Quel est le ratio stock/flux ?

Le ratio stock/flux est une mesure utilisée pour mesurer la rareté d’une matière première, en particulier les métaux précieux et les crypto-monnaies. Il est calculé comme le stock actuel (le montant total du produit existant) divisé par le flux de production annuel (la nouvelle offre du produit produit chaque année).

L’idée derrière le ratio stock/flux est que les produits ayant des ratios stock/flux plus élevés sont généralement considérés comme plus rares et donc plus précieux. Par exemple, les métaux précieux comme l’or et l’argent ont des ratios stock/flux élevés car le stock actuel de ces métaux est important, mais la production annuelle est relativement faible. En revanche, les produits ayant un faible ratio stock/flux, comme les cultures vivrières, sont considérés comme moins rares car leur production annuelle est importante par rapport à leur stock actuel.

Dans le cas des crypto-monnaies, Bitcoin a un ratio stock/flux relativement élevé par rapport aux autres crypto-monnaies, ce qui a conduit certains observateurs du marché à le considérer comme un actif numérique rare.

Le ratio stock/flux et Bitcoin

Le ratio stock/flux de Bitcoin est considéré comme élevé par rapport aux autres crypto-monnaies, ce qui est considéré comme un facteur positif pour sa valeur et son potentiel à long terme en tant que réserve de valeur.

En particulier, les partisans du ratio stock/flux soutiennent que la rareté du Bitcoin, telle que mesurée par le ratio, en fait une alternative plus attrayante aux monnaies fiduciaires, qui sont sujettes à l'inflation et peuvent être facilement produites par les banques centrales. Ils soutiennent que la politique monétaire prévisible de Bitcoin, qui limite l’offre maximale de Bitcoin à 21 millions, et ses événements de réduction de moitié, qui diminuent le taux de production de nouveaux Bitcoins, en font une meilleure réserve de valeur que les monnaies fiduciaires.

Lire la suite : Qu'est-ce que le modèle Bitcoin Stock to Flow (S2F) et comment l'utiliser ?

Comment calculer le ratio stock/flux ?

Le ratio stock/flux est calculé en divisant le stock actuel d’un produit par le flux de production annuel.

En prenant Bitcoin comme exemple, vous commenceriez par déterminer le stock actuel de Bitcoin, qui correspond au nombre total de Bitcoins qui ont été extraits à ce jour.

Ensuite, vous déterminerez le flux de production annuel, qui correspond au nombre de nouveaux Bitcoins qui devraient être extraits chaque année. Bitcoin a une politique monétaire prévisible qui limite le nombre maximum de bitcoins à 21 millions et réduit le taux de production de nouvelles pièces grâce à un processus appelé réduction de moitié. Sur la base de ces informations, le flux de production annuel de Bitcoin peut être estimé.

Enfin, vous diviseriez le stock actuel par le flux de production annuel pour arriver au ratio stock/flux.

Le ratio stock/flux est une mesure dynamique qui peut changer au fil du temps à mesure que le stock actuel d'un produit et le flux de production annuel changent. Le ratio changera à mesure que de nouveaux BTC seront extraits et que le stock actuel augmentera, ou à mesure que le flux de production annuel diminuera de moitié.

Un stock plus élevé circule-t-il mieux ?

Des ratios stock/flux plus élevés sont généralement considérés comme un facteur positif pour la rareté et la valeur perçues d’un produit. Par exemple, les métaux précieux, comme l’or et l’argent, ont des ratios stock/flux élevés, ce qui les rend attrayants pour les investisseurs qui les considèrent comme des valeurs refuge. Cependant, il est important de noter que le ratio n’est qu’un facteur pouvant être utilisé pour évaluer la valeur potentielle d’un produit. D’autres facteurs, tels que le sentiment du marché, les évolutions technologiques et les changements réglementaires, peuvent également avoir un impact significatif sur la valeur perçue et le prix d’un produit.

Limites du ratio stock/flux

Le ratio stock/flux présente également plusieurs limites :

1. Sentiment du marché : le sentiment du marché peut avoir un impact significatif sur la valeur et le prix perçus d'une matière première.

2. Développements technologiques : bien que cela ne s'applique pas au Bitcoin, d'autres matières premières peuvent être affectées par les progrès de la technologie minière, qui augmentent le flux d'une matière première.

3. Facteurs politiques et économiques : les changements dans les politiques gouvernementales ou les conditions économiques pourraient avoir un impact sur la production ou la demande d'un produit, affectant sa valeur perçue, quel que soit le ratio stock/flux.

4. Autres facteurs : Il peut s'agir de changements réglementaires, de tensions géopolitiques et de facteurs environnementaux.

Le ratio stock/flux Bitcoin est-il rompu ?

Le ratio stock/flux de Bitcoin prévoyait que Bitcoin atteindrait 100 000 $ lors du dernier marché haussier. Cela a conduit à des discussions sur les problèmes inhérents à l’indicateur Bitcoin :

1. La demande de Bitcoin n’est pas uniquement motivée par son calendrier d’émission et sa relative rareté, mais également par d’autres facteurs, tels que des événements qui affectent négativement la demande.

2. Le fait que le ratio stock/flux n’influence pas le prix de l’or, une autre matière première, suggère qu’il ne s’agit pas d’un indicateur précis de la valeur du Bitcoin.

3. Le ratio stock/flux n’est pas le principal facteur de valeur d’une crypto-monnaie, comme le montrent d’autres crypto-monnaies avec des structures similaires qui ne bénéficient pas des mêmes valorisations que Bitcoin.

4. Le modèle nécessite une croissance exponentielle de la nouvelle demande de Bitcoin, mais il finira par arriver à un point de saturation où la croissance exponentielle n’est plus durable. Cela conduit à une réduction de la demande institutionnelle et à un découplage du modèle SF.