AMM : le moteur de la révolution de la finance décentralisée

Les teneurs de marché automatisés (AMM) ont révolutionné la finance décentralisée (DeFi) en permettant aux échanges décentralisés (DEX) de fonctionner. Contrairement aux échanges centralisés, les DEX connectent directement les utilisateurs et éliminent le besoin d’intermédiaires. Les AMM fonctionnent comme des mécanismes de négociation autonomes qui garantissent la liquidité en créant des pools de liquidité, incitant les utilisateurs à déposer leurs actifs dans des contrats intelligents et à recevoir un revenu passif en retour. En tirant parti des AMM, les DEX fournissent des liquidités sans les risques associés aux teneurs de marché traditionnels, permettant à DeFi de prospérer sans entités centralisées. Comprendre l'évolution des teneurs de marché et le rôle des AMM est crucial pour comprendre la croissance et le succès de la finance décentralisée.

Automated Market Makers: The Backbone of Decentralized Finance

Teneurs de marché automatisés : l'épine dorsale de la finance décentralisée

Automated Market Makers (AMMs) have revolutionized the decentralized finance (DeFi) landscape, empowering decentralized exchanges (DEXes) with the ability to operate seamlessly and efficiently. Their introduction in 2018, pioneered by Uniswap, marked a pivotal moment in the evolution of DeFi, transforming the way digital currencies are traded.

Les teneurs de marché automatisés (AMM) ont révolutionné le paysage de la finance décentralisée (DeFi), donnant aux bourses décentralisées (DEX) la capacité de fonctionner de manière transparente et efficace. Leur introduction en 2018, lancée par Uniswap, a marqué un moment charnière dans l’évolution de DeFi, transformant la manière dont les monnaies numériques sont négociées.

Understanding Market Makers: The Liquidity Enhancers

Comprendre les teneurs de marché : les amplificateurs de liquidité

Prior to the advent of DeFi, decentralized exchanges struggled to gain traction due to insufficient liquidity. Liquidity, the ease with which assets can be bought and sold, is crucial for trading. Without adequate liquidity, traders face challenges in executing orders promptly, capitalizing on favorable price movements, and mitigating losses.

Avant l’avènement de DeFi, les bourses décentralisées avaient du mal à gagner du terrain en raison d’un manque de liquidité. La liquidité, c'est-à-dire la facilité avec laquelle les actifs peuvent être achetés et vendus, est cruciale pour le trading. Sans liquidité adéquate, les traders ont du mal à exécuter les ordres rapidement, à tirer parti des mouvements de prix favorables et à atténuer les pertes.

Centralized exchanges (CEXes) addressed this issue through market makers, entities responsible for providing liquidity to listed trading pairs. CEXes act as intermediaries, facilitating transactions between buyers and sellers and ensuring order matching. This approach has proven effective in traditional finance for years, but DEXes sought a more decentralized solution.

Les bourses centralisées (CEX) ont résolu ce problème par l'intermédiaire des teneurs de marché, des entités chargées de fournir des liquidités aux paires de négociation cotées. Les CEX agissent comme intermédiaires, facilitant les transactions entre acheteurs et vendeurs et assurant l'appariement des commandes. Cette approche s'est avérée efficace dans la finance traditionnelle depuis des années, mais les DEX recherchaient une solution plus décentralisée.

The AMM Solution: Smart Contracts and Liquidity Pools

La solution AMM : contrats intelligents et pools de liquidité

AMMs, unlike market makers on CEXes, utilize smart contracts to automate order matching. Smart contracts are self-executing programs that establish asset prices based on supply and demand and provide liquidity. To overcome the liquidity constraint, AMMs introduced liquidity pools, smart contracts holding substantial amounts of deposited assets.

