Qu’est-ce que la sensibilité au rendement ?

Le concept de sensibilité au rendement est vital pour les investisseurs car il s’agit d’une mesure de la fluctuation du prix d’un actif en raison d’une variation des taux d’intérêt. Plus la sensibilité au rendement est élevée, plus il est probable que le prix de l'actif baisse en cas de hausse des taux d'intérêt.

La sensibilité au rendement peut être positive ou négative selon qu’une variation des taux d’intérêt impacte positivement ou négativement le prix d’une obligation.

Il est généralement mesuré en calculant le pourcentage de variation du prix qui se produirait si le taux d'intérêt nominal d'une obligation augmentait d'un point de pourcentage. Ainsi, par exemple, une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $, dotée d'un taux d'intérêt nominal de 5 % et se vendant actuellement à 1 050 $, aurait une sensibilité au rendement de 5 %. Cela signifie que si les taux d'intérêt augmentaient de seulement 1 %, la valeur de l'obligation chuterait de 5 %, pour atteindre 950 $.

Traiter la sensibilité aux taux d’intérêt comme une caractéristique d’investissement peut aider les investisseurs à prendre de meilleures décisions concernant leur portefeuille.

Étant donné que les taux d’intérêt affectent la valeur des obligations et autres investissements à revenu fixe, les investisseurs doivent être conscients de leur propre sensibilité aux variations des taux d’intérêt lorsqu’ils décident du degré d’exposition de ces titres dans leur portefeuille.

Les investisseurs plus sensibles aux hausses des taux d’intérêt ont tendance à préférer les investissements moins sensibles aux taux d’intérêt, car ils seront moins susceptibles de perdre de l’argent si le marché évolue à leur encontre. Les investisseurs qui ne sont pas très préoccupés par la hausse des taux d'intérêt ont tendance à privilégier les investissements plus sensibles aux taux d'intérêt, car ils ne sont pas trop préoccupés par le fait que la valeur de l'investissement soit affectée négativement par une variation des taux d'intérêt en vigueur.