"Michael Saylors neue Bitcoin-zentrierte Fundraising Vision: 1% des Marktes für feste Einkommen von 300 Billionen US-Dollar"

"So bezeichnet der berühmte Bitcoin -Bulle Michael Saylor seine neueste Spendenvision."

"There's $300 trillion of fixed income. I want 1% of it."

"Es gibt 300 Billionen US -Dollar fester Einkommen. Ich möchte 1% davon."

That's how the famous bitcoin bull Michael Saylor frames his latest fundraising vision. The company he founded, formerly known as MicroStrategy (MSTR) and now rebranded as Strategy, has become synonymous with aggressive bitcoin accumulation.

So bearbeitet der berühmte Bitcoin -Bulle Michael Saylor seine neueste Fundraising -Vision. Das von ihm gegründete Unternehmen, früher bekannt als MicroStrategy (MSTR) und jetzt als Strategie umbenannt, ist zum Synonym für aggressive Bitcoin -Akkumulation geworden.

As of April 2025, the firm holds 506,137 BTC—valued at over $43 billion—representing 2.41% of the total supply that will ever exist. This bitcoin-centric strategy has sent MSTR shares soaring 2,500% over the past 5 years.

Ab April 2025 hält das Unternehmen 506.137 BTC - mit über 43 Milliarden US -Dollar - 2,41% des Gesamtangebots, das jemals existieren wird. Diese Bitcoin-zentrierte Strategie hat in den letzten 5 Jahren MSTR-Aktien auf 2.500% gestiegen.

The accumulation spree has been fueled by a mix of retained software revenue, convertible debt, and equity offerings. Now, the company is expanding its playbook with two new securities: STRK and STRF.

Der Akkumulationsbummel wurde durch eine Mischung aus erhaltenen Softwareeinnahmen, Cabrio -Schulden und Eigenkapitalangeboten angetrieben. Jetzt erweitert das Unternehmen sein Spielbuch mit zwei neuen Wertpapieren: STRK und Strf.

Launched on February 5, 2025, STRK was Strategy's first preferred stock issuance. Initially targeting $250 million, the offering was upsized to $584 million in response to strong demand. STRK offers an 8% annual dividend and includes a conversion feature into MSTR Class A shares at a $1,000 strike price with a 1/10 conversion ratio. This hybrid structure caters to investors seeking both income and upside exposure to MSTR's equity performance. At the time of writing, MSTR trades at $300.

STRK wurde am 5. Februar 2025 eingeführt und war die erste Vorzugsausgabe der Strategie. Das Angebot wurde zunächst auf 250 Millionen US -Dollar an 584 Millionen US -Dollar als Reaktion auf eine starke Nachfrage gestaltet. STRK bietet eine jährliche Dividende von 8% und beinhaltet eine Konvertierungsfunktion in die Aktien der MSSTR -Klasse A zu einem Ausübungspreis von 1.000 USD mit einem Umbauverhältnis von 1/10. Diese Hybridstruktur richtet sich an Anleger, die sowohl das Einkommen als auch das Auftreten von MSTR -Leistung von MSTR anstreben. Zum Zeitpunkt des Schreibens handelt MSTR mit 300 USD.

STRF, issued on March 25, 2025, targets a different investor profile. Designed as a pure income play, it raised $500 million via 5 million shares priced at $100. STRF pays a 10% fixed annual dividend, disbursed quarterly. Unlike STRK, STRF has no equity convertibility. It includes a compounding feature on unpaid dividends at an additional 1% per year, capped at 18%, and is perpetual with no maturity date. The structure is built for institutions—pension funds, insurers, and banks—who prioritize income over volatility.

Strf, ausgestellt am 25. März 2025, zielt auf ein anderes Anlegerprofil ab. Als reines Einkommensspiel wurde es über 5 Millionen Aktien von 100 US -Dollar auf 500 Millionen US -Dollar eingebracht. STRF zahlt eine feste jährliche Dividende von 10%, die vierteljährlich ausgezahlt wurde. Im Gegensatz zu STR ist STRF keine Aktienkonvertierbarkeit. Es enthält ein Compounding -Merkmal für unbezahlte Dividenden mit zusätzlich 1% pro Jahr, der bei 18% begrenzt ist und ohne Reifedatum ewig ist. Die Struktur ist für Institutionen - Rentenfonds, Versicherer und Banken - gebaut, die das Einkommen vor der Volatilität priorisieren.

Investors prefer yield

Anleger bevorzugen Rendite

STRK was designed to streamline convertible debt fundraising, but STRF takes the concept further by tapping into the $300 trillion global fixed income market.

STRK wurde entwickelt, um die Fundraising Cabrio -Schulden zu optimieren, aber Strf führt das Konzept weiter, indem er den globalen Markt für den globalen Festeinkommen in Höhe von 300 Billionen US -Dollar nutzt.

"The fact that STRF raised more than STRK (at a smaller discount) confirms ... that preferred investors only want yield, not MSTR volatility," explained Jeff Park of Bitwise Asset Management.

"Die Tatsache, dass STRF mehr als STRK (zu einem geringeren Rabatt) angehoben hat, bestätigt ... dass die Anleger bevorzugte, nur Rendite, nicht die MSSTR -Volatilität", erklärte Jeff Park von Bitwise Asset Management.

