Der ultimative Leitfaden für Stablecoins: Von traditionellen zu neuen renditebringenden Typen

Ein umfassender Überblick über den Stablecoin-Markt, einschließlich traditioneller Fiat-gestützter Stablecoins wie USDT und USDC, algorithmischer Stablecoins wie DAI und neuer renditeträchtiger Stablecoins wie USDe und USD0.

Traditional Stablecoins

Traditionelle Stablecoins

USDT (Tether) and USDC (USD Coin) are currently the two most mainstream traditional stablecoins on the market.

USDT (Tether) und USDC (USD Coin) sind derzeit die beiden am weitesten verbreiteten traditionellen Stablecoins auf dem Markt.

USDT (Tether)

Issuer: Tether Limited

Emittent: Tether Limited

Launch Date: 2014

Erscheinungsdatum: 2014

Value Peg: USDT is pegged to the US dollar at a 1:1 ratio, backed by Tether's reserve assets (such as cash, government bonds, etc.).

Wertbindung: USDT ist im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gekoppelt und wird durch die Währungsreserven von Tether (wie Bargeld, Staatsanleihen usw.) gedeckt.

Market Position: The first stablecoin ever launched globally, and one of the largest in terms of trading volume and liquidity. Widely used in cryptocurrency trading, cross-border payments, and liquidity provision in the DeFi ecosystem.

Marktposition: Der erste Stablecoin, der jemals weltweit eingeführt wurde, und einer der größten in Bezug auf Handelsvolumen und Liquidität. Weit verbreitet im Kryptowährungshandel, bei grenzüberschreitenden Zahlungen und bei der Bereitstellung von Liquidität im DeFi-Ökosystem.

Controversy: Transparency has always been a focal point of external scrutiny, and Tether's reserve audits have sparked widespread discussion.

Kontroverse: Transparenz war schon immer ein Schwerpunkt externer Prüfung, und die Reserveprüfungen von Tether haben breite Diskussionen ausgelöst.

USDC (USD Coin)

USDC (USD-Münze)

Issuer: Co-founded by Circle and Coinbase, regulated by the Centre Consortium.

Emittent: Mitbegründer von Circle und Coinbase, reguliert durch das Centre Consortium.

Launch Date: 2018

Erscheinungsdatum: 2018

Strong Compliance: Strictly adheres to US regulatory requirements, with high transparency of reserve assets, audited monthly with public reports.

Strenge Compliance: Hält sich strikt an die regulatorischen Anforderungen der USA, mit hoher Transparenz der Währungsreserven, die monatlich mit öffentlichen Berichten geprüft werden.

Value Peg: Pegged to the US dollar at a 1:1 ratio, with reserves consisting of cash and short-term government bonds. Widely used in DeFi, payment solutions, and corporate transactions.

Wertbindung: Im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gekoppelt, wobei die Reserven aus Bargeld und kurzfristigen Staatsanleihen bestehen. Weit verbreitet in DeFi, Zahlungslösungen und Unternehmenstransaktionen.

Market Position: Highly favored by institutional users for its compliance and transparency, making it the second-largest stablecoin after USDT.

Marktposition: Aufgrund seiner Compliance und Transparenz bei institutionellen Nutzern sehr beliebt, was ihn zum zweitgrößten Stablecoin nach USDT macht.

FDUSD (First Digital USD)

FDUSD (Erster digitaler USD)

Issuer: First Digital Labs

Emittent: First Digital Labs

Launch Date: 2023

Erscheinungsdatum: 2023

Pegging Mechanism: Backed by 100% US dollars or equivalent cash equivalents (such as short-term government bonds), maintaining a 1:1 value peg with the US dollar.

Kopplungsmechanismus: Gestützt durch 100 % US-Dollar oder gleichwertige Zahlungsmitteläquivalente (z. B. kurzfristige Staatsanleihen), wobei eine 1:1-Wertbindung an den US-Dollar aufrechterhalten wird.

