliar applications?

À mesure que l'espace plus large de la crypto-monnaie mûrit, une question importante se pose: le bitcoin peut-il participer de manière significative à l'économie en chaîne? Si oui, comment pouvons-nous amener les porte-BTC ordinaires dans le giron sans les forcer à naviguer dans un dédale de ponts, de jetons enveloppés et d'applications inconnues?

The Issue: Bitcoin's Design vs. DeFi's Usability

Le problème: le design de Bitcoin vs la convivialité de Defi

Bitcoin's underlying architecture is not optimized for the high programmability of today's smart contracts. Its proof-of-work (PoW) mechanism prioritizes security and decentralization over complex logical expressions—this design choice makes it a reliable store of value but also limits its adaptability in smart contracts and complex DeFi applications. As a result, native Bitcoin struggles to integrate into the thriving composable finance ecosystems on public chains like Ethereum and Solana.

L'architecture sous-jacente de Bitcoin n'est pas optimisée pour la programmabilité élevée des contrats intelligents d'aujourd'hui. Son mécanisme de preuve de travail (POW) hiérarchise la sécurité et la décentralisation par rapport aux expressions logiques complexes - ce choix de conception en fait un magasin fiable de valeur mais limite également son adaptabilité dans les contrats intelligents et les applications de défi complexes. En conséquence, le Bitcoin natif a du mal à s'intégrer dans les écosystèmes financiers composables florissants sur des chaînes publiques comme Ethereum et Solana.

In the past, we have seen some workarounds:

Dans le passé, nous avons vu des solutions de contournement:

· Wrapped Bitcoin: Users convert BTC into ERC-20 tokens to access Ethereum-based DeFi. This introduces custodial risks, as token liquidity may be opaque and not always backed 1:1 by third-party custodians.

· Bitcoin enveloppé: les utilisateurs convertissent BTC en jetons ERC-20 pour accéder à Defi basé sur Ethereum. Cela introduit des risques de garde, car la liquidité token peut être opaque et non toujours soutenue 1: 1 par des gardiens tiers.

· Bridging Protocols: Cross-chain platforms allow BTC to move into other ecosystems. However, manual bridging adds friction, complexity, and risk—especially for non-technical users.

· Protocoles de pontage: les plates-formes transversales permettent à BTC de se déplacer dans d'autres écosystèmes. Cependant, le pontage manuel ajoute du frottement, de la complexité et du risque, en particulier pour les utilisateurs non techniques.

· Custodial Platforms: Centralized services like Coinbase offer BTC yield but require users to forfeit custody and often pay returns in points, stablecoins, or proprietary tokens instead of BTC.

· Plateformes de garde: les services centralisés comme Coinbase offrent un rendement BTC mais obligent les utilisateurs à perdre la garde et à payer souvent des rendements en points, des stablescoins ou des jetons propriétaires au lieu de la BTC.

Each option comes with challenges that weigh against Bitcoin's core principles: security, simplicity, and user sovereignty.

Chaque option est livrée avec des défis qui pèsent contre les principes de base de Bitcoin: la sécurité, la simplicité et la souveraineté des utilisateurs.

Entry Barriers: Why User Experience Still Matters

Barrières d'entrée: pourquoi l'expérience utilisateur compte toujours

Accumulation of BTC in 2024, river.com

Accumulation de BTC en 2024, River.com

For Bitcoin holders curious about doing more with their assets (earning yield, participating in on-chain governance, or trying DeFi), the entry pathways remain fragmented, non-intuitive, and often daunting. While the infrastructure has matured, user experience lags behind, and competitors are not just other blockchains but also TradFi.

Pour les détenteurs de Bitcoin curieux de faire plus avec leurs actifs (gagner le rendement, la participation à la gouvernance sur la chaîne ou l'essai de défi), les voies d'entrée restent fragmentées, non intuitives et souvent intimidantes. Bien que l'infrastructure ait mûri, l'expérience utilisateur est en retard et les concurrents ne sont pas seulement d'autres blockchains mais aussi Tradfi.

This friction creates a significant entry barrier. Most users do not want to become advanced DeFi users—they want to simply and securely increase their net worth and BTC holdings without navigating a maze of applications, bridges, and protocols like recent Bitcoin buyers who have made substantial off-chain purchases through brokers, ETFs, and products like Michael Saylor's Strategy.

Cette friction crée une barrière d'entrée importante. La plupart des utilisateurs ne veulent pas devenir des utilisateurs avancés de Defi - ils veulent simplement augmenter leur valeur nette et leurs avoirs en BTC sans naviguer dans un dédale d'applications, de ponts et de protocoles tels que les acheteurs de Bitcoin récents qui ont fait des achats hors chaîne substantiels via des courtiers, des ETF et des produits comme la stratégie de Michael Saylor.

To transition the next wave of users from simple off-chain holders to on-chain users, tools need to eliminate this complexity while not sacrificing control, self-custody, or transparency. This is where emerging protocols and modern wallet experiences begin to play a crucial role—providing user-friendly access to DeFi's foundational functionalities while keeping Bitcoin's core principles intact.

Pour faire passer la prochaine vague d'utilisateurs de simples détenteurs de chaîne aux utilisateurs sur chaîne, les outils doivent éliminer cette complexité sans sacrifier le contrôle, l'auto-cuir ou la transparence. C'est là que les protocoles émergents et les expériences de portefeuille modernes commencent à jouer un rôle crucial: fournir un accès convivial aux fonctionnalités fondamentales de Defi tout en gardant les principes de base de Bitcoin intacts.

A better user experience is not just a nice-to-have; it is a key infrastructure for the next phase of Bitcoin adoption.

Une meilleure expérience utilisateur n'est pas seulement un bon à avoir; Il s'agit d'une infrastructure clé pour la prochaine phase d'adoption du bitcoin.

New Ways for On-chain BTC Yield and Productivity

De nouvelles façons pour le rendement et la productivité de la BTC en chaîne

Many emerging solutions aim to make Bitcoin more usable in DeFi—each with different trade-offs:

De nombreuses solutions émergentes visent à rendre le bitcoin plus utilisable dans Defi, chacun avec différents compromis:

1. Staking, Re-staking, and Points-based Yield Programs

1. PROGRAMME DE RÉDUIRE, DE REFACTION ET

Platforms like Babylon and Lombard now offer Bitcoin-related yield programs through points or reward tokens, often achieved via staking/re-staking, which can typically be redeemed for benefits or future airdrops. These systems appeal to early adopters and crypto-native users chasing airdrops and platform-specific token economics. These products often

Des plates-formes comme Babylon et Lombard proposent désormais des programmes de rendement liés à Bitcoin à travers des points ou des jetons de récompense, souvent obtenus via le jalonnement / la reprise, qui peuvent généralement être échangés contre des avantages ou de futurs. Ces systèmes plaisent aux premiers adoptants et aux utilisateurs crypto-natifs pourchasser des parachts aériens et une économie de jetons spécifique à la plate-forme. Ces produits souvent