Qu’est-ce que la trésorerie intelligente (équilibreur) ?

Dans la finance traditionnelle, le rachat d’actions – ou rachat – est une méthode de transfert des bénéfices réalisés par une entreprise entre les mains de ses actionnaires, une alternative au versement direct de dividendes. Cela se fait principalement via l’achat d’actions en circulation sur le marché, qui deviennent ensuite des actions propres – n’ayant pas droit aux dividendes et exclues de la participation à la gouvernance. Il est détenu par l’entreprise et peut ensuite être revendu sur le marché libre pour réacquérir du capital.

Dans la finance décentralisée (DeFi), les projets utilisent souvent un système similaire consistant à racheter leurs jetons natifs sur le marché, ce qui tend à fournir une limite inférieure à la valorisation et à la capitalisation boursière de ces jetons, augmentant ainsi la santé globale de l'écosystème. La trésorerie intelligente est un mécanisme qui automatise et optimise ces rachats de jetons.

Les trésoreries intelligentes sont étroitement liées aux teneurs de marché automatisés (AMM) – qui, à leur tour, sont le résultat de l'émergence des bourses décentralisées (DEX).

Les blockchains compatibles avec les contrats intelligents, telles que Ethereum (ETH), ont permis à l'industrie des crypto-monnaies de créer des échanges décentralisés. Ces échanges permettent aux acteurs du marché d'échanger des actifs directement entre eux et sont gérés par des programmes informatiques, nécessitant peu d'administration humaine.

Bien qu'ils constituent à certains égards une amélioration par rapport à leurs homologues centralisés, les DEX sont associés à plusieurs inconvénients inhérents, l'un d'eux étant le problème de fournir des liquidités 24h/24 et 7j/7 dans un environnement dépourvu d'autorité centralisée qui pourrait regrouper toutes les transactions. Les AMM – contrats intelligents pour la gestion de pools de liquidité participatifs – ont été adaptés par l'industrie DeFi comme solution à ce problème.

Les AMM reçoivent des actifs numériques des fournisseurs de liquidité et utilisent ces ressources mises en commun pour permettre des échanges constants entre acheteurs et vendeurs autrement asynchrones. Les fournisseurs de liquidité gagnent généralement des jetons de pool de liquidité en échange du stationnement de leur capital sur un AMM.

Le concept de trésorerie intelligente, initialement proposé par le protocole Balancer AMM, permet aux AMM de gérer – en plus des responsabilités ci-dessus – le processus de rachat des tokens natifs d'un projet sur le marché, augmentant ainsi l'efficacité des rachats. Les jetons stockés dans une trésorerie intelligente peuvent également être utilisés comme pool d'émission et de liquidité, permettant la réintroduction éventuelle des jetons de trésorerie dans l'écosystème DeFi, tout comme ils fonctionnent avec les actions propres sur les marchés boursiers traditionnels.