Les AMM, contrairement aux teneurs de marché sur les CEX, utilisent des contrats intelligents pour automatiser l'appariement des commandes. Les contrats intelligents sont des programmes auto-exécutables qui établissent les prix des actifs en fonction de l'offre et de la demande et fournissent des liquidités. Pour surmonter la contrainte de liquidité, les AMM ont introduit des pools de liquidité, des contrats intelligents détenant des quantités importantes d'actifs déposés.

Retail users, known as liquidity providers, contribute their dormant assets to these pools, earning passive income in return. AMMs also employ mathematical equations to maintain balance within liquidity pools, eliminating price discrepancies. Users can deposit and withdraw assets at will, with some platforms imposing penalties for premature withdrawals.

Les utilisateurs particuliers, appelés fournisseurs de liquidités, apportent leurs actifs dormants à ces pools, gagnant en retour un revenu passif. Les AMM utilisent également des équations mathématiques pour maintenir l’équilibre au sein des pools de liquidités, éliminant ainsi les écarts de prix. Les utilisateurs peuvent déposer et retirer des actifs à volonté, certaines plateformes imposant des pénalités en cas de retrait prématuré.

Governance Tokens: Empowerment for Users

Jetons de gouvernance : autonomisation des utilisateurs

Many AMM platforms issue governance tokens, granting holders voting rights in project governance. These tokens empower users to propose and vote on changes that enhance the platform's functionality and community. The weight of each vote is typically proportional to the number of governance tokens held.

De nombreuses plateformes AMM émettent des jetons de gouvernance, accordant aux détenteurs des droits de vote dans la gouvernance du projet. Ces jetons permettent aux utilisateurs de proposer et de voter sur des modifications qui améliorent les fonctionnalités et la communauté de la plateforme. Le poids de chaque vote est généralement proportionnel au nombre de jetons de gouvernance détenus.

Impermanent Loss: A Potential Risk

Perte éphémère : un risque potentiel

Liquidity pools carry an inherent risk known as impermanent loss, which arises when the price ratio of pooled assets fluctuates. When the price ratio changes from the initial deposit ratio, the pool incurs losses. The magnitude of these losses increases with the extent of price changes.

Les pools de liquidités comportent un risque inhérent appelé perte éphémère, qui survient lorsque le ratio de prix des actifs regroupés fluctue. Lorsque le ratio de prix diffère du ratio de dépôt initial, le pool subit des pertes. L'ampleur de ces pertes augmente avec l'ampleur des variations de prix.

Impermanent loss is particularly prevalent in pools containing highly volatile cryptocurrencies. However, it is important to note that the loss is "impermanent" as the price ratio may revert to its original state. This underscores the volatile nature of digital currencies and the potential for gains or losses when assets are deposited in liquidity pools.

Les pertes éphémères sont particulièrement répandues dans les pools contenant des crypto-monnaies très volatiles. Il est toutefois important de noter que la perte est « éphémère » puisque le rapport des prix peut revenir à son état initial. Cela souligne la nature volatile des monnaies numériques et le potentiel de gains ou de pertes lorsque les actifs sont déposés dans des pools de liquidités.

Conclusion: AMMs as Pillars of DeFi

Conclusion : les AMM comme piliers de la DeFi

Automated Market Makers have become indispensable components of decentralized finance. By providing liquidity, automating order matching, and enabling community governance, AMMs have empowered DEXes to compete with their centralized counterparts. They have unlocked new possibilities for trading digital assets and fostered the growth of the DeFi ecosystem, paving the way for further innovation and adoption in the years to come.

Les teneurs de marché automatisés sont devenus des éléments indispensables de la finance décentralisée. En fournissant des liquidités, en automatisant l'appariement des ordres et en permettant la gouvernance communautaire, les AMM ont permis aux DEX de rivaliser avec leurs homologues centralisés. Ils ont ouvert de nouvelles possibilités d’échange d’actifs numériques et favorisé la croissance de l’écosystème DeFi, ouvrant la voie à davantage d’innovation et d’adoption dans les années à venir.