Steigendes Interesse an Ethena inmitten der Einführung von Aave und USDTB

Stablecoins dominierten im Jahr 2024 die Schlagzeilen, als neue Vorschriften in Kraft traten und große Player wie Tether erhebliche Einnahmen verbuchten.

Amidst rising interest in ethena following the launch of staked USDe on Aave, a deeper analysis of the inflows reveals that a majority of the funds were deposited by a small group of users.

Angesichts des steigenden Interesses an Ethena nach der Einführung von abgesteckten USDe auf Aave zeigt eine eingehendere Analyse der Zuflüsse, dass ein Großteil der Gelder von einer kleinen Gruppe von Benutzern eingezahlt wurde.

As sUSDe began trading on Aave in Q4, it quickly attracted over $1 billion in inflows within the first few weeks of its launch. This integration marked a significant step in boosting the adoption of Ethena's stablecoin.

Als sUSDe im vierten Quartal mit dem Handel auf Aave begann, zog es innerhalb der ersten Wochen nach seiner Einführung schnell Zuflüsse von über 1 Milliarde US-Dollar an. Diese Integration war ein wichtiger Schritt zur Förderung der Einführung des Stablecoins von Ethena.

However, a closer examination of the inflows using our lending and borrowing events data solution shows that most of the funds wereارية deposited by a few users.

Eine genauere Untersuchung der Zuflüsse mithilfe unserer Datenlösung zu Kredit- und Borrowing-Ereignissen zeigt jedoch, dass die meisten Gelder von einigen wenigen Benutzern eingezahlt wurden.

To illustrate, the five addresses highlighted below collectively contributed over half a billion dollars to the total inflows. These addresses employed varying strategies when depositing funds.

Zur Veranschaulichung: Die fünf unten hervorgehobenen Adressen trugen zusammen über eine halbe Milliarde Dollar zu den gesamten Zuflüssen bei. Diese Adressen verwendeten bei der Einzahlung von Geldern unterschiedliche Strategien.

For instance, 0xb99 (light blue) made two separate deposits, with the first installment amounting to $67 million, followed by an additional $30 million. In contrast, 0x9e (orange) made over 133 smaller deposits between November and December.

Beispielsweise tätigte 0xb99 (hellblau) zwei separate Einzahlungen, wobei die erste Rate 67 Millionen US-Dollar betrug, gefolgt von weiteren 30 Millionen US-Dollar. Im Gegensatz dazu tätigte 0x9e (orange) zwischen November und Dezember über 133 kleinere Einzahlungen.

This behavior is not entirely uncommon on Aave. For example, one address deposited $13 billion USDC across 200 transactions between November and December. Another split a $200 million deposit over five transactions.

Dieses Verhalten ist bei Aave nicht ganz ungewöhnlich. Beispielsweise hat eine Adresse zwischen November und Dezember in 200 Transaktionen 13 Milliarden USDC eingezahlt. Ein anderer teilte eine Einzahlung von 200 Millionen US-Dollar auf fünf Transaktionen auf.

As the sUSDe inflows soared and crypto prices rose across the board, the price of Ethena's governance token, ENA, also climbed high. ENA approached its near-airdrop levels for the first time last month as BTC traded above $100k.

Als die sUSDe-Zuflüsse in die Höhe schnellten und die Kryptopreise auf breiter Front stiegen, stieg auch der Preis des Governance-Tokens von Ethena, ENA, stark an. Als BTC über 100.000 US-Dollar gehandelt wurde, näherte sich ENA letzten Monat zum ersten Mal seinem Niveau nahe dem Airdrop-Niveau.

More recently, the Ethena team also launched the USDtb stablecoin, which complements its USDe product.

Vor kurzem hat das Ethena-Team auch den Stablecoin USDtb auf den Markt gebracht, der sein USDe-Produkt ergänzt.

Before delving into the dynamics of USDtb, it's essential to recap the mechanics of USDe, which differ from conventional stablecoins.

Bevor wir uns mit der Dynamik von USDtb befassen, ist es wichtig, die Mechanismen von USDe noch einmal zusammenzufassen, die sich von herkömmlichen Stablecoins unterscheiden.

The token maintains its peg by carrying out delta-neutral hedging strategies. This approach aims to keep the price relatively stable and aligned with its dollar peg.

Der Token behält seine Bindung bei, indem er Delta-neutrale Absicherungsstrategien umsetzt. Dieser Ansatz zielt darauf ab, den Preis relativ stabil und an die Dollarbindung anzupassen.

In contrast, USDtb offers a more conventional option for investors. The stablecoin is essentially backed by US government bonds through Ethena's investment in BlackRock's BUI.

Im Gegensatz dazu bietet USDtb eine konventionellere Option für Anleger. Der Stablecoin ist im Wesentlichen durch US-Staatsanleihen durch die Investition von Ethena in BlackRocks BUI gedeckt.

The ability, and willingness, to innovate is one of the key drivers behind Ethena’s success in 2024. While the soaring inflows on Aave look great, they largely come from just a few holders and sUSDe is still some way off challenging USDC and USDT in reality.

Die Fähigkeit und Bereitschaft zur Innovation ist einer der Hauptgründe für den Erfolg von Ethena im Jahr 2024. Auch wenn die rasanten Zuflüsse auf Aave großartig aussehen, kommen sie größtenteils von nur wenigen Inhabern und sUSDe ist in der Realität immer noch weit davon entfernt, USDC und USDT herauszufordern .

However, the protocol can innovate more quickly than its older rivals and has chosen to do so. While Circle and Tether leadership grapple with MiCA compliance, Ethena’s on-chain first approach with integrations to some large centralized platforms, has contributed to its success so far. Furthermore, Maker’s decision to rebrand its platform which fragmented liquidity between DAI and the newly launched USDS benefited Ethena in claiming the third spot by market cap.

Allerdings kann das Protokoll schneller Innovationen einführen als seine älteren Konkurrenten und hat sich dafür entschieden. Während sich die Führung von Circle und Tether mit der MiCA-Konformität auseinandersetzt, hat Ethenas On-Chain-First-Ansatz mit Integrationen in einige große zentralisierte Plattformen bisher zu seinem Erfolg beigetragen. Darüber hinaus kam Makers Entscheidung, seine Plattform umzubenennen, was zu einer Fragmentierung der Liquidität zwischen DAI und dem neu eingeführten USDS führte, Ethena zugute und sicherte sich den dritten Platz nach Marktkapitalisierung.

Going forward to regulatory outlook is set to change, which could further shake up the space and add renewed competition for the budding protocol in 2025.

Die künftigen regulatorischen Aussichten werden sich voraussichtlich ändern, was den Raum weiter aufrütteln und im Jahr 2025 für erneuten Wettbewerb um das aufstrebende Protokoll sorgen könnte.