La loi 2025 Bitcoin ajoute de nouvelles dispositions pour coordonner les achats de Bitcoin avec l'ESF. Qu'est-ce que l'ESF?

La version 2025 de la loi Bitcoin a ajouté de nouvelles conditions d'achat de Bitcoin pour se coordonner avec l'ESF, ce qui a attiré une attention généralisée. ESF, le Fonds de stabilisation des échanges, est le compte de réserve d'urgence du Département du Trésor américain. Il est principalement composé de dollars américains, de devises étrangères et de droits de tirage spécial (DTS), et peut jouer un rôle stable dans de nombreux domaines.

La création de l'ESF remonte à la Gold Reserve Act de 1934. À ce moment-là, les États-Unis ont éclaté de l'étalon-or et le dollar américain s'est déprécié. Il a été initialement financé par 2 milliards de dollars sur le surplus d'or de 2,8 milliards de dollars obtenu par l'amortissement par le gouvernement du dollar et a commencé ses opérations.

D'un point de vue fonctionnel, le FSE peut aider le Département du Trésor américain à intervenir sur le marché des changes. Parce que le marché mondial des devises est étroitement lié et qu'une certaine monnaie fluctue facilement, l'ESF peut calmer l'agitation. Sans l'approbation du Congrès, le Département du Trésor peut l'utiliser pour interférer avec le taux de change et maintenir la stabilité des devises nationales et étrangères.

Parmi eux, le SDR est une caractéristique importante de l'ESF. Fondée par le Fonds monétaire international (FMI) en 1969, il s'agit d'une réserve monétaire internationale "quasi-monnaie" composée d'un panier de monnaie majeure et pleinement soutenue par le crédit des gouvernements membres. Cela permet à l'avenue du Trésor américain de se coordonner avec le FMI lors de la stabilisation du taux de change. Si nécessaire, le Département du Trésor peut convertir les fonds SDR en dollars américains via la Réserve fédérale ou les échanger contre de l'or et d'autres réserves internationales.

Depuis sa création, ESF a joué un rôle clé dans les crises à plusieurs reprises. Au cours de la crise économique mexicaine de 1994, l'administration Clinton a voulu investir dans la stabilisation du peso mexicain, mais le Congrès s'y est opposé. En fin de compte, le secrétaire au Trésor, Robert Rubin, a utilisé l'ESF, une décision controversée, a aidé à stabiliser l'économie mexicaine, et les États-Unis ont également réalisé 500 millions de dollars de bénéfices.

Au cours de la crise financière de 2008, l'effondrement de la banque d'investissement Bear Stearns a déclenché une course sur les fonds du marché monétaire.

Pendant la pandémie Covid-19 en 2020, ESF a fourni des capitaux propres initiaux pour plusieurs projets de prêts en Fed. Par exemple, les fonds initiaux de 454 milliards de dollars ont été fournis pour des "outils de prêt de rue principaux" et des "outils de liquidité municipale", et la Réserve fédérale l'a utilisé pour tirer parti d'environ 4 billions de dollars en capacités de prêt pour aider à atténuer les difficultés économiques.

Aujourd'hui, dans la loi Bitcoin 2025, ESF est mentionné pour coordonner les achats de Bitcoin. Cette décision a déclenché beaucoup de spéculations car l'exécutif américain peut acquérir Bitcoin ou utiliser le fonds. Après tout, ESF était principalement utilisé pour stabiliser le marché financier dans le passé, mais il est maintenant entré dans le domaine du bitcoin, ce qui peut avoir un impact profond sur le marché des crypto-monnaies et les politiques financières américaines.

En termes de réévaluation de l'or, la nouvelle version stipule clairement que le produit de la réévaluation de l'or de la Réserve fédérale est appliqué à l'achat de Bitcoin, tandis que la version 2024 ne comprend que ces fonds en fonds généraux, ce qui est un changement important. Derrière cette série de changements se trouve l'incarnation de l'exploration par les États-Unis de nouveaux chemins dans le domaine des actifs numériques, et le rôle de l'ESF en elle devient de plus en plus critique. Sa taille d'actifs est d'environ 39 milliards de dollars et comment allouer raisonnablement à l'achat de Bitcoin est devenu l'attention de tous les horizons.

À l'avenir, comment les opérations de coordination entre les achats ESF et Bitcoin seront effectuées? Mais il est certain que le rôle d'ESF dans le domaine financier se développe constamment, et sa participation au projet de loi Bitcoin remodelera également le paysage de la politique financière américaine.