STRF is attracting investors who would normally stay clear of MSTR's volatile stock but are enticed by a 10% income stream. In today's economic environment, marked by economic and geopolitical uncertainty, the appetite for safe haven and high-yield instruments is evident.

STRF zieht Investoren an, die normalerweise von MSTRs volatilen Aktien fernhalten würden, aber von einem Einkommensstrom von 10% angezogen werden. Im heutigen wirtschaftlichen Umfeld, geprägt von wirtschaftlichen und geopolitischen Unsicherheiten, ist der Appetit auf Safe Haven und High-Yield-Instrumente offensichtlich.

With gold prices at their all-time high of $3,130 and the 10-year US Treasury yield falling (now 4.125%), STRF fits the narrative.

Mit den Goldpreisen zu ihrem Allzeithoch von 3.130 US-Dollar und der 10-jährigen US-Finanzierung (jetzt 4,125%) passt Strf zur Erzählung.

Still, there's skepticism about the investor base. While STRF raised half a billion dollars, it's unclear how much came from traditional fixed income managers versus hedge funds and retail players chasing arbitrage opportunities.

Trotzdem gibt es Skepsis gegenüber der Investorenbasis. Während STRF eine halbe Milliarde Dollar einbrachte, ist unklar, wie viel von traditionellen Managern mit festem Einkommen gegenüber Hedgefonds und Einzelhandelspersonen gekommen ist, die Arbitrage -Möglichkeiten verfolgen.

Is Strategy playing a dangerous game?

Spielt Strategie ein gefährliches Spiel?

Some critics argue that at a 10% yield for STRF, the cost of capital is too high.

Einige Kritiker argumentieren, dass die Kapitalkosten bei einer Rendite von 10% für STRF zu hoch sind.

"Michael Saylor is going to bring the next Bitcoin bear market," crypto analyst Whale Panda quipped, highlighting the $50 million annual dividend obligation.

"Michael Saylor wird den nächsten Bitcoin -Bärenmarkt bringen", witzelte der Krypto -Analyst Whale Panda und hob die jährliche Dividendenverpflichtung von 50 Millionen US -Dollar hervor.

But Strategy has levers to manage this. The company generates $100-$150 million in annual software cash flow. More importantly, its $44.5 billion in bitcoin reserves offer substantial financial cushioning.

Die Strategie hat jedoch Hebel, um dies zu verwalten. Das Unternehmen generiert einen jährlichen Software-Cashflow in Höhe von 100 bis 150 Millionen US-Dollar. Noch wichtiger ist, dass die Bitcoin -Reserven in Höhe von 44,5 Milliarden US -Dollar eine erhebliche finanzielle Polsterung bieten.

While Saylor insists MSTR has no plans to sell BTC, the firm could issue equity at a premium to net asset value (currently at 1.8, according to MSTR tracker) to fund preferred dividends.

Während Saylor darauf besteht, dass MSTR keine Pläne zum Verkauf von BTC hat, könnte das Unternehmen Eigenkapital bei einer Prämie bis zum Nettovermögen (derzeit bei 1,8, laut MSTR -Tracker) zur Finanzierung der bevorzugten Dividenden ausstellen.

The biggest risk is obvious: a prolonged bitcoin downturn. If BTC were to fall to $40,000, Strategy's war chest would shrink to $20 billion. That would make dividend coverage more burdensome, especially if MSTR's stock trades below NAV, weakening the company's ability to issue equity.

Das größte Risiko ist offensichtlich: ein längerer Bitcoin -Abschwung. Wenn BTC auf 40.000 US -Dollar fallen würde, würde die Kriegskasse der Strategie auf 20 Milliarden US -Dollar schrumpfen. Dies würde die Dividendenabdeckung lästigerer machen, insbesondere wenn die Aktien von MSTR unter NAV handeln und die Fähigkeit des Unternehmens, Eigenkapital zu erlassen, schwächen.

Yet STRF holders remain relatively insulated. Their claims rank above common shareholders, and the 10% coupon is backed by real assets. Even in a distressed scenario, STRF could remain above par, while equity holders bear the brunt. Of course, MSTR's capital model would stall, and accretion from new capital raises would dry up.

Dennoch bleiben STRF -Inhaber relativ isoliert. Ihre Ansprüche liegen über den Stammaktionären, und der 10% ige Gutschein wird durch echte Vermögenswerte unterstützt. Selbst in einem verzweifelten Szenario konnte Strf über dem Nennwert bleiben, während Aktienhalter die Hauptlast tragen. Natürlich würde das Kapitalmodell von MSTR zum Stillstand und die Akkretion aus neuen Kapitalerhöhungen würde austrocknen.

But here's the thing: investing in MSTR, STRK, or STRF presupposes a bullish view on bitcoin. These aren't neutral financial products—they are bitcoin-levered instruments, built for those who believe in BTC's long-term upside.

Aber hier ist die Sache: Investieren in MSTR, Strk oder Strf setzt eine bullische Sicht auf Bitcoin voraus. Dies sind keine neutralen Finanzprodukte-sie sind Instrumente durch Bitcoin-aufgenommene, die für diejenigen gebaut wurden, die an den langfristigen Aufwärtstrend von BTC glauben.

As Saylor put it, "We're distilling worthless fiat for the best asset

Wie Saylor es ausdrückte: "Wir destillieren wertlosen Fiat für das beste Kapital