Le prix du Bitcoin (BTC) a chuté de 12% depuis le 2 mars, alors qu'il a presque atteint 94 000 $

Bitcoin (BTC) a chuté de 12% depuis le 2 mars, alors qu'il a presque atteint 94 000 $. Fait intéressant, au cours de la même période, le dollar américain s'est affaibli à un panier de devises étrangères

Bitcoin (BTC) has dropped 12% since March 2, when it nearly reached $94,000. Interestingly, during the same period, the US dollar has weakened against a basket of foreign currencies, which is usually seen as a positive sign for scarce assets like BTC.

Bitcoin (BTC) a chuté de 12% depuis le 2 mars, alors qu'il a presque atteint 94 000 $. Fait intéressant, au cours de la même période, le dollar américain s'est affaibli contre un panier de devises étrangères, qui est généralement considérée comme un signe positif pour les actifs rares comme BTC.

Investors are now wondering why Bitcoin hasn't reacted positively to the declining DXY and what could be the next factor to trigger a decoupling from this trend.

Les investisseurs se demandent maintenant pourquoi Bitcoin n'a pas réagi positivement à la baisse du DXY et quel pourrait être le prochain facteur pour déclencher un découplage de cette tendance.

Up to mid-2024, the US Dollar Index (DXY, left) had an inverse relationship with Bitcoin’s price, meaning the cryptocurrency often rose when the dollar weakened. During that time, Bitcoin was widely seen as a hedge against inflation, thanks to its lack of correlation with the stock market and its fixed monetary policy, similar to digital gold.

Jusqu'à la mi-2024, l'indice du dollar américain (DXY, à gauche) avait une relation inverse avec le prix de Bitcoin, ce qui signifie que la crypto-monnaie augmentait souvent lorsque le dollar s'est affaibli. Pendant ce temps, le bitcoin était largement considéré comme une couverture contre l'inflation, grâce à son manque de corrélation avec le marché boursier et sa politique monétaire fixe, similaire à l'or numérique.

However, correlation does not imply causation, and the past eight months have shown that the rationale for investing in Bitcoin evolves over time. For instance, some analysts claim that Bitcoin’s price aligns with global monetary supply as central banks adjust economic policies, while others emphasize its role as uncensorable money, enabling free transactions for governments and individuals alike.

Cependant, la corrélation n'implique pas de causalité, et les huit derniers mois ont montré que la justification d'investissement dans le bitcoin évolue au fil du temps. Par exemple, certains analystes affirment que le prix de Bitcoin s'aligne sur l'offre monétaire mondiale alors que les banques centrales ajustent les politiques économiques, tandis que d'autres mettent l'accent sur son rôle d'argent non censure, permettant des transactions gratuites pour les gouvernements et les individus.

Bitcoin gains from DXY weakness can take months or years to materialize

Les gains de bitcoin à partir de la faiblesse DXY peuvent prendre des mois ou des années pour se matérialiser

Julien Bittel, the head of macro research at Global Macro Investor, noted that the recent drop in the US Dollar Index—from 107.6 on Feb. 28 to 103.60 on March 7—has occurred only three times in the past twelve years.

Julien Bittel, le chef de la macro-recherche de Global Macro Investor, a noté que la récente baisse de l'indice du dollar américain - de 107,6 du 28 au 103,60 le 7 mars, n'a eu lieu que trois fois au cours des douze dernières années.

Source: BittelJulien

Source: minuscule Noël

Bittel’s post on X highlights that Bitcoin’s price surged after the last significant drop in the DXY Index in November 2022, as well as following the March 2020 event, when the US dollar fell from 99.5 to 95 during the early weeks of the COVID-19 crisis. His analysis emphasizes that “financial conditions lead risk assets by a couple of months. Right now, financial conditions are easing – and fast.”