Blockchain Support: Compatible with Ethereum and Binance Smart Chain (BNB Chain), primarily supported by Binance for trading, lending, mining, etc., leading to high market acceptance.

Blockchain-Unterstützung: Kompatibel mit Ethereum und Binance Smart Chain (BNB Chain), wird hauptsächlich von Binance für Handel, Kreditvergabe, Mining usw. unterstützt, was zu einer hohen Marktakzeptanz führt.

DAI

DAI is a decentralized, over-collateralized stablecoin launched by the MakerDAO smart contract platform on the Ethereum blockchain. Unlike traditional fiat-backed stablecoins, DAI is generated by collateralizing crypto assets (such as ETH), maintaining a 1:1 peg with the US dollar (USD).

DAI ist ein dezentraler, überbesicherter Stablecoin, der von der Smart-Contract-Plattform MakerDAO auf der Ethereum-Blockchain eingeführt wird. Im Gegensatz zu herkömmlichen, durch Fiat gedeckten Stablecoins wird DAI durch die Besicherung von Krypto-Assets (wie ETH) generiert, wobei eine 1:1-Bindung an den US-Dollar (USD) aufrechterhalten wird.

Issuer: MakerDAO

Emittent: MakerDAO

Launch Date: 2017

Erscheinungsdatum: 2017

Value Peg: Maintains a stable value of 1:1 with the US dollar through smart contracts and collateral mechanisms.

Wertbindung: Hält durch intelligente Verträge und Sicherheitenmechanismen einen stabilen Wert von 1:1 zum US-Dollar aufrecht.

Operating Network: Ethereum and other EVM-compatible blockchains (such as Polygon, Optimism, etc.). Currently, it is the highest market cap algorithmic stablecoin.

Betriebsnetzwerk: Ethereum und andere EVM-kompatible Blockchains (wie Polygon, Optimism usw.). Derzeit ist es der algorithmische Stablecoin mit der höchsten Marktkapitalisierung.

New Stablecoins

Neue Stablecoins

Unlike traditional stablecoins, new stablecoins not only maintain relative price stability but also provide additional investment returns to holders through innovative yield models.

Im Gegensatz zu herkömmlichen Stablecoins gewährleisten neue Stablecoins nicht nur die relative Preisstabilität, sondern bieten den Inhabern durch innovative Renditemodelle auch zusätzliche Anlagerenditen.

Key Features of New Stablecoins:

Hauptmerkmale neuer Stablecoins:

Provide returns to users by investing in low-risk assets (such as government bonds), staking native tokens, or using structured financial strategies.

Bieten Sie Benutzern Renditen, indem Sie in risikoarme Vermögenswerte (z. B. Staatsanleihen) investieren, native Token einsetzen oder strukturierte Finanzstrategien verwenden.

Maintain relative price stability and high liquidity using assets like government bonds as collateral, which can be traded or redeemed at any time.

Sorgen Sie für relative Preisstabilität und hohe Liquidität, indem Sie Vermögenswerte wie Staatsanleihen als Sicherheiten verwenden, die jederzeit gehandelt oder zurückgezahlt werden können.

Combine on-chain assets with off-chain funds, bonds, etc.

Kombinieren Sie On-Chain-Vermögenswerte mit Off-Chain-Fonds, Anleihen usw.

1. USDe

USDe is a new synthetic dollar stablecoin developed by Ethena Labs, aimed at providing a decentralized, scalable, and censorship-resistant stablecoin solution. It currently ranks third in the stablecoin market by market cap and first among algorithmic stablecoins.

USDe ist ein neuer synthetischer Dollar-Stablecoin, der von Ethena Labs entwickelt wurde und darauf abzielt, eine dezentrale, skalierbare und zensurresistente Stablecoin-Lösung bereitzustellen. Derzeit liegt es nach Marktkapitalisierung an dritter Stelle auf dem Stablecoin-Markt und an erster Stelle unter den algorithmischen Stablecoins.

Operational Mechanism

Betriebsmechanismus

The core mechanism of USDe is to maintain a 1:1 peg with the US dollar through a Delta-neutral strategy. Whitelisted users (typically institutions, exchanges, and large holders) can use crypto assets like ETH, BTC, USDT, and stETH as collateral to mint USDe. Ethena Labs uses these collaterals to open corresponding short perpetual contracts or futures positions to hedge against price fluctuations, ensuring the stability of USDe's value. This strategy allows USDe to achieve stability and scalability without over-collateralization.

Der Kernmechanismus von USDe besteht darin, durch eine Delta-neutrale Strategie eine 1:1-Bindung an den US-Dollar aufrechtzuerhalten. Benutzer auf der Whitelist (in der Regel Institutionen, Börsen und Großinhaber) können Krypto-Assets wie ETH, BTC, USDT und stETH als Sicherheit für die Prägung von USDe verwenden. Ethena Labs nutzt diese Sicherheiten, um entsprechende Short-Perpetual-Kontrakte oder Futures-Positionen zu eröffnen, um sich gegen Preisschwankungen abzusichern und so die Stabilität des USDe-Wertes sicherzustellen. Diese Strategie ermöglicht es USDe, Stabilität und Skalierbarkeit ohne Überbesicherung zu erreichen.

Currently, regular users cannot directly deposit ETH or BTC to mint USDe; they can purchase USDe using stablecoin assets (such as USDT, USDC, DAI, crvUSD, etc.), avoiding liquidation risks.

Derzeit können reguläre Benutzer ETH oder BTC nicht direkt einzahlen, um USDe zu prägen. Sie können USDe mit Stablecoin-Assets (wie USDT, USDC, DAI, crvUSD usw.) kaufen und so Liquidationsrisiken vermeiden.

USDe's Yield Mainly Comes From Two Aspects

Die Rendite von USDe ergibt sich hauptsächlich aus zwei Aspekten

Staking Yield: When users use liquid staking tokens (like stETH) as collateral, these tokens generate staking rewards, including inflation rewards from the consensus layer, transaction fees from the execution layer, and maximum extractable value (MEV). These rewards accumulate over time, enhancing the value of USDe.

Einsatzrendite: Wenn Benutzer liquide Einsatztoken (wie stETH) als Sicherheit verwenden, generieren diese Token Einsatzprämien, einschließlich Inflationsprämien von der Konsensschicht, Transaktionsgebühren von der Ausführungsschicht und maximal extrahierbarer Wert (MEV). Diese Belohnungen sammeln sich im Laufe der Zeit an und steigern den Wert von USDe.

Funding Rate and Basis Yield: In the perpetual and futures markets, traders holding long positions typically need to pay funding rates to those holding short positions. Additionally, the basis of futures contracts (the difference between futures and spot prices) can also generate returns. Ethena Labs utilizes these mechanisms to provide additional yield sources for USDe holders.

Finanzierungssatz und Basisrendite: Auf den Perpetual- und Futures-Märkten müssen Händler, die Long-Positionen halten, in der Regel Finanzierungssätze an diejenigen zahlen, die Short-Positionen halten. Darüber hinaus kann auch die Basis von Terminkontrakten (die Differenz zwischen Termin- und Spotpreisen) Renditen generieren. Ethena Labs nutzt diese Mechanismen, um USDe-Inhabern zusätzliche Ertragsquellen zu bieten.

Staking USDe can yield sUSDe to enjoy staking rewards, and the yield of USDe fluctuates based on market volatility and changes in funding rates for hedged positions. It once reached an annual

Das Abstecken von USDe kann sUSDe einbringen, um in den Genuss von Absteckprämien zu kommen, und die Rendite von USDe schwankt je nach Marktvolatilität und Änderungen der Finanzierungssätze für abgesicherte Positionen. Es erreichte einmal eine jährliche