Le post de Bittel sur X fait valoir que le prix de Bitcoin a augmenté après la dernière baisse significative de l'indice DXY en novembre 2022, ainsi que après l'événement de mars 2020, lorsque le dollar américain est passé de 99,5 à 95 au cours des premières semaines de la crise de la courte durée. Son analyse souligne que «les conditions financières entraînent des actifs de risque de quelques mois. À l'heure actuelle, les conditions financières s'assoupèrent - et rapidement. »

While Bittel’s comments are highly bullish for Bitcoin’s price, the positive effects of past US dollar weakness took more than six months to materialize and, in some cases, even a couple of years, such as during the 2016-17 cycle. The current underperformance of Bitcoin may be due to “short-term macro fears,” according to user @21_XBT.

Bien que les commentaires de Bittel soient très optimistes pour le prix de Bitcoin, les effets positifs de la faiblesse du dollar américain passé ont mis plus de six mois à se matérialiser et, dans certains cas, même quelques années, comme pendant le cycle 2016-2017. La sous-performance actuelle de Bitcoin peut être due à des «peurs de macro à court terme», selon l'utilisateur @ 21_xbt.

The analyst briefly lists several reasons for Bitcoin’s recent price weakness, including “Tariffs, Doge, Yen carry trade, yields, DXY, growth scares,” but concludes that none of these factors alter Bitcoin’s long-term fundamentals, suggesting its price will eventually benefit.

L'analyste énumère brièvement plusieurs raisons de la récente faiblesse des prix de Bitcoin, y compris «Tarifs, Doge, Yen Carry Trade, Rieds, DXY, Growth Scure», mais conclut qu'aucun de ces facteurs ne modifie les fondamentaux à long terme de Bitcoin, ce qui suggère que son prix n'aura finalement bénéficié.

For example, cuts by the US Department of Government Efficiency (DOGE) are highly positive for the economy in the medium term, as they reduce overall debt and interest payments, freeing up resources for productivity-boosting measures. Similarly, tariffs could prove beneficial if the Trump administration achieves a more favorable trade balance by increasing US exports, as this could pave the way for sustainable economic growth.

Par exemple, les coupes par le Département américain de l'efficacité du gouvernement (DOGE) sont très positives pour l'économie à moyen terme, car elles réduisent les paiements globaux de la dette et des intérêts, libérant des ressources pour les mesures de renforcement de la productivité. De même, les tarifs pourraient s'avérer bénéfiques si l'administration Trump réalise un équilibre commercial plus favorable en augmentant les exportations américaines, car cela pourrait ouvrir la voie à une croissance économique durable.

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The measures taken by the US government have trimmed excessive but unsustainable growth, causing short-term pain while lowering yields on US Treasury notes, making it cheaper to refinance debt. However, there is no indication that the US dollar’s role as the world’s reserve currency is weakening, nor is there reduced demand for US Treasurys. As a result, the recent decline in the DXY Index does not directly correlate with Bitcoin’s appeal.

Les mesures prises par le gouvernement américain ont réduit une croissance excessive mais non durable, provoquant des douleurs à court terme tout en abaissant les rendements sur les billets de trésorerie américains, ce qui rend moins cher de refinancer la dette. Cependant, rien n'indique que le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale s'affaiblit, et il n'y a pas non plus la demande de trésor américains. En conséquence, la récente baisse de l'indice DXY n'est pas directement en corrélation avec l'appel de Bitcoin.

Over time, as user @21_XBT noted, macroeconomic fears will fade as central banks adopt more expansionary monetary policies to stimulate economies. This will likely lead Bitcoin to decouple from the DXY Index, setting the stage for a new all-time high in 2025.

Au fil du temps, comme l'a noté l'utilisateur @ 21_XBT, les craintes macroéconomiques disparaîtront alors que les banques centrales adoptent des politiques monétaires plus étendues pour stimuler les économies. Cela conduira probablement Bitcoin à se découpler à partir de l'index DXY, préparant la voie à un nouveau sommet de tous les temps en 